我国反射抵押贷款的风险因素与定价研究PDF电子书下载

第1章 导论 1

1.1研究背景 2

1.1.1人口老龄化程度加剧及养老保障资源短缺 2

1.1.2住房制度改革使得我国住房自有率显著提高 3

1.1.3住房反向抵押贷款在许多国家已有成功的发展经验 3

1.2研究意义 4

1.2.1理论意义 4

1.2.2现实意义 5

1.3研究内容 5

1.4研究方法 7

1.4.1理论研究 7

1.4.2数理建模及公式推导 7

1.4.3蒙洛卡洛模拟及数值分析 7

1.4.4实证分析 7

1.5研究思路与章节安排 8

1.5.1研究思路与逻辑结构 8

1.5.2章节安排 9

1.6创新点与不足 10

第2章 理论基础与文献综述 13

2.1反向抵押贷款 13

2.1.1含义、优缺点与国际经验 13

2.1.2理论基础 18

2.1.3国外文献综述 22

2.1.4国内研究综述 25

2.2住房反向抵押贷款风险研究 26

2.2.1风险管理理论 26

2.2.2国外文献综述 27

2.2.3国内文献综述 32

2.3住房反向抵押贷款定价研究 33

2.3.1理论基础 33

2.3.2国外文献 35

2.3.3国内文献 37

2.4研究评述 40

2.5本章小结 41

第3章 反向抵押贷款借款人未来死亡率波动风险 42

3.1借款人未来死亡率波动风险的一般分析 42

3.2借款人群未来死亡率波动预测 44

3.2.1死亡率波动预测方法的选择与评析 44

3.2.2反向抵押贷款借款人动态死亡率模型的构建 48

3.2.3参数估计 48

3.2.4借款人死亡率波动预测的计算结果 50

3.3借款人群死亡率波动对反向抵押贷款定价的影响 52

3.4借款人死亡率波动风险的分散 53

3.5本章小结 55

第4章 反向抵押贷款抵押住房价值波动风险 56

4.1住房价值波动风险的一般性分析 56

4.2影响房价波动的主要因素 57

4.2.1经济因素 58

4.2.2社会因素 60

4.2.3政策因素 63

4.2.4市场因素 64

4.3我国反向抵押贷款抵押住房价值波动路径的描述 65

4.3.1住房价格波动预测方法的选择与评析 65

4.3.2灰色马尔可夫预测模型的构建 68

4.3.3数据来源与处理 71

4.3.4数值拟合、预测与分析 73

4.4住房价值波动对反向抵押贷款定价的影响 76

4.5房价波动风险控制 77

4.6本章小结 78

第5章 反向抵押贷款利率波动风险 79

5.1贷款利率波动风险的一般性分析 79

5.2我国现行金融体制下贷款利率波动路径描述 81

5.2.1利率波动预测方法的选择与评析 81

5.2.2贷款利率波动预测模型的构建 83

5.2.3数据来源与基本分析 83

5.2.4数值模拟与分析 85

5.3贷款利率波动对反向抵押贷款定价的影响 87

5.4贷款利率波动风险的控制 88

5.5本章小结 89

第6章 影响反向抵押贷款定价的其他风险因素 91

6.1逆向选择风险和道德风险 91

6.1.1逆向选择与道德风险的识别 91

6.1.2道德风险的衡量 92

6.1.3道德风险的防范 93

6.2流动性风险 94

6.2.1风险识别 94

6.2.2流动性风险的衡量 95

6.2.3流动性风险的防范 97

6.3政策调整风险 98

6.4费用风险 98

6.5价值观风险 99

6.6本章小结 99

第7章 反向抵押贷款定价模型体系的构建 101

7.1定价方法的理论选择与评析 101

7.2影响反向抵押贷款定价的其他要素分析 103

7.2.1反向抵押贷款的支付方式 103

7.2.2无赎回选择权与有赎回选择权 106

7.2.3单生命状态与双生命状态 108

7.3一次性总额支付方式下无赎回权反向抵押贷款定价模型 109

7.3.1单生命状态下的定价模型 110

7.3.2双生命状态下的定价模型 111

7.4终身生存年金支付方式下无赎回权反向抵押贷款定价模型 111

7.4.1单生命状态下的定价模型 112

7.4.2双生命状态下的定价模型 113

7.5一次性总额支付方式下赎回权定价模型 113

7.5.1单生命状态下的赎回权定价模型 114

7.5.2双生命状态下的赎回权定价模型 115

7.6终身生存年金支付方式下赎回选择权定价模型 116

7.6.1单生命状态下赎回权定价模型 116

7.6.2双生命状态下赎回权定价模型 117

7.7本章小结 118

第8章 定价结果与检验分析 119

8.1参数设定 119

8.1.1定价时点的设定 119

8.1.2单生命状态下t|qx参数的设定 119

8.1.3双生命状态下死亡率和生存率参数的设定 123

8.1.4无风险利率r 126

8.1.5房产价值增值率gs 126

8.1.6反向抵押贷款年利率 126

8.1.7费用率α 127

8.1.8房屋折旧率β 127

8.2一次性总额支付方式下单生命状态的定价结果与敏感性分析——无赎回权 127

8.3一次性总额支付方式下双生命状态的定价结果与敏感性分析——无赎回权 132

8.4终身年金支付方式下单生命状态的定价结果与敏感性分析——无赎回权 133

8.5终身年金支付方式下双生命状态的定价结果与敏感性分析——无赎回权 135

8.6反向抵押贷款赎回权的定价结果与检验 136

8.7本章小结 137

第9章 结论、政策建议与展望 139

9.1本书主要结论 139

9.2政策建议 142

9.2.1反向抵押贷款定价须充分考虑各风险参数对定价结果的影响 142

9.2.2加强反向抵押贷款的风险防范 142

9.3尚待完善之处与研究展望 145

附录 146

参考文献 154

致谢 164