中国宏观经济形势分析与预测年度报告 2017-2018 风险评估、政策模拟及其治理 不平衡、不充分发展下的中国经济PDF电子书下载

概述 1

一、经济走势及主要问题 2

（一）消费增速继续下行 2

（二）制造业利润对投资传导不畅，房地产业投资略有下行 2

（三）进出口增速双双回暖，贸易差额有所下降 3

（四）人民币汇率与外汇储备实现了双稳定 3

（五）CPI基本平稳，PPI大幅上升 3

（六）M2增速和社会融资增速相背离，金融去杠杆的影响开始显现 4

（七）地方政府债务置换压力下降，风险犹存 4

（八）家庭债务累积速度放缓，区域、结构分化明显 5

（九）收入差距持续扩大，对宏观经济的影响显现 6

（十）四大行对银行系统的稳定作用持续减弱 6

二、主要指标预测及政策模拟 7

三、扭转经济增速下滑态势关键在改革 10

四、深层次制度改革可从三个方面着手 12

（一）提升经济包容性 13

（二）增强社会自治理 14

（三）提升政府执行力 14

第一章 中国宏观经济发展的即期特征与主要风险 17

一、2017年以来中国宏观经济发展呈现的主要特征 17

（一）工业企业利润回升 17

（二）消费增速继续下行 20

（三）制造业利润对投资传导不畅，房地产业投资略有下行 24

（四）进出口增速双双回暖，贸易差额有所下降 33

（五）人民币汇率和外汇储备实现了双稳定 42

（六）M2增速和社会融资增速相背离，金融去杠杆影响开始显现 50

（七）劳动力市场供求情况出现明显好转，整体状况得到改善 56

（八）CPI基本平稳，PPI大幅上升 64

二、中国宏观经济下一步发展面临的内部主要不确定性 70

（一）地方政府债务置换压力下降，风险犹存 70

（二）家庭债务累积速度放缓，区域分化明显 73

（三）收入差距对宏观经济的影响 79

（四）国有四大行对银行系统的稳定作用进一步减弱 95

（五）房地产市场长效调控机制的影响分析 104

三、中国宏观经济下一步发展面临的外部主要不确定性 110

（一）美国经济复苏强劲，减税方案落地，预计货币政策将加快收紧步伐 110

（二）欧盟经济整体持续改善，或将退出量化宽松政策 111

（三）日本经济逐步复苏但基础不稳 114

（四）新兴经济体整体增长但仍存在分化现象 115

（五）朝核问题升级，半岛局势仍不明朗 115

（六）“一带一路”投资总体局面良好，稳定石油进口量目标暗藏挑战 116

第二章 基准条件下2018年中国主要经济指标增速预测 119

第三章 不同情景下的主要经济指标预测及其政策应对 123

一、不同情景下的经济预测与政策应对 123

（一）外需向好对经济增速的影响 124

（二）美国税改法案对经济增速的影响 125

（三）家庭债务对经济增速的影响 128

二、不同情景分析基础上的政策力度选项 133

（一）货币政策力度需求 135

（二）财政政策力度需求 135

（三）短期经济政策选项可能对经济长期造成副作用 137

第四章 深化制度改革，提升资源配置效率 140

一、服务业中的资本错配 141

（一）非农部门中工业和服务业TFP差距扩大 141

（二）服务业的投资回报率持续低于工业 144

（三）服务业投资集中于低回报部门 144

（四）政府主导下的服务业投资失衡 147

（五）服务业投资失衡与居民服务消费不足 150

二、金融资源错配源于金融市场发展不平衡 152

（一）金融资源分配不均衡使国有“僵尸”企业受益更多 155

（二）直接融资市场发展不充分导致企业融资难，融资贵 162

三、户籍制度改革与社会生产率 170

四、本章小结 171

第五章 中国经济平衡充分发展需深层次制度改革 173

一、不平衡、不充分发展的多重具体表现 174

二、提供以制度为基础的深层次改革才是关键 178

三、从三方面综合治理推动平衡充分发展 181

附录：上海财经大学高等研究院简介 184

课题组成员介绍 186