期权投资策略 原书第5版PDF电子书下载

第一部分 股票期权的基本特性 2

第1章 定义 2

1.1 基本定义 2

1.2 影响期权价格的因素 6

1.3 行权和指派：运作机制 10

1.4 期权市场 14

1.5 期权代码学 15

1.6 期权交易细节 16

1.7 下单 19

1.8 盈亏图形 21

第二部分 看涨期权策略 24

第2章 卖出备兑看涨期权 24

2.1 卖出备兑看涨期权的重要性 24

2.2 卖出备兑看涨期权的哲学 26

2.3 卖出备兑的总收益的概念 28

2.4 计算投资收益 30

2.5 卖出备兑指令的执行 35

2.6 选择卖出备兑头寸 36

2.7 就已持有的股票卖出备兑 39

2.8 在卖出备兑中对收益和保护分散化 41

2.9 后续行动 43

2.10 局部抽身策略 51

2.11 特殊的卖出备兑情形 55

2.12 对卖出备兑看涨期权的总结 59

第3章 买入看涨期权 61

3.1 为什么要买入看涨期权 61

3.2 买入看涨期权的风险和收益 62

3.3 买什么样的期权 65

3.4 高级选择标准 67

3.5 后续行动 70

3.6 对价差的进一步看法 77

第4章 其他买入看涨期权的策略 78

4.1 保护性卖空（合成看跌期权） 78

4.2 组合保证金 80

4.3 后续行动 81

4.4 合成跨式价差（反向对冲） 81

4.5 后续行动 84

4.6 改变看涨期权多头和股票空头之间的比率 85

4.7 总结 87

第5章 卖出裸看涨期权 88

5.1 无备兑（裸）看涨期权 88

5.2 所需投资 90

5.3 卖出裸期权的哲学 91

5.4 风险和收益 92

5.5 后续行动 93

5.6 总结 96

第6章 卖出看涨期权比率 97

6.1 卖出看涨期权比率 97

6.2 所需投资 99

6.3 选择标准 100

6.4 卖出变量比率 103

6.5 后续行动 105

6.6 总结 112

第7章 看涨期权牛市价差 113

7.1 看涨期权价差策略的介绍 113

7.2 激进的程度 116

7.3 牛市价差的排序 117

7.4 后续行动 119

7.5 牛市价差的其他用途 120

7.6 总结 123

第8章 看涨期权熊市价差 124

8.1 熊市价差 124

8.2 熊市价差的选择 125

8.3 后续行动 126

8.4 总结 127

第9章 跨期价差 128

9.1 中性跨期价差 128

9.2 后续行动 130

9.3 牛市跨期价差 131

9.4 后续行动 132

9.5 使用所有三种到期日系列 133

9.6 总结 133

第10章 蝶式价差 134

10.1 选择价差 136

10.2 后续行动 138

10.3 总结 140

第11章 看涨期权比率价差 141

11.1 投资哲学的不同 143

11.2 后续行动 146

11.3 总结 149

第12章 跨期价差和比率价差的组合 150

12.1 比率跨期价差 150

12.2 选择价差 152

12.3 后续行动 153

12.4 delta中性跨期价差 153

12.5 后续行动 155

第13章 反向价差 156

13.1 反向跨期价差 156

13.2 反向比率价差（后式价差） 157

第14章 对角价差 161

14.1 对角牛市价差 161

14.2 “免费”持有一手看涨期权 163

14.3 对角后式价差 164

14.4 看涨期权的总结 165

第三部分 看跌期权策略 168

第15章 看跌期权的基本原理 168

15.1 看跌期权策略 168

15.2 给看跌期权定价 170

15.3 股息对看跌期权权利金的效应 171

15.4 行权和指派 171

15.5 转换组合 173

第16章 买入看跌期权 176

16.1 买入看跌期权与卖空股票 176

16.2 选择要买的看跌期权 177

16.3 买入看跌期权策略的排序 179

16.4 后续行动 180

16.5 止损行动 183

16.6 相等头寸 185

第17章 持有股票的同时买入看跌期权 187

17.1 买什么样的看跌期权 188

17.2 税务考虑 189

17.3 买入看跌期权作为对备兑看涨期权卖出者的保护 190

17.4 无成本领圈 192

17.5 调整领圈 194

