金融经济学原理 第2版PDF电子书下载

第1篇 均衡和套利 3

1证券市场中的均衡 3

1.1引言 3

1.2证券市场 4

1.3个体 5

1.4消费和投资组合选择 6

1.5一阶条件 6

1.6收益矩阵的左逆和右逆 7

1.7一般均衡 8

1.8均衡的存在性和唯一性 10

1.9代表性个体模型 10

1.10注解 10

参考文献 12

2线性定价 13

2.1引言 13

2.2一价定律 13

2.3收益定价泛函 14

2.4线性均衡定价 15

2.5完备市场中的状态价格 16

2.6重述最优化问题 17

2.7注解 18

参考文献 18

3套利和正定价 19

3.1引言 19

3.2套利和强套利 19

3.3图形表示 20

3.4收益定价泛函的正性 22

3.5正状态价格 22

3.6套利和最优投资组合 23

3.7正均衡定价 25

3.8注解 25

参考文献 26

第2篇 估值 29

4估值 29

4.1引言 29

4.2金融学基本定理 30

4.3未定权益取值的界 30

4.4推广 33

4.5估值泛函的唯一性 35

4.6注解 36

参考文献 36

5状态价格和风险中性概率 37

5.1引言 37

5.2状态价格 37

5.3 Farkas-Stiemke引理 39

5.4图形表示 40

5.5状态价格和取值的界 40

5.6无风险收益 41

5.7风险中性概率 41

5.8注解 43

参考文献 44

第3篇 投资组合约束 47

6投资组合约束 47

6.1引言 47

6.2卖空约束 47

6.3卖空约束下的投资组合选择 48

6.4一价定律 49

6.5卖空约束下的套利 50

6.6图形表示 50

6.7买卖价差 51

6.8均衡中的买卖价差 52

6.9注解 54

参考文献 54

7在投资组合约束下的估值 55

7.1引言 55

7.2卖空约束下的收益定价 55

7.3卖空约束下的状态价格 57

7.4图形表示 59

7.5买卖价差 59

7.6注解 61

参考文献 62

第4篇 风险 65

8期望效用 65

8.1引言 65

8.2期望效用 65

8.3冯·诺依曼—摩根斯坦期望效用理论 66

8.4萨维奇期望效用理论 66

8.5状态可分效用表示 66

8.6风险厌恶和期望效用表示 68

8.7埃尔斯伯格悖论 69

8.8多先验期望效用 69

8.9两期消费的期望效用 70

8.10注解 71

参考文献 72

9风险厌恶 74

9.1引言 74

9.2风险厌恶和风险中性 74

9.3风险厌恶和凹性 75

9.4绝对风险厌恶的阿罗—帕拉特度量 76

9.5风险补偿 77

9.6帕拉特定理 78

9.7递减、不变和递增的风险厌恶 80

9.8相对风险厌恶 80

9.9具有线性风险容忍度的效用函数 81

9.10关于多先验期望效用的风险厌恶 82

9.11具有两期消费的风险厌恶 82

9.12注解 83

参考文献 84

10风险 85

10.1引言 85

10.2更具风险 85

10.3不相关、均值独立和独立 86

10.4均值独立的一个性质 86

10.5风险和风险厌恶 87

10.6更具风险和方差 89

10.7更具风险的描述 90

10.8注解 92

参考文献 92

第5篇 最优投资组合 97

11含单一风险证券的最优投资组合 97

11.1引言 97

11.2投资组合选择和财富 97

11.3含单一风险证券的最优投资组合 99

11.4均值—方差最优投资组合 99

11.5风险溢价和最优投资组合 100

11.6当风险溢价较小时的最优投资组合 102

11.7关于多先验期望效用的最优投资组合 103

11.8注解 104

参考文献 104

12最优投资组合的比较静态 105

12.1引言 105

12.2财富 105

12.3期望回报 107

12.4风险 108

12.5含两期消费的最优投资组合 109

12.6注解 111

参考文献 111

13含多个风险证券的最优投资组合 112

13.1引言 112

13.2风险—回报权衡 112

13.3公平定价下的最优投资组合 113

13.4风险溢价和最优投资组合 114

13.5线性风险容忍度下的最优投资组合 116

13.6具有两期消费的最优投资组合 117

13.7注解 118

参考文献 118

第6篇 均衡价格和配 121

14基于消费的证券定价 121

14.1引言 121

14.2均衡中的无风险回报 121

14.3均衡中的期望回报 122

14.4均衡消费和期望回报 122

14.5边际替代率的波动率 124

14.6 CAPM的第一步 125

14.7注解 126

参考文献 127

15完备市场和风险的帕累托最优配置 128

15.1引言 128

15.2帕累托最优配置 128

15.3完备市场中的帕累托最优均衡 129

15.4完备市场和期权 130

15.5期望效用下的帕累托最优配置 131

15.6完备市场中的均衡期望回报 133

15.7线性风险容忍度下的帕累托最优配置 134

15.8多先验期望效用下的帕累托最优配置 135

15.9注解 136

参考文献 136

16不完备市场中的最优化 138

16.1引言 138

16.2约束最优化 138

16.3有效完备市场 139

16.4有效完备市场中的均衡 140

16.5无总风险的有效完备市场 141

