养老金管理的未来 综合设计、治理与投资PDF电子书下载

第一部分 试金石 3

第1章 改进的养老金设计与机构：通往更具功能的资本主义的入口 3

在伦敦的“入门”演讲 3

准备工作 4

应对资本主义的21世纪挑战 5

可持续的养老金方案 6

有效的养老金机构 8

开辟第二战场 9

愿景 11

第2章 覆盖大众的养老金计划：好主意还是白日梦？ 12

逐渐逼近的退休储蓄挑战 12

美国的退休基金措施 12

个别州会否引导风向？ 14

加拿大的养老金改革历程 15

英国养老金历程 17

对美国和加拿大的借鉴意义 18

第3章 机构投资有发展前景吗？ 20

在东京的讨论 20

主动投资的成本 21

从养老金领域获得的新证据 22

机构应该如何投资？ 23

从理论到实践：安大略教师退休金计划的案例 25

“完美的”投资机构及投资成本 26

前景展望 28

第4章 托马斯·皮凯蒂的《21世纪资本论》：与养老金管理的关联 29

皮凯蒂现象 29

R＞G不等式 30

影响财富集中的法则 31

R的故事是什么？ 32

养老金在全球格局中有多重要？ 34

皮凯蒂的贡献 36

第二部分 养老金设计 39

第5章 为什么要转变养老金改革问题的讨论方向 39

发生在华盛顿的关于养老金的争论 39

关于养老金改革的一本新书 40

转变养老金改革问题的讨论方向 41

一个符合目标的养老金公式 42

代际公平 43

未来何去何从 44

转变讨论的方向 46

第6章 待遇确定型养老金计划的支出和积累：分清事实与假象 48

我们需要与众不同的观点 48

完整的养老金合约 49

不完整的养老金合约 50

无风险套利测试 50

PERS的案例 52

解决PERS的资产负债表问题 53

进一步的思考 55

第7章 什么是期望确定型养老金计划：从一次国际研讨会上得到的结论 57

在鹿特丹举行的一场国际研讨会 57

解决充足性-负担能力-安全性难题 58

设计21世纪的期望确定型养老金计划 59

QSuper的故事 60

PFZW-PGGM的故事 61

展望未来：21世纪的三个挑战 62

第8章 什么是目标待遇确定型养老金计划，为什么要关注这一计划？ 64

为什么要关注目标待遇确定型计划 64

我们讨论的“待遇确定”是什么？ 64

为待遇确定融资 65

目标待遇确定型计划中的“目标”是什么意思？ 66

珍妮特和约翰该怎么办？ 66

答案一：在单个／多个雇主情况下，风险共担的目标待遇确定型计划 67

答案二：商业解决方案 68

答案三：政府的作为 69

那么目标待遇确定型计划究竟是什么？ 70

第9章 设计21世纪的养老金计划：我们在进步 71

21世纪的养老金设计 71

高历史回报率的幻景 72

对积累与投资政策以及养老金计划设计的启示 73

反思投资风险共担机制 74

重新思考长寿风险共担机制 75

更新丁伯根的养老金模型及其应用 76

第三部分 养老金治理 81

第10章 当前养老基金治理效果如何？——最新调查结果 81

关于治理的一项最新调查 81

关于养老金治理的早期研究成果 82

了解养老金的治理漏洞 83

行动建议 86

对2014年调查及受访者的描述 87

2014年调查关于治理的发现 88

来自受访者有关治理的更多见解 91

理事会成员构成及技能 92

理事会流程 92

薪酬 93

治理相关的主要问题依旧存在 93

第11章 受托责任内涵的演变：您的理事会是否已跟上形势？ 94

养老金理事会在诠释21世纪的受托责任方面行动滞后 94

为什么是现在？ 95

在养老金机构层面的回应 97

在国家及全球层面的共同回应 99

做正确的事 100

第12章 养老金机构及综合报告：改善与利益相关者的沟通 101

综合报告（IR）倡议 101

新的国际综合报告框架——指导原则 102

新的国际综合报告框架——要素 103

南非哨兵山矿业退休基金 104

理论与实践 105

下一步的三种可能 106

第13章 养老金机构成本效益评估：新视角 109

