资产管理 因子投资的系统性解析PDF电子书下载

第一部分 资产所有者 1

第1章 资产所有者 3

1.东帝汶 4

2.主权财富基金 5

3.养老基金 13

4.基金会及捐赠基金 24

5.个人与家族 29

6.关于东帝汶的回顾 33

第2章 偏好 35

1.在压路机前捡硬币 36

2.选择 37

3.均值—方差效用 50

4.实际效用函数 59

5.关于在压路机前捡硬币的回顾 68

第3章 均值—方差投资 69

1.挪威与沃尔玛公司 70

2.均值—方差前沿 72

3.均值—方差最优化 87

4.垃圾输入，垃圾输出 93

5.特殊的均值—方差组合 98

6.关于挪威与沃尔玛公司的回顾 105

第4章 长期投资 109

1.是否坚持到底？ 110

2.动态组合选择问题 111

3.再平衡相当于做空波动率 130

4.负债对冲 137

5.再平衡溢价 140

6.关于是否坚持到底的回顾 143

第5章 生命周期投资 145

1.罗德岛州的员工退休体系 146

2.劳动收入 148

3.生命周期 154

4.退休 170

5.对罗德岛州员工退休体系的回顾 182

第二部分 因子风险溢价 185

第6章 因子理论 187

1.2008～2009年金融危机 188

2.因子理论 189

3.资本资产定价模型（CAPM） 191

4.多因子模型 197

5.CAPM模型的缺陷 200

6.有效市场理论的失效 203

7.关于2008～ 2009年金融危机的回顾 205

第7章 因子 207

1.价值投资 208

2.宏观因子 209

3.动态因子 220

4.关于价值投资的回顾 233

第8章 股票 235

1.失去的十年 236

2.股票风险溢价 237

3.股票溢价之谜的解释 239

4.股票与通货膨胀 247

5.预测股票风险溢价 251

6.随时间变化的波动率 259

7.关于失去的十年的回顾 263

第9章 债券 265

1.美国评级下调 266

2货币政策和水平因子 267

3.期限利差（长期债券） 277

4.信用利差（公司债） 287

5.关于美国信用评级下调回顾 295

第10章 阿尔法（及低风险异象） 297

1.GM资产管理公司和Martingale公司 298

2.积极管理 299

3.因子基准 306

4.低风险异象 324

5.关于GM资产管理公司和Martingale公司策略的回顾 336

第11章“实际”资产 339

1.房地产对冲通货膨胀的效果如何？ 340

2.通货膨胀 341

3.美国短期国债 344

4.实际债券 346

5.大宗商品 356

6.房地产 365

7.回顾：房地产对冲通货膨胀的效果如何？ 374

第12章 节税投资 377

1.税前和税后回报 378

2.税后回报 379

3.市政债券 382

4.节税配置 391

5.将税收作为一个价格因子 399

6.关于税前和税后回报的回顾 400

第13章 非流动性资产 401

1.哈佛清算案例 402

2.非流动性资产的市场 404

3.公布的非流动性资产收益率并非真实收益率 408

4.非流动性风险溢价 417

5.非流动性资产的组合选择 425

6.关于哈佛清算的回顾 430

第14章 因子投资 433

1.激进被动投资的挪威基金 434

2.真正重要的是因子 436

3.因子配方 445

4.动态因子基准 458

5.宏观因子投资 463

6.主权（“无风险”）债券 466

7.关于激进被动投资的挪威基金的回顾 474

第三部分 委托组合管理 477

第15章 委托投资 479

1.纽约州共同退休基金 480

2.委托代理问题 481

3.委托组合管理 485

4.董事会 495

5.代理问题作为一个因子 502

6.关于纽约州共同退休基金的回顾 504

第16章 共同基金和其他40法案基金 507

1.Janus 508

2.40法案（40-Act） 511

3.共同基金 518

4.封闭式基金 534

5.交易所交易基金（ETFs） 535

6.关于Janus的回顾 542

第17章 对冲基金 545

1.量化策略危机 546

2.行业特点 548

3.风险与收益 554

4.代理问题 570

5.关于量化危机的回顾 580

第18章 私募股权 581

1.南卡罗来纳州的退休养老系统 582

2.行业特征 583

3.私募股权的风险和收益 587

4.代理问题 600

5.关于南卡罗来纳州养老基金的回顾 610

附录 611

参考文献 615

专有名词索引SUBJECT INDEX 668

后记 690