财务研究 西方理论与中国实践PDF电子书下载

第1章 资本市场与公司财务 1

1.1 经济活动与财务信息 1

1.1.1 经济环境与财务信息 1

1.1.2 市场经济中的企业财务活动 5

1.1.3 中国资本市场：实践与变迁 8

1.2 金融市场与公司理财 13

1.2.1 金融市场与信息传递 13

1.2.2 金融市场构成要素 15

1.2.3 金融市场利率 17

1.3 财务报告与公司理财 19

1.3.1 公司财务报告 19

1.3.2 利润表与财务信息 22

1.3.3 资产负债表与财务信息 26

1.3.4 现金流量表与财务信息 30

1.3.5 会计数据调整与财务决策 35

第2章 财务目标、代理冲突及财务原则 43

2.1 财务目标 43

2.1.1 财务目标性质 43

2.1.2 有关财务目标的争论 44

2.2 代理冲突、道德与管理激励 51

2.2.1 财务契约 51

2.2.2 股东与经营者之间的代理冲突 52

2.2.3 股东与债权人之间的代理冲突 56

2.2.4 管理激励对财务决策影响的扩展讨论 57

2.3 财务原则与运用 63

2.3.1 竞争环境原则 63

2.3.2 价值与经济效率原则 67

2.3.3 财务交易原则 70

第3章 市场有效性 74

3.1 市场效率与财务决策 74

3.1.1 证券市场效率 74

3.1.2 有效市场假说 77

3.2 有效市场假说与行为学挑战 80

3.2.1 有效市场假说与公司财务 80

3.2.2 行为理论对市场有效性的挑战 84

3.3 有效市场实证检验 86

3.3.1 弱式有效市场检验 86

3.3.2 半强式有效市场检验 88

3.3.3 强式有效市场检验 94

3.3.4 中国资本市场：有效性检验 96

第4章 风险报酬与资产组合理论 98

4.1 风险与报酬：基本原理 98

4.1.1 报酬与报酬率 98

4.1.2 风险 100

4.1.3 风险报酬与财产效用 102

4.1.4 风险衡量 106

4.2 风险与报酬：有效投资组合 110

4.2.1 投资组合的风险与报酬 110

4.2.2 投资组合风险衡量 115

4.2.3 有效投资组合决策 127

4.3 资本资产定价模型 134

4.3.1 基本原理 134

4.3.2 资本资产定价模型进一步讨论 139

第5章 证券投资：估价与应用 153

5.1 估价原理 153

5.1.1 估价过程 153

5.1.2 财务资产价值 156

5.1.3 估价基本模型 157

5.2 公司债券投资估价 158

5.2.1 公司债券特征 158

5.2.2 公司债券估价 160

5.2.3 债券收益率估计 162

5.2.4 债券风险的估计 167

5.3 普通股投资估价 170

5.3.1 普通股估价理论分析 170

5.3.2 普通股估价——现金流折现估价法 172

5.3.3 普通股估价——相对估价法 179

5.4 普通股估价的实证研究 182

5.4.1 股票价格与企业收益 182

5.4.2 股票价格与通货膨胀 184

5.4.3 股票报酬率与宏观经济信息 184

5.4.4 股票价格与流动性 185

5.4.5 股票估价与税收政策 186

第6章 资本成本与资本结构理论 187

6.1 资本成本与融资决策 187

6.1.1 资本成本的概念 187

6.1.2 影响资本成本的因素 188

6.1.3 资本成本的确定 190

6.1.4 资本成本的风险调整 200

6.2 资本结构：理论与实证 206

6.2.1 早期资本结构理论 206

6.2.2 MM理论 208

6.2.3 权衡理论 215

6.2.4 信息不对称理论 219

6.2.5 资本结构实证研究 223

6.3 破产成本、代理成本与资本结构 226

6.3.1 破产成本与资本结构 226

6.3.2 代理成本与资本结构 229

第7章 融资行为与融资战略 232

7.1 风险与杠杆效应 232

7.1.1 资本结构与成本性态 232

7.1.2 经营杠杆与经营风险 234

7.1.3 财务杠杆与财务风险 239

7.1.4 联合杠杆与总风险 243

7.2 融资方式与融资行为 245

7.2.1 融资方式选择 245

7.2.2 融资行为 249

7.2.3 融资过程 252

7.2.4 负债权衡 257

