财务金融建模 用EXCEL工具 第3版PDF电子书下载

Ⅰ公司财务模型 3

1基础财务计算 3

1.1概述 3

1.2现值和净现值 4

1.3内部收益率（IRR）和贷款表 8

1.4多个内部收益率 12

1.5等额偿还计划 13

1.6终值及其应用 15

1.7年金问题——复杂终值问题 17

1.8连续复利 20

1.9用有日期的现金流进行折现 23

习题 24

2资本成本计算 29

2.1概述 29

2.2戈登股利模型 30

2.3对所有权益现金流账户的调整戈登模型 32

2.4超高速增长和戈登模型 35

2.5用资本资产定价模型来确定权益成本rE 38

2.6使用证券市场线（SML）计算Intel公司的权益成本 43

2.7市场预期收益E(rM）的三种计算方法 45

2.8计算负债成本 48

2.9计算WACC：三个案例 51

2.10 Kraft公司的WACC 51

2.11计算Tyson食品公司的WACC 54

2.12计算Cascade公司的WACC 57

2.13当模型不能工作的时候 60

2.14本章小结 64

习题 64

附录1：为什么用β值衡量风险非常好？投资组合的β与个别股票的β 67

附录2：从因特网上获取数据 71

3财务报表建模 75

3.1概述 75

3.2财务模型如何工作：理论和一个初始实例 75

3.3自由现金流：度量经营活动产生的现金 81

3.4使用FCF评价公司和它的权益 82

3.5评价处理中的一些注意事项 83

3.6敏感性分析 85

3.7将负债作为“触发变量” 86

3.8将目标负债／权益比纳入预计财务报表 88

3.9项目筹资：债务偿还计划 89

3.10计算权益收益率 91

3.11本章小结 92

习题 93

附录1：计算负数利润时的自由现金流 94

附录2：在预计报表模型中的加速折旧 96

4建立一个财务模型——PPG公司案例 98

4.1概述 98

4.2 PPG公司的财务报表（1991—2000年） 99

4.3分析财务报表 101

4.4 PPG公司的模型 104

4.5库存股与股利 107

4.6整个模型 107

4.7自由现金流量和估值 109

4.8 PPG公司的股利政策是什么 112

4.9 PPG公司的股利政策建模 114

4.10计算PPG公司的权益成本rE和负债成本rD 115

4.11 PPG公司的WACC是多少 118

4.12回到估值——敏感性分析 119

习题 120

附录：一些会计问题 120

5银行估值 130

5.1概述 130

5.2分析银行资产负债表 130

5.3银行的自由现金流 136

5.4大银行收购小银行：一个估值实例 138

5.5计算交换比率 142

5.6金融机构的自由现金流估值的可选方法 142

5.7用资本充足性比率对银行估值 143

5.8利用P/E比对一家银行收购估值：第一联邦储蓄银行 144

6租赁的财务分析 149

6.1概述 149

6.2一个简单的例子 149

6.3租赁和公司融资：约当贷款法 150

6.4出租人问题：计算最大的可接受租赁租金 153

6.5资产的残值和其他考虑 156

6.6本章小结 157

习题 157

附录：租赁的税收和会计处理 158

7杠杆租赁的财务分析 160

7.1概述 160

7.2一个例子 161

7.3用NPV或IRR分析现金流量 164

7.4 IRR的解释 165

7.5杠杆租赁的会计处理：“多阶段法” 168

7.6 MPM收益率与IRR的比较 170

7.7本章小结 171

习题 171

Ⅱ投资组合模型 175

8投资组合模型——引言 175

8.1概述 175

8.2计算沃尔玛和塔吉特的收益 175

8.3计算投资组合的均值和方差 180

8.4投资组合的均值和方差——一般形式 182

8.5有效投资组合 184

8.6本章小结 186

习题 186

附录1：股利调整 188

附录2：连续复收益与几何平均收益 190

9计算没有卖空限制的有效投资组合 192

9.1概述 192

9.2一些预备定义和符号 192

9.3有效投资组合的一些定理和CAPM 194

9.4计算有效前沿：一个例子 197

9.5在最优化过程中值得注意的三点 200

9.6一步算出有效投资组合 204

9.7寻找市场投资组合：资本市场线（CML） 205

9.8检验证券市场线SML：运用定理3—5 206

9.9本章小结 209

习题 209

附录 211

10计算方差—协方差矩阵 214

10.1概述 214

10.2计算样本方差—协方差矩阵 214

10.3我们应该除以 M还是M—1? Excel与统计量 217

10.4计算方差—协方差矩阵的其他方法 219

10.5计算全局最小方差投资组合 221

10.6计算一个有效投资组合 222

10.7样本方差—协方差矩阵的替代方法：单指数模型 224

10.8样本方差—协方差矩阵的替代方法：常数相关系数 226

10.9收缩方法 228

10.10方差—协方差矩阵的替代方法：对最小方差投资组合和最优投资组合的影响 230

10.11本章小结 235

习题 235

11计算β值和证券市场线 237

11.1概述 237

11.2检验证券市场线 239

11.3我们知道了什么 242

11.4“市场投资组合”的无效性 244

11.5什么是真实市场投资组合，我们如何检验CAPM 247

11.6使用超额收益 248

11.7 CAPM有用吗 250

习题 251

12不允许卖空的有效投资组合 252

12.1概述 252

12.2数字例子 253

