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第5部分 估价模型 679

第40章 嵌入期权的债券的估价 681

40.1利率的分叉树 682

40.2校准分叉树 685

40.3利用分叉树估值 688

40.4内含嵌入期权的定息债券 689

40.5对两个更奇特的结构估值 693

40.6拓展 695

40.7关键知识点 698

第41章 抵押贷款支持证券估价 699

41.1静态估价 700

41.2动态估价模型 701

41.3应用举例 707

41.4关键知识点 713

第42章 可转换证券：结构、估价与交易 714

42.1可转换证券市场的演进过程 716

42.2可转换证券的基本特征 728

42.3可转换证券的估价方法 732

42.4行使嵌入期权 742

42.5预测未来 744

42.6关键知识点 746

第6部分 信用风险 753

第43章 公司债券的信用分析 755

43.1信用分析的方法 756

43.2行业分析 758

43.3财务分析 762

43.4财务因素和非财务因素结合分析 770

43.5契约条款 771

43.6公用事业公司 777

43.7金融公司 781

43.8对于高收益公司债券的分析 785

43.9信用评分模型 790

43.10关键知识点 791

第44章 市政一般责任债券和市政收益债券的信用分析 793

44.1法律意见书 794

44.2需要知道谁是“真正的”发行人 798

44.3关于财务顾问和承销商 799

44.4信用分析中的一般信用指标和经济因素 800

44.5投资者应当注意的危险信号 813

44.6分析的信息来源 813

44.7关键知识点 815

第45章 信用风险模型 816

45.1结构信用模型 817

45.2简化形式信用模型 825

45.3不完全信息信用模型 827

45.4关键知识点 831

第7部分 多因素风险模型 835

第46章 固定收益多因素风险模型及其应用 837

46.1固定收益多因素风险模型背后的动机和结构 838

46.2固定收益风险模型 840

46.3风险模型的应用 844

46.4关键知识点 849

第47章 固定收益多因素风险模型的风险分析 852

47.1风险分析的方法 853

47.2关键知识点 872

第48章 对冲利率期限结构风险因素的模型 874

48.1定义利率风险 875

48.2久期对冲 876

48.3放松微小移动的假设 878

48.4放松平行移动的假设 880

48.5不同对冲技术的比较分析 884

48.6关键知识点 887

第8部分 债券投资组合管理 891

第49章 债券投资组合管理简介 893

49.1传统债券投资组合管理概述 894

49.2核心／卫星资产配置法概述 895

49.3为什么要选择指数化？ 897

49.4应使用哪一种指数？ 899

49.5债券指数化的主要风险因素 902

49.6债券指数增级 906

49.7度量成功性 910

49.8关键知识点 913

第50章 基准投资组合的量化管理 915

50.1基准的选择和定制 916

50.2基准的多元化问题 920

50.3相对于基准的投资组合分析 924

50.4复制基准的定量方法 928

50.5利用现金工具的复制：分层抽样 929

50.6投资组合中的发行人特定风险的控制 932

50.7投资组合最优化的定量方法 935

50.8定量投资组合管理的工具 937

50.9关键知识点 937

第51章 全球信用债券投资组合管理 940

51.1信用相对价值分析 943

51.2总收益分析 946

51.3一级市场分析 947

51.4流动性和交易性分析 948

51.5二级市场交易理论和约束分析 949

51.6利差分析 954

51.7结构分析 956

51.8信用曲线分析 959

51.9信用分析 960

51.10资产配置／部门分析 961

51.11关键知识点 962

第52章 管理高收益债券投资组合的要素 964

52.1自下而上的信用／证券分析 965

52.2自上而下的高收益市场驱动因子及宏观考量 982

52.3投资组合考量 986

52.4关键知识点 991

第53章 国际债券投资组合管理 992

53.1国际债券市场投资概述 993

53.2投资目标和政策声明 994

53.3制定一个投资组合策略 999

53.4超额收益的来源 1001

53.5基于基本面的投资分析方法 1003

53.6投资组合的构建 1004

53.7关键知识点 1014

第54章 固定收益投资组合转换管理 1017

54.1固定收益投资组合转换的基础 1018

54.2固定收益投资组合转换的度量指标与目标 1020

54.3风险管理的案例分析 1025

54.4关键知识点 1027

第55章 使用久期乘以利差法来管理信用组合的利差风险 1029

55.1对信用利差敞口新测度的需求 1030

55.2利差波动性和DTS 1032

55.3风险预测：预估利差波动性 1035

55.4对冲：预估对市场利差变动的敏感性 1038