7.3 资本结构：经验与数据 262

7.3.1 资本结构的影响因素 262

7.3.2 资本结构特征：中国经验证据 267

7.3.3 目标资本结构决策 272

第8章 股利理论与融资 276

8.1 股利政策理论评述 276

8.1.1 传统股利理论 276

8.1.2 现代股利政策理论 282

8.2 实际股利政策制定 290

8.2.1 公司为什么分配股利 290

8.2.2 股利分配的原则与支付程序 291

8.2.3 股利政策制定 293

8.3 股利政策与行为：中国经验证据 297

8.3.1 股利政策研究评述 297

8.3.2 股利政策国际比较 304

8.3.3 股利行为：经验数据 306

第9章 股利政策：国有企业利润分配实践 310

9.1 国有企业利润分红：一个现实中的难题 310

9.1.1 问题的提出 310

9.1.2 国企利润分配研究的现实意义 312

9.1.3 国有企业与经营绩效关系评析 314

9.2 国有企业分红：制度变迁 322

9.2.1 国有企业分红与理财目标 322

9.2.2 国有资本收益与利润分红 325

9.2.3 国有企业分红标准：政府股东报酬率 327

9.3 国外国有企业分红政策：经验与借鉴 328

9.3.1 北美（美国）分红政策 328

9.3.2 欧洲国家分红政策 329

9.3.3 亚太国家分红政策 333

9.3.4 各国利润分红政策评价 335

9.4 国有企业分红：影响因素与制度分析 338

9.4.1 国有企业利润分红影响因素 338

9.4.2 国有企业利润分配制度问题评析 341

9.5 国有企业利润分红比例：中国经验证据 346

9.5.1 国企分红文献综述 346

9.5.2 国有企业分红比例估算：基于CPAM模型 352

9.5.3 国有企业利润分红比例设计 365

第10章 资本预算决策与价值创造 369

10.1 投资价值衡量：资本决策方法 369

10.1.1 净现值 369

10.1.2 内含报酬率 371

10.1.3 盈利能力指数 379

10.1.4 投资回收期 380

10.1.5 会计收益率 382

10.2 项目现金流量：估计与应用 384

10.2.1 现金流量内容 384

10.2.2 现金流量确定 386

10.3 资本预算决策应用 389

10.3.1 项目决策：扩张与更新 389

10.3.2 项目决策：降低成本 391

10.3.3 项目决策：资本限量与通货膨胀 392

10.3.4 项目决策：风险控制 395

10.4 投资预算行为：中国经验证据 401

10.4.1 资本预算投资中的行为分析 401

10.4.2 资本预算投资中的恶性增资 403

10.4.3 投资行为实践：中国上市公司募集资金投向变更 405

第11章 分权：管理与控制 408

11.1 分权经营 408

11.1.1 分权与集权 408

11.1.2 分权经营的原因 409

11.2 责任中心与管理者：业绩考核 412

11.2.1 收入中心业绩考核 413

11.2.2 成本中心业绩考核 413

11.2.3 利润中心业绩考核 416

11.2.4 投资中心业绩考核 419

11.3 转移定价：利益与责任 424

11.3.1 转移价格确定原则 424

11.3.2 转移定价政策 426

第12章 绩效：评价与应用 431

12.1 业绩分析框架 431

12.1.1 从经营活动到财务报表 431

12.1.2 从财务报表到企业分析 434

12.2 战略分析 436

12.2.1 行业特征 436

12.2.2 行业特征分析 438

12.2.3 企业竞争战略分析 440

12.3 基本财务能力分析 444

12.3.1 变现性与偿债能力分析 444

12.3.2 周转效率与营运能力分析 452

12.3.3 利润质量与盈利能力分析 457

12.3.4 现金流量分析 468

12.4 可持续增长管理与分析 476

12.4.1 可持续增长基本模型 476

12.4.2 可持续增长率：财务策略 479

12.4.3 企业增长能力：应用分析 483

12.5 绩效评价：中国实践与创新 487

12.5.1 企业绩效评价：目标与要求 487

12.5.2 企业绩效评价：程序与要素 489

12.5.3 企业绩效评价：中国实践应用 492

主要参考文献 499

后记 514