第18章 买入看涨期权的同时买入看跌期权 195

18.1 买入跨式价差 196

18.2 买入跨式价差的选择 197

18.3 后续行动 198

18.4 买入宽跨式价差 200

第19章 卖出看跌期权 203

19.1 卖出未备兑看跌期权 203

19.2 后续行动 205

19.3 对卖出裸看跌期权进行评价 205

19.4 按低于市价买入股票 207

19.5 卖出备兑看跌期权 208

19.6 卖出看跌期权比率 209

第20章 卖出跨式价差 210

20.1 卖出备兑跨式价差 210

20.2 卖出无备兑跨式价差 212

20.3 卖出跨式价差的选择 213

20.4 后续行动 214

20.5 等股头寸的后续行动 217

20.6 一开始就设定保护 217

20.7 卖出宽跨式价差（组合价差） 218

20.8 对卖出未备兑跨式和宽跨式价差的进一步讨论 220

第21章 用看跌期权和看涨期权来构造合成股票头寸 223

21.1 合成股票多头 223

21.2 合成股票空头 224

21.3 分开行权价 226

21.4 总结 228

第22章 基本的看跌期权价差 229

22.1 熊市价差 229

22.2 牛市价差 231

22.3 跨期价差 232

第23章 看涨期权和看跌期权组合的价差 234

23.1 蝶式价差 234

23.2 鹰式和铁鹰式价差 236

23.3 期权多头和价差的组合 237

23.4 牛市或熊市价差的一个简单后续行动 240

23.5 3种有用但复杂的策略 241

23.6 选择价差 248

23.7 总结 250

第24章 看跌期权比率价差 251

24.1 看跌期权比率价差 251

24.2 使用delta 254

24.3 看跌期权比率跨期价差 254

24.4 一个合乎逻辑的延伸（比率跨期组合） 256

24.5 看跌期权的总结 258

第25章 长期期权策略 259

25.1 长期期权的定价 259

25.2 长期期权同短期期权的比较 262

25.3 长期期权策略 263

25.4 为投机买入长期期权 269

25.5 卖出长期期权 274

25.6 使用长期期权的价差 283

25.7 总结 287

第四部分 其他的考虑 290

第26章 买入期权和政府债券 290

26.1 政府债券期权策略是如何运作的 290

26.2 总结 296

第27章 套利 297

27.1 基本的看跌期权和看涨期权套利（“贴水价”） 297

27.2 股息套利 299

27.3 转换和反转组合 301

27.4 对持有成本的进一步套利 303

27.5 回到转换和反转组合 304

27.6 转换和反转组合中的风险 305

27.7 转换组合小结 308

27.8 利率游戏 309

27.9 盒式价差 310

27.10 相等套利的变形 313

27.11 套利的效果 313

27.12 使用期权的风险套利 314

27.13 配对交易 321

27.14 供市（批量头寸） 322

27.15 总结 322

第28章 数学应用 323

28.1 布莱克-斯科尔斯模型 323

28.2 计算综合隐含波动率 328

28.3 预期收益 330

28.4 将这些计算用到策略决定中 334

28.5 协助或机构批量头寸 341

28.6 对后续行动的帮助 344

28.7 实施 346

28.8 总结 346

第五部分 指数期权和期货 348

第29章 指数期权和期货产品介绍 348

29.1 指数 348

29.2 现金交割期权 353

29.3 期货 356

29.4 期货交易 358

29.5 指数期货期权 360

29.6 使用指数期权的标准期权策略 363

29.7 看跌-看涨比率 366

29.8 总结 367

第30章 股指对冲策略 368

30.1 市场篮子 368

30.2 程序化交易 372

30.3 指数套利 379

30.4 后续策略 385

30.5 市场篮子的风险 387

30.6 对股票市场的影响 388

30.7 模拟指数 392

30.8 交易跟踪误差 398

30.9 总结 400

第31章 指数价差交易 401

31.1 指数间价差交易 401

31.2 总结 405

第32章 结构化产品 407

