中国上市公司现金持有调整的原因与价值影响研究 基于融资约束视角的分析PDF电子书下载

第一章 导论 1

第一节 研究的背景与问题的提出 1

第二节 研究的目的与方法 3

第三节 研究的思路框架与主要内容 4

第四节 研究的主要创新点 8

第二章 相关理论基础与研究文献综述 10

第一节 公司现金持有的理论基础 10

一、流动性需求动机理论 10

二、权衡理论 12

三、融资优序理论 13

四、代理成本理论 14

五、关于公司现金持有理论的简要评述 15

第二节 公司现金持有的决定因素 17

一、基于股东价值最大化假设的研究 18

二、基于代理冲突假设的研究 23

三、其他研究视角 25

第三节 公司现金持有的经济后果 28

一、现金持有对公司投资行为的影响 28

二、现金持有对公司经营绩效的影响 29

三、现金持有对公司市场价值的影响 30

第四节 针对中国上市公司现金持有的研究 32

一、中国上市公司现金持有的原因 33

二、中国上市公司现金持有的影响 35

第五节 关于公司现金持有研究的简要评价 36

第三章 中国上市公司融资特征及现金持有现状分析 38

第一节 中国上市公司融资的基本特征 39

一、融资结构特征 39

二、股权融资特征 42

三、债务融资特征 46

第二节 中国上市公司现金持有行为的现状分析 54

一、中国上市公司现金持有的时间序列特征 54

二、中国上市公司现金持有与公司融资来源 59

三、中国上市公司现金持有与公司所处行业 61

四、中国上市公司现金持有与公司规模及股权性质 63

第三节 本章小结 66

第四章 融资约束与公司现金持有调整行为——基于交易费用理论的分析 67

第一节 问题的提出 68

第二节 融资约束与交易费用 69

一、融资约束现象及其内生性 69

二、交易费用与融资约束的实质 70

第三节 融资交易费用与公司现金持有行为的分析 72

一、公司现金持有行为的成本与收益 72

二、公司现金持有调整行为的决定：融资交易费用的跨期权衡 74

三、对其他影响因素的简单考察 77

四、几个相关问题的辨析 81

第四节 融资交易费用的来源与实证研究思路 83

第五节 本章小结 85

第五章 债务融资溢价、融资约束与公司现金持有调整 87

第一节 引言 87

第二节 文献回顾与研究假设 88

一、融资约束的度量方法 88

二、融资约束、债务融资成本与现金持有调整 92

第三节 研究设计 93

一、样本选择与数据来源 93

二、债务融资溢价的计算 94

三、计量模型与主要变量定义 96

第四节 实证分析结果 98

一、描述性统计 98

二、回归分析：债务融资溢价与现金持有的调整 100

三、稳健性检验 101

第五节 本章小结 103

第六章 宏观信贷调控、融资约束变化与公司现金持有调整 104

第一节 引言 104

第二节 文献回顾与研究假设 105

一、我国的宏观信贷调控与企业融资约束 105

二、宏观信贷调控与现金持有 107

第三节 研究设计 108

一、样本选择与数据来源 108

二、计量模型与主要变量定义 109

第四节 实证分析结果 113

一、描述性统计 113

二、基本回归分析：宏观信贷调控与现金持有的调整 114

三、进一步分析：宏观信贷调控、公司特征与现金持有的调整 116

四、稳健性检验 120

第五节 本章小结 121

第七章 金融发展、融资约束改善与公司现金持有调整 122

第一节 引言 122

第二节 文献回顾与研究假设 123

一、金融发展与融资约束的改善 123

二、金融发展与公司现金持有调整行为 124

第三节 研究设计 124

一、短期融资券作为自然实验的考察 125

二、主要变量和模型设定 126

三、样本选择与数据来源 129

第四节 实证分析结果 130

一、描述性统计 130

二、回归分析：金融发展对公司现金持有调整行为的影响 133

三、稳健性检验 135

第五节 本章小结 137

第八章 公司现金持有调整行为对公司市场价值的影响 138

第一节 引言 138

第二节 文献回顾与研究假设 139

一、现金持有与公司价值 139

二、融资约束、代理冲突与现金持有调整的价值效应 141

第三节 研究设计 143

一、样本选择与数据来源 143

二、计量模型与主要变量定义 143

第四节 实证分析结果 147

一、描述性统计 147

二、基本回归分析：现金持有调整行为的边际市场价值 148

三、进一步分析：现金持有行为边际价值的非单调变化 152

四、稳健性检验 155

第五节 本章小结 155

第九章 研究结论与展望 157

第一节 研究的基本结论 157

第二节 研究的局限与后续研究展望 159

参考文献 161

后记 173