波动率微笑 宽客大师教你建模PDF电子书下载

第1章 总览 1

介绍 1

布莱克-斯科尔斯-默顿模型及其缺陷 2

隐含波动率微笑速览 3

不存在无用的模型 5

模型的目的 7

第2章 复制的原则 12

复制 12

对标的资产的风险建模 16

投资的关键问题 21

衍生品不是独立的证券 30

章末问题 30

第3章 静态复制和动态复制 31

完全静态复制 31

动态复制简述 36

章末问题 43

第4章 方差掉期：复制的一课 45

期权的波动率敏感性 45

波动率和方差掉期 47

复制波动率掉期 49

在BSM模型环境下，用期权复制一个方差掉期 50

权重为1／K2的普通期权组合的对数损益 53

证明当S＝S0时，对数合约的公允价值就是未来的实际方差 56

VIX波动率指数 64

章末问题 64

第5章 在布莱克-斯科尔斯-默顿模型条件下，期权对冲的损益情况 66

布莱克-斯科尔斯-默顿等式 66

对冲交易策略的损益情况 69

在BSM模型环境中，不同对冲策略的效果 73

章末问题 79

第6章 离散对冲对于损益的影响 81

离散再调整的复制误差 81

示例 87

结论：精确复制和对冲非常困难 87

章末问题 88

第7章 交易成本对损益的影响 89

交易成本的影响 89

对交易成本影响的近似解析 94

章末问题 98

第8章 微笑曲线：关于曲线形状的要点和相应的解释 99

微笑曲线、期限结构、曲面和斜度 99

如何绘制微笑曲线 102

Delta值和微笑曲线 106

微笑曲线对于交易的影响 115

章末问题 116

第9章 微笑曲线的无套利边界 117

微笑曲线的无套利边界介绍 117

章末问题 123

第10章 微笑模型调查 124

符合微笑曲线的模型概览 124

微笑曲线带来的困扰 129

章末问题 132

第11章 隐含分布与静态复制 133

隐含分布 133

Breeden-Litzenberger公式 137

静态复制：用隐含分布来对任意一个期限固定的衍生品进行估值 141

布莱克-斯科尔斯-默顿模型的风险中性概率密度 149

章末问题 151

第12章 弱式静态复制 152

到目前为止的本书总结 152

弱式静态复制的介绍 153

障碍期权静态复制问题的一些要点 155

另一种方法：上升出局看涨期权的静态复制 161

章末问题 170

第13章 二叉树模型及其扩展 171

股价变动方式的二叉树模型 171

期权估值的二叉树模型 175

布莱克-斯科尔斯-默顿模型的扩展 178

章末问题 185

第14章 局部波动率模型 187

股票动态波动率模型 187

二项局部波动率模型 188

局部波动率与隐含波动率的关系 192

二叉树模型的难点 197

扩展阅读 198

章末问题 198

第15章 局部波动率的影响 200

局部波动率的DUPIRE公式 200

理解公式 201

DU PIRE公式的二叉树推导式 205

DUPIRE公式的严格证明 208

局部波动率和隐含波动率之间的严格关系式及相关应用 210

章末问题 217

第16章 局部波动率模型：对冲比率及奇异期权估值 219

局部波动率模型中的对冲比率 219

局部波动率下奇异期权的理论价值 222

章末问题 227

第17章 关于局部波动率的一些总结 228

局部波动率的优点和缺点 228

指数期权的局部波动率模型检验 230

第18章 波动率变动的各种模式 233

曲线斜度及动态变化之间的启发性联系 233

向随机波动率模型发展 240

章末问题 240

第19章 随机波动率模型入门 242

随机波动率介绍 242

在布莱克-斯科尔斯-默顿模型中引入随机波动率的启发式方法 244

章末问题 253

第20章 一些随机波动率模型的近似解 255

局部波动率模型的扩展 255

BSM模型扩展：根据复制原则对随机波动率期权进行估值 261

随机波动率模型的特征解 266

章末问题 267

第21章 随机波动率模型：无相关性时的微笑曲线 268

无相关性时的微笑曲线由货币性决定 268

无相关性下的微笑曲线呈现对称性 270

案例：两状态随机路径波动率 273

无相关性下，几何布朗运动随机波动率的微笑曲线 275

章末问题 279

第22章 随机波动率模型：均值回归假设及存在相关性时的微笑曲线 280

无相关性且波动率服从均值回归 280

存在相关性时的随机波动率模型 284

布莱克-斯科尔斯-默顿模型、局部波动率模型以及随机波动率模型中的对冲比率的对比 288

根据随机波动率模型只对股票进行最优对冲 289

结论 290

延伸阅读 290

章末问题 291

第23章 跳跃-扩散模型的微笑曲线：介绍 292

跳跃 292

纯跳跃模型 295

章末问题 300

第24章 全跳跃-扩散模型 301

跳跃加扩散 301

跳跃-扩散三叉树模型及其调整 303

用跳跃-扩散模型对看涨期权进行估值 306

混合公式 308

跳跃-扩散微笑曲线的定性分析 311

简化跳跃-扩散模型：单次大幅小概率跳跃 311

延伸思考与阅读 316

章末问题 316

后记 317

附录A关于布莱克-斯科尔斯-默顿模型的一些有用的推导式 318

附录B倒向伊藤积分 319

附录C方差掉期分段-线性复制策略 325

章末问题答案 327

参考文献 375