55.5复制：创建指数跟踪组合 1040

55.6在积极组合中表达宏观观点 1044

55.7组合构建：发行者风险分散的最优化 1044

55.8建模：校准信用风险因子 1047

55.9关键知识点 1048

第56章 投资于受困结构化信用证券 1051

56.1背景 1051

56.2经济（信用）风险与财务（杠杆）风险 1053

56.3非机构抵押贷款支持证券的分析 1053

56.4关键知识点 1061

第57章 对冲基金固定收益策略 1062

57.1宏观投资（学） 1063

57.2资产支持信用策略 1070

57.3资本结构套利 1071

57.4多头／空头信用策略 1072

57.5受困投资策略 1074

57.6基差交易 1075

57.7指数套利及相关性交易 1076

57.8波动性交易 1077

57.9关键知识点 1078

第58章 债券市场中的融资安排 1080

58.1债券回购协议 1081

58.2滚动贷款 1083

58.3保证金购买 1086

58.4证券借贷 1086

58.5关键知识点 1088

第9部分 衍生工具 1091

第59章 利率期货和期权合约的引入 1093

59.1衍生工具合约的基本特征 1094

59.2典型交易所交易的利率期货合约 1096

59.3典型交易所交易的期货期权合约 1104

59.4场外交易合约 1107

59.5关键知识点 1112

第60章 期货定价及其投资组合应用 1114

60.1期货合约的定价 1115

60.2证券组合管理的应用 1121

60.3可转移阿尔法策略 1123

60.4关键知识点 1124

第61章 运用期货及期权控制利率风险 1126

61.1运用期货控制利率风险 1126

61.2期权套期保值 1141

61.3关键知识点 1152

第62章 利率互换与互换期权 1155

62.1什么是利率互换 1156

62.2互换头寸的解释 1157

62.3术语、惯例和市场报价 1158

62.4利率互换定价 1160

62.5互换利差的主要决定因素 1175

62.6奇异利率互换 1176

62.7撤销互换 1179

62.8信用风险 1179

62.9互换期权 1180

62.10关键知识点 1182

第63章 利率互换和互换期权的估值 1184

63.1利用分叉树方法对互换估值 1185

63.2远期启动互换 1188

63.3互换期权估值 1191

63.4估值基础互换和非LIBOR导向的互换 1194

63.5影响互换估值的因素 1195

63.6关键知识点 1197

第64章 利率期权的基础 1199

64.1期权如何运作 1199

64.2期权策略——重组盈亏图 1210

64.3典型的期权策略 1211

64.4实际组合策略 1214

64.5波动性 1216

64.6关键知识点 1218

第65章 利率上限和下限 1219

65.1上下限的定义 1219

65.2双限和走廊 1221

65.3混合型工具 1221

65.4上限和下限的潜在应用 1222

65.5上限买权和下限卖权 1222

65.6关于上限和下限交易的见解 1224

65.7上限／下限对比互换期权 1228

65.8关键知识点 1230

第66章 信用衍生工具 1232

66.1信用衍生工具市场的演进 1232

66.2信用违约互换 1235

66.3CDS运行原理 1236

66.4信用事件 1239

66.5CDS合约清算流程 1241

66.6CDS市场的重要性 1249

66.7关键知识点 1249

第67章 信用衍生工具估值和风险 1251

67.1CDS估值 1251

67.2CDS与债券间的关系 1253

67.3模型 1256

67.4新合约与存续合约 1260

67.5风险管理 1261

67.6CDS的DV01价差 1261

67.7CDS指数估值 1265

67.8关键知识点 1267

第68章 对冲尾部风险 1269

68.1对冲步骤 1271

68.2对冲的必要性 1272

68.3尾部风险概览 1274

68.4对冲过程中遇到的问题 1278

68.5无资金对冲（保险） 1285

68.6有资金对冲（阿尔法交易） 1290

68.7关键知识点 1299

第10部分 业绩评估和收益归因分析 1301

第69章 投资组合业绩贡献度分析原则 1303

69.1业绩贡献度分析原则概述 1304

69.2业绩贡献度的算法 1306

69.3业绩贡献度模型的应用 1312

69.4关键知识点 1326

第70章 固定收益证券投资组合的业绩贡献 1328

70.1收益分解 1329

70.2超额业绩分解 1335

70.3总收益模型 1336

70.4超额收益模型 1340

70.5完全分析模型 1347

70.6选取一个合适的业绩贡献度模型 1354

70.7关键知识点 1355

第71章 对业绩贡献的进一步讨论 1357

71.1多币种投资组合的业绩贡献 1358

71.2衍生工具和杠杆 1369

71.3学以致用 1375

71.4关键知识点 1377