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第一篇 基本理论篇 3

第1章 导论 3

1.1 金融创新与金融工程 3

1.1.1 金融工程的含义 3

1.1.2 金融创新的含义及动因 4

1.1.3 金融创新与金融工程的关系 6

1.2 金融工程的主要内容 7

1.2.1 金融工程的主要工具 7

1.2.2 金融工程的分析方法 7

1.2.3 金融工程要解决的主要问题 8

1.3 金融工程与金融风险管理 9

1.3.1 金融工程在风险管理中的作用 10

1.3.2 金融工程在风险管理中的比较优势 10

本章小结 12

思考与练习 12

第2章 金融工程的基本理论 13

2.1 有效市场理论 13

2.1.1 有效市场假设的含义 13

2.1.2 有效市场假设下的投资管理 16

2.1.3 有效市场理论的检验 17

2.1.4 与有效市场理论相悖的异象 19

2.2 资产组合理论 20

2.2.1 基本假设 20

2.2.2 预期收益与风险的度量 21

2.2.3 分散原理 24

2.2.4 投资组合分析 25

2.2.5 两基金分离定理 30

2.3 资本资产定价模型 31

2.3.1 基本假设 31

2.3.2 资本市场线 32

2.3.3 市场组合 34

2.3.4 证券市场线 34

2.4 因素模型和套利定价理论 38

2.4.1 因素模型 38

2.4.2 套利定价模型 42

2.4.3 APT与CAPM的综合 46

2.4.4 因素的确定 48

2.4.5 套利定价模型和资本资产定价模型的比较 48

本章小结 50

思考与练习 50

第3章 金融工程的基本分析方法 52

3.1 无套利均衡分析法 52

3.1.1 现金流及复制技术 52

3.1.2 无套利均衡分析 53

3.1.3 无套利均衡分析法的应用 56

3.2 状态价格定价法 58

3.2.1 状态价格定价原理 58

3.2.2 静态定价法 59

3.2.3 动态定价法 61

3.2.4 市场的完全性 64

3.3 积木分析法 64

3.3.1 金融工程与积木分析法 64

3.3.2 几种基本的金融积木 65

3.3.3 金融积木的综合分析 66

本章小结 67

思考与练习 67

第二篇 金融工具篇 71

第4章 远期 71

4.1 远期合约概述 71

4.1.1 远期合约的定义 72

4.1.2 远期合约的种类 73

4.1.3 远期价格的确定 74

4.2 远期利率协议 81

4.2.1 远期利率协议的定义 81

4.2.2 相关术语和交易流程 82

4.2.3 远期利率 84

4.2.4 远期利率协议的应用 86

4.3 远期外汇合约 87

4.3.1 远期外汇合约概述 87

4.3.2 远期汇率 90

4.3.3 远期外汇综合协议 92

本章小结 100

思考与练习 100

第5章 期货的基础知识 101

5.1 期货的定义及交易机制 101

5.1.1 期货合约的定义 101

5.1.2 期货合约的交易机制 105

5.1.3 期货交易的功能 112

5.1.4 期货交易的优缺点 113

5.2 商品期货 114

5.2.1 商品期货概述 114

5.2.2 商品期货的定价 115

5.3 期货市场的发展概况 117

5.3.1 期货合约的产生与发展 117

5.3.2 我国期货市场的产生与发展 119

5.3.3 我国期货市场的展望 122

本章小结 123

思考与练习 123

第6章 金融期货及其交易策略 125

6.1 外汇期货 125

6.1.1 外汇期货的相关概念 125

6.1.2 外汇期货的应用 127

6.2 利率期货 127

6.2.1 利率期货概述 128

6.2.2 欧洲美元期货 128

6.2.3 长期国债期货合约 131

6.3 股指期货 138

6.3.1 股票价格指数 138

6.3.2 股指期货概述 140

6.3.3 股指期货的定价 142

6.3.4 股指期货的应用 144

6.4 期货的交易策略 147

6.4.1 基于期货合约的套期保值策略 147

6.4.2 投机策略 160

本章小结 165

思考与练习 165

第7章 互换合约 167

7.1 互换市场概述 167

7.1.1 互换的起源与发展 167

7.1.2 互换合约的概念 169

7.1.3 互换市场的标准化进程 171

7.1.4 互换的信用风险 173

7.2 互换合约的种类 174

7.2.1 利率互换 174

7.2.2 货币互换 178

7.2.3 其他互换 181

7.3 互换合约的估值与定价 185

7.3.1 利率互换的估值与定价 186

7.3.2 货币互换的定价 189

7.4 互换合约的应用 191

7.4.1 降低融资成本或提高资产收益的应用 191