16.6含期权的有效完备市场 142

16.7具有线性风险容忍度的有效完备市场 143

16.8线性容忍度下的代表性个体 144

16.9多项基金张成 146

16.10 CAPM的第二步 146

16.11注解 147

参考文献 148

第7篇 均值—方差分析 151

17期望和定价核 151

17.1引言 151

17.2希尔伯特空间和内积 151

17.3期望内积 152

17.4正交向量 152

17.5正交投影 153

17.6希尔伯特空间中的图解法 155

17.7里斯表示定理 155

17.8里期核的构造 156

17.9期望核 157

17.10定价核 158

17.11注解 160

参考文献 160

18均值—方差前沿收益 161

18.1引言 161

18.2均值—方差前沿收益 161

18.3前沿回报 162

18.4零协方差前沿回报 166

18.5贝塔定价 166

18.6均值—方差有效回报 167

18.7边际替代率的波动率 168

18.8注解 169

参考文献 169

19资本资产定价模型 170

19.1引言 170

19.2证券市场线 170

19.3均值—方差偏好 172

19.4均值—方差偏好下的均衡投资组合 173

19.5二次效用 175

19.6正态分布收益 175

19.7注解 176

参考文献 177

20因子定价 178

20.1引言 178

20.2精确因子定价 178

20.3精确因子定价、贝塔定价和CAPM 180

20.4因子定价误差 181

20.5因子结构 182

20.6均值独立的因子结构 184

20.7期权作为因子 185

20.8注解 186

参考文献 187

第8篇 多期证券市场 191

21多期证券市场中的均衡 191

21.1引言 191

21.2不确定性和信息 191

21.3多期证券市场 193

21.4资产张成空间 194

21.5个体 195

21.6投资组合选择和一阶条件 195

21.7一般均衡 196

21.8注解 197

参考文献 197

22多期套利和正性 198

22.1引言 198

22.2一价定律和线性性 198

22.3套利和正定价 199

22.4单期套利 199

22.5正均衡定价 200

22.6注解 201

参考文献 201

23动态完备市场 202

23.1引言 202

23.2动态完备市场 202

23.3二项证券市场 203

23.4动态完备市场中的事件价格 204

23.5二项证券市场中的事件价格 205

23.6动态完备市场中的均衡 205

23.7帕累托最优均衡 206

23.8注解 207

参考文献 207

24估值 209

24.1引言 209

24.2金融学基本定理 209

24.3估值泛函的唯一性 211

24.4注解 211

参考文献 212

第9篇 证券价格的鞅性质 215

25事件价格、风险中性概率和定价核 215

25.1引言 215

25.2事件价格 215

25.3证券价格和红利的价值 217

25.4无风险回报和贴现因子 217

25.5风险中性概率 218

25.6风险中性概率下的期望回报 219

25.7风险中性估值 220

25.8取值范围 221

25.9定价核 222

25.10注解 223

参考文献 223

26利得的鞅性质 225

26.1引言 225

26.2利得和贴现利得 225

26.3贴现利得的鞅性质 226

26.4利得的鞅性质 227

26.5自融资投资组合策略的利得 228

26.6注解 228

参考文献 228

27基于消费的条件证券定价 230

27.1引言 230

27.2期望效用 230

27.3风险厌恶 231

27.4条件协方差和方差 232

27.5基于消费的条件证券定价 232

27.6时间可分下的证券定价 233

27.7跨期边际替代率的波动性 234

27.8注解 235

参考文献 235

28条件贝塔定价和资本资产定价模型 236

28.1引言 236

28.2在t期事件处的两期证券市场 236

28.3单期定价和期望核 237

28.4条件贝塔定价 239

28.5具有二次效用的条件贝塔定价 239

28.6多期市场回报和资本资产定价模型 240

28.7不完备市场中的条件贝塔定价 241

28.8注解 241

参考文献 242

第10篇 无限时间证券市场 245

29无限时间证券市场中的均衡 245

29.1引言 245

29.2无限时间的证券市场 245

29.3无限生存的个体 246

29.4庞氏骗局和投资组合约束 246

29.5投资组合选择和一阶条件 247

29.6在负债融资约束下的均衡 248

29.7注解 249

参考文献 249

30套利、估值和价格泡沫 251

30.1引言 251

30.2负债融资约束下的套利 251

30.3事件价格 252

30.4证券价格和红利的估值 253

30.5证券价格泡沫 254

30.6均衡价格泡沫 254

30.7注解 258

参考文献 258

31无限时间中的阿罗—德布鲁均衡 260

31.1引言 260

31.2或有商品市场 260

31.3阿罗—德布鲁均衡和帕累托最优配置 261

31.4在证券市场中实施阿罗—德布鲁均衡 262

31.5代表性个体经济中的均衡 264

31.6不具备可列可加性的定价 264

31.7注解 265

参考文献 266