32.1 “无风险”的持有股票或指数 407

32.2 现金价值 410

32.3 内嵌看涨期权的成本 410

32.4 到期前的价格行为 411

32.5 SIS 412

32.6 在标的物以折扣价交易时计算内嵌看涨期权的价值 416

32.7 调整因子 416

32.8 其他构建方法 420

32.9 涉及结构化产品的期权策略 424

32.10 结构化产品的名单 427

32.11 其他结构化产品 428

32.12 结构化产品总结 430

第33章 对指数产品的数学考虑 431

33.1 套利 431

33.2 数学应用 433

第34章 期货和期货期权 439

34.1 期货合约 439

34.2 期货期权 444

34.3 期货期权交易策略 454

34.4 常见的错误定价策略 460

34.5 总结 467

第35章 期货价差的期货期权策略 469

35.1 期货价差 469

35.2 在期货价差中使用期货期权 474

35.3 总结 485

第六部分 衡量和交易波动率 490

第36章 波动率交易的基本原理 490

36.1 波动率的定义 491

36.2 另一种方法：GARCH 493

36.3 移动平均值 493

36.4 隐含波动率 493

36.5 波动率的波动率 495

36.6 波动率交易 500

36.7 波动率为什么会走到极端 501

36.8 总结 504

第37章 波动率对流行策略的影响 505

37.1 vega 505

37.2 隐含波动率和delta 508

37.3 对中性的影响 509

37.4 头寸vega 510

37.5 直接买入和卖出期权 510

37.6 时间价值是一个误称 513

37.7 波动率同看跌期权 515

37.8 买入或卖出跨式价差或宽跨式价差 516

37.9 看涨期权牛市价差 517

37.10 看跌期权垂直价差 521

37.11 看跌期权熊市价差 523

37.12 跨期价差 524

37.13 比率价差和后式套利 525

37.14 总结 526

第38章 股票价格的分布 527

38.1 关于波动率的错误概念 527

38.2 波动率买家守则 530

38.3 股票价格分布 531

38.4 对期权交易者这意味着什么 535

38.5 股票价格分布的总结 536

38.6 期权的定价 537

38.7 股票价格运动的概率 538

38.8 预期收益 545

38.9 总结 546

第39章 波动率交易技巧 547

39.1 两种错误的波动率预测方法 548

39.2 对波动率的预测进行交易 548

39.3 交易波动率倾斜 564

39.4 关于波动率交易的总结 570

第40章 高级概念 571

40.1 中性 571

40.2 希腊字母 572

40.3 策略考虑：使用“希腊字母” 585

40.4 高级数学概念 609

40.5 总结 613

第41章 波动率衍生品 614

41.1 历史波动率和隐含波动率 614

41.2 VIX的计算方法 615

41.3 上市的波动率期货 618

41.4 其他上市的波动率产品 628

41.5 已上市的VIX期权 633

41.6 交易策略：方向性信号 639

41.7 使用VIX期货的信息 643

41.8 利用和交易期限结构 646

41.9 用波动率衍生品来保护股票组合 654

41.10 其他的宏观策略 661

41.11 使用波动率衍生品的对冲策略 665

41.12 用VIX期权来构建比率价差 671

41.13 波动率衍生品小结 676

第42章 税务 677

42.1 历史 677

42.2 基本税务处理 678

42.3 行权和指派 680

42.4 特别的税务问题 686

42.5 总结 689

42.6 股票期权的税务计划策略 689

42.7 总结 693

第43章 有最好的策略吗 694

43.1 总的概念：市场态度和相等头寸 694

43.2 对别人是最好的对你未必就是最好的 695

43.3 数学上的排序 696

43.4 总结 697

后记 698

第七部分 附录 700

附录A 策略总结 700

附录B 相等头寸 702

附录C 公式 703

附录D 图形 710

附录E 合格的备兑看涨期权 713

附录F 组合保证金 714

术语表 716