12.3有卖空限制的有效前沿 258

12.4 VBA程序 259

12.5其他限制条件 261

12.6本章小结 263

习题 263

13投资组合最优化的Black-Litterman方法 264

13.1概述 264

13.2一个非常简单的问题 265

13.3 Black和Litterman解决优化配置问题的方法 270

13.4 Black-Litterman第1步：市场认为怎样 270

13.5 Black-Litterman第2步：引入意见——Joanna认为怎样 272

13.6 Black-Litterman模型在国际投资组合中的实施 276

13.7本章小结 278

习题 279

14事件研究 280

14.1概述 280

14.2一个事件研究的框架 280

14.3一个初步的事件研究：宝洁公司收购吉列公司 283

14.4一个更完整的事件研究：盈余公告对股票价格的影响 288

14.5将双因素模型运用到事件研究中 294

14.6使用Excel的Offset函数在一个数据集中定位一个回归模型 298

14.7本章小结 299

15受险价值 300

15.1概述 300

15.2一个非常简单的例子 300

15.3用Excel确定分位点 302

15.4一个三资产问题：方差—协方差矩阵的重要性 304

15.5模拟数据——自助法 306

附录：如何进行自助式：在Excel中制作一个宾果游戏卡 310

Ⅲ期权定价模型 319

16期权导论 319

16.1概述 319

16.2期权的基本定义和术语 319

16.3一些例子 321

16.4期权清算和利润模型 322

16.5期权策略：期权与股票投资组合的清算 326

16.6期权套利定理 328

16.7本章小结 332

习题 332

17二项式期权定价模型 335

17.1概述 335

17.2两时期的二项式定价 335

17.3状态价格 337

17.4多时期的二项式模型 340

17.5用二项式定价模型对美式期权定价 344

17.6二项式期权定价模型的VBA代码 346

17.7二项式期权定价模型收敛于布莱克—斯科尔斯期权定价模型 351

17.8用二项式模型对员工股票期权定价 353

17.9二项式模型用于非标准的期权：一个例子 360

17.10本章小结 362

习题 362

18对数正态分布 366

18.1概述 366

18.2股票价格像什么 367

18.3价格的对数正态分布和几何扩散 373

18.4对数正态分布看起来像什么 375

18.5模拟对数正态分布价格走势 377

18.6技术分析 380

18.7利用股票价格计算对数正态分布的参数 381

18.8本章小结 383

习题 383

19布莱克—斯科尔斯模型 385

19.1概述 385

19.2布莱克—斯科尔斯模型 385

19.3使用VBA定义一个布莱克—斯科尔斯定价函数 387

19.4计算隐含的波动率 389

19.5寻找隐含波动率的一个VBA函数 392

19.6布莱克—斯科尔斯的股利调整 394

19.7用布莱克—斯科尔斯模型定价结构化证券 398

19.8期权的利润最大化 408

19.9债券期权定价的布莱克（1976）模型 410

19.10本章小结 412

习题 413

20期权的希腊字母 415

20.1概述 415

20.2定义和计算期权的希腊字母 416

20.3看涨期权的Delta对冲 422

20.4 Collar的对冲 428

20.5本章小结 435

习题 436

21证券投资组合保险 437

21.1概述 437

21.2更复杂资产上的证券投资组合保险 438

21.3一个例子 439

21.4证券投资组合保险的一些性质 442

21.5证券投资组合保险策略看起来像什么？一个模拟 443

21.6保证总的投资组合收益 445

21.7隐含的看跌期权和资产价值 448

21.8本章小结 449

习题 450

22蒙特卡罗方法导论 452

22.1概述 452

22.2用蒙特卡罗方法计算π 452

22.3编写VBA程序 456

22.4蒙特卡罗的另一个问题：投资和退休金 458

22.5投资问题的蒙特卡罗模拟 460

22.6本章小结 463

习题 464

23期权定价的蒙特卡罗方法 466

23.1概述 466

23.2状态价格、概率和风险中性 466

23.3用蒙特卡罗模型定价基本看涨期权 468

23.4蒙特卡罗基本看涨期权定价收敛于布莱克—斯科尔斯模型 471

23.5定价亚洲式期权 475

23.6用VBA程序定价亚洲式期权 481

23.7障碍期权的蒙特卡罗定价 485

23.8用VBA和蒙特卡罗定价障碍期权 488

23.9本章小结 492

习题 492

24实物期权 495

24.1概述 495

24.2扩展期权的一个简单例子 496

24.3放弃期权 498

24.4放弃期权的估值：把它看作是一组看跌期权 503

24.5生物技术项目估值 505

24.6本章小结 510

习题 510

Ⅳ债券 515

25久期 515

25.1简介 515

25.2两个例子 515

25.3久期的含义 518

25.4久期特性 520

25.5非均匀支付债券的久期 522

25.6非扁平期限结构与久期 527

25.7本章小结 529

习题 529

26免疫策略 531

26.1概述 531

26.2一个简单的免疫模型 531

26.3一个数值案例 532

26.4凸性：免疫试验的继续 535

26.5构造更好的免疫组合 537

26.6本章小结 540

习题 540