定义成功 109

成本效益评估 110

第14章 私募市场投资的成本效益评估：为什么投资者需要一个标准规则 116

对养老基金的警示 116

私募市场投资的成本效益评估：回顾 117

成本效益评估：从回顾到展望 118

CEM关于评估标准化的倡议 119

何去何从？ 121

第15章 养老基金如何支付投资人员薪酬 123

一项关于养老金投资薪酬支付实践的独特研究 123

四个方面的研究 124

基金特征 125

资产配置和组织结构 127

薪酬制度和约束 128

薪酬体系实践 129

投资业绩比较的实践 135

从调查结果中得到的四点启示 136

寻找高薪酬的驱动因素 138

五个结论性观察结果 141

第16章 投资理念与组织设计：两者在您的组织内是否一致？ 143

近期的一次理事会对话 143

投资理念 144

双目标-双工具 145

管理回报追求组合 146

管理支付安全投资组合 148

对机构的启示 149

理事会的困境 149

第17章 挪威、耶鲁还是加拿大？投资模式的比较 151

加拿大的呼唤 151

一个有意义的比较 152

投资模式的竞争 153

组织模式的竞争 154

哪种基金模式会赢？ 155

挪威基金未来的最佳出路 157

挪威应该尝试加拿大模式吗？ 158

第18章 养老金机构的企业文化重要吗？ 160

解决文化问题 160

坏文化，坏结果 161

好文化，好结果 163

一个生物学框架 165

养老金机构的文化问题 166

第四部分养老金投资 171

第19章 投资回报是可预测的吗？ 171

协调投资理论与实践 171

关于回报可预测的论点 172

罗的适应性市场假说 173

凯恩斯的“选美比赛”式投资者 174

阿克洛夫的“柠檬”理论 175

德鲁克的信托投资机构 175

安集思的回报预测历程 176

回到起始问题 177

第20章 21世纪的投资收益 178

对投资理念的反思 178

资本主义成熟阶段的常规总结 180

财富悖论 181

标准普尔500指数：进一步审视 183

合理的定价 185

第21章 将长期投资作为主流投资模式： 186

仍有较大进步空间 186

走向长期投资？ 186

长期主义案例 187

机构调查 189

关于长期投资的调查结论 191

第22章 长期投资1：从知到行 193

聚焦资本的长期表现倡议 193

在五大核心领域重新定位资产组合的策略和管理 194

投资理念 195

风险偏好说明 196

基准制定过程 197

评估与激励 198

投资指引 199

从知到行 199

第23章 长期投资2：如何评价业绩？ 201

长期投资：衡量业绩 201

合理的进展标志 201

评估被投资机构的健康和效率状况 202

将产生投资收益作为绩效指标 204

基金的整体收益仍然重要 206

第24章 长期投资3：会产生更好的结果吗？ 208

更好的结果？ 208

企业可持续性研究设计 209

联合利华案例分析 211

对于养老金机构的启示 213

第25章 阿尔法和贝塔是废话吗？ 215

操作上有意义的定理 215

应用和发展投资组合理论 216

将德鲁克“看不见的革命”变得可见 216

回报追求型和支付安全型投资计划的关键特征 218

科学投资模式的精髓 219

适用与不适用的地方 221

阿尔法和贝塔是废话吗？ 222

第26章 风险管理的重新审视 223

现代组合理论需要修改吗，还是我们对它的运用需要调整？ 223

现代组合理论的观点 224

从理论到实践：现代组合理论有多大帮助？ 225

尽可能简单，但不要太简单 226

哪些人面临风险 227

我们的风险敞口是什么？ 229

重要的战略建议与执行 229

第27章 从未知到已知：气候变化风险管理 231

对风险进行分类 231

风险与养老金管理 232

美世的气候变化研究 233

因此怎么样？现在怎么办？ 235

重新审视风险管理 236

总结 238