7.4.2 风险管理方面的应用 192

本章小结 194

思考与练习 194

第8章 期权的基础知识 196

8.1 期权交易的发展简史 196

8.1.1 期权交易的早期历史 196

8.1.2 美国股票期权市场的产生 197

8.1.3 芝加哥期权交易所 198

8.1.4 电子化交易的实现 200

8.1.5 全球期权市场的蓬勃发展 200

8.2 期权的基本概念 201

8.2.1 期权的定义 201

8.2.2 期权的种类 203

8.2.3 期权合约的内容 208

8.2.4 期权交易与期货交易的联系和区别 209

8.3 期权市场的交易机制 210

8.3.1 市场的参与者 211

8.3.2 交易方式 212

8.3.3 保证金制度 215

8.3.4 期权的清算 216

8.4 期权价格的性质 217

8.4.1 期权价格的构成 217

8.4.2 期权价格的影响因素 219

8.4.3 期权价格的上下限 222

8.4.4 美式期权提前执行的合理性 225

8.4.5 看涨期权与看跌期权之间的平价关系 226

本章小结 228

思考与练习 228

第9章 期权定价 230

9.1 风险中性定价法 230

9.1.1 市场的有理性问题 230

9.1.2 风险中性假设 231

9.1.3 风险中性定价原理及其应用 232

9.2 Black-Scholes期权定价公式及其应用 234

9.2.1 Black-Scholes期权定价公式 234

9.2.2 波动率的确定方法 236

9.2.3 B-S公式的基本推广 238

9.3 期权定价的数值方法——二叉树定价法 240

9.3.1 单步二叉树定价法 240

9.3.2 多步二叉树定价法 243

9.3.3 二叉树定价法在实际中的运用 244

本章小结 246

思考与练习 246

第10章 期权的交易策略 248

10.1 差价期权组合策略 248

10.1.1 垂直进出的差价期权组合 249

10.1.2 蝶式期权组合 254

10.1.3 水平差价期权 257

10.1.4 对角差价组合 258

10.2 期权的其他交易策略 260

10.2.1 跨式期权组合 260

10.2.2 宽跨式期权组合 262

10.3 股票期权套利组合策略 265

10.3.1 合成期权 265

10.3.2 单、双限股票期权组合 266

本章小结 269

思考与练习 270

第11章 期权的发展 271

11.1 奇异期权 271

11.1.1 合同条款变化型期权 271

11.1.2 路径依赖型期权 272

11.1.3 多因素型期权 274

11.1.4 奇异期权的发展与应用 275

11.2 利率期权 276

11.2.1 交易所交易的利率期权 276

11.2.2 场外市场交易的利率期权 277

11.3 类似期权的证券 279

11.3.1 认股权证 279

11.3.2 可转换债券 283

11.3.3 我国的类似期权简介 285

11.4 实物期权 289

11.4.1 实物期权的含义与种类 289

11.4.2 实物期权定价方法 291

本章小结 294

思考与练习 294

第三篇 技术应用篇 297

第12章 金融风险管理 297

12.1 金融风险管理与金融工程 297

12.1.1 金融风险 297

12.1.2 金融风险管理技术 299

12.1.3 套期保值策略 301

12.2 外汇风险管理 303

12.2.1 利用远期或期货管理外汇风险 303

12.2.2 利用货币互换管理外汇风险 307

12.2.3 利用期权管理外汇风险 307

12.2.4 外汇风险管理策略的比较 310

12.3 利率风险管理 313

12.3.1 利用远期或期货管理利率风险 313

12.3.2 利用互换管理利率风险 321

12.3.3 利用期权管理利率风险 324

12.3.4 利率风险管理策略的比较 329

12.4 股票风险管理 330

12.4.1 利用期货管理股票风险 330

12.4.2 利用期权管理股票风险 334

12.4.3 股票风险管理策略的比较 340

本章小结 342

思考与练习 342

第13章 投机和套利 345

13.1 投机 345

13.1.1 利用期货或远期进行投机 345

13.1.2 利用期权进行投机 346

13.1.3 利用互换进行投机 348

13.1.4 投机策略的比较 349

13.2 套利 349

13.2.1 套利策略概述 350

13.2.2 利用期货或远期进行套利 352

13.2.3 利用期权进行套利 358

13.2.4 利用互换进行套利 361

13.2.5 套利策略的比较 364

13.2.6 套利的局限性 364

本章小结 366

思考与练习 366

参考文献 369