27期限结构建模 541

27.1概述 541

27.2一个初始例子 541

27.3数据说明 546

27.4国库券收益率曲线 548

27.5计算来自一个零息债券收益率曲线的票面收益率 550

27.6本章小结 551

习题 552

28计算债券违约调整后的期望收益率 554

28.1概述 554

28.2计算单期模型的期望收益率 555

28.3计算多期结构下的期望债券收益 556

28.4一个数值案例 560

28.5用数字例子验证 561

28.6计算一个真实债券的期望收益率 563

28.7半年转换矩阵 567

28.8计算债券β 569

28.9本章小结 571

习题 572

Ⅴ技术篇 575

29随机数生成 575

29.1概述 575

29.2 “Rand()”和“Rnd”：Excel和VBA随机数生成器 576

29.3检验随机数生成器 578

29.4生成正态分布的随机数 581

29.5本章小结 588

习题 588

30模拟运算表 590

30.1概述 590

30.2一个例子 590

30.3建立模拟运算表 591

30.4建立一个二维模拟运算表 592

30.5注意美观：隐藏单元格公式 593

30.6 Excel的模拟运算表是数组 594

习题 594

31矩阵 597

31.1概述 597

31.2矩阵运算 598

31.3矩阵求逆 600

31.4解联立线性方程组 602

习题 603

32高斯—塞德尔方法 605

32.1概述 605

32.2一个简单的例子 605

32.3更简便的求解方法 606

32.4本章小结 607

习题 607

33 Excel 608

33.1概述 608

33.2财务函数 608

33.3日期和日期函数 613

33.4函数XIRR和XNPV 618

33.5统计函数 620

33.6 Excel的回归分析 622

33.7条件函数 627

33.8 “Large(）”和“Rank(）”，“Percentile(）”和“Percentrank(）” 628

33.9 Count, CountA, CountIf 629

33.10布尔函数 631

33.11 Offset 633

34数组函数和公式 635

34.1概述 635

34.2一些Excel的自带函数 635

34.3自制数组函数 639

34.4带有矩阵的数组公式 641

习题 646

35 Excel的一些提示 647

35.1概述 647

35.2快速复制：在一列中向下填充数据 647

35.3多行的单元格 649

35.4在多个表格中写作 650

35.5 Excel中的TEXT函数 652

35.6更新图形标题 652

35.7 Getformula：给表格添加注释的有用方法 655

35.8在单元格中键入希腊符号 657

35.9上标和下标 658

35.10命名单元格 659

35.11隐藏单元格 660

35.12公式审核 662

35.13百万位格式改为千位格式 663

Ⅵ VBA的介绍 667

36用户定义的函数 667

36.1概述 667

36.2使用VBA编辑器构建一个用户定义的函数 667

36.3在函数向导中为用户定义的函数提供帮助 671

36.4 VBA编程的常见错误 673

36.5条件执行：使用VBA函数中的If语句 675

36.6 Select Case语句 679

36.7在VBA中使用Excel函数 680

36.8在用户定义的函数中调用用户定义的函数 682

习题 684

附录：Excel和VBA中的单元格错误 687

37类型和循环 689

37.1概述 689

37.2使用类型 689

37.3变量和变量类型 691

37.4布尔运算符和比较运算符 694

37.5循环 696

37.6本章小结 703

习题 703

38宏和用户交互作用 706

38.1概述 706

38.2宏子程序 706

38.3用户输出和MsgBox函数 711

38.4用户输入和InputBox函数 714

38.5模块 715

38.6本章小结 717

习题 717

39数组 721

39.1概述 721

39.2简单数组 721

39.3多维数组 725

39.4动态数组和ReDim语句 727

39.5数组赋值 734

39.6存储数组的不定型 736

39.7数组作为函数的参数 738

39.8本章小结 744

习题 744

40对象与加载宏 746

40.1概述 746

40.2工作表对象：概述 746

40.3区域对象 749

40.4 With语句 753

40.5集合 754

40.6命名 758

40.7使用对象浏览器 761

40.8 Excel中的外部函数 762

40.9引用VBA外部函数 764

40.10加载宏和整合 770

40.11本章小结 774

习题 774

附录1： Excel对象模型 777

附录2：取自VBA帮助文件的一些方法 778

41 Web信息获取 782

41.1概述 782

41.2一个简单的数据获取技术：复制与粘贴 782

41.3动态Web查询 787

41.4 Web查询：iqy文件 791

41.5参数Web页 795

41.6 Web查询：参数 796

41.7 Web查询：CSV文件和后处理 800

41.8一个VBA应用：从雅虎网站导入价格数据 802

41.9本章小结 825

习题 825

附录1：帮助文件的部分内容 825

附录2:R1C1引用式样 827

主要参考文献 828

译后记 840