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第1章 财务管理概论 1

1.1 财务管理的内容 2

1.1.1 融资 2

1.1.2 投资 3

1.1.3 资产管理 3

1.2 财务管理组织结构、财务总监的职责 3

1.2.1 财务管理组织结构 3

1.2.2 财务总监的职责 4

1.3 企业的组织形式 5

1.3.1 个人独资企业 5

1.3.2 合伙企业 5

1.3.3 公司制企业 5

1.4 企业和财务管理的目标 6

1.4.1 股东财富最大化 6

1.4.2 社会责任 7

1.4.3 经济增加值 8

1.5 公司价值模型 9

1.6 公司治理与委托代理问题 9

1.6.1 公司治理 9

1.6.2 公司治理与股东财富 10

1.6.3 委托代理 10

1.7 税收环境 11

1.7.1 所得税税率 11

1.7.2 能够抵减所得税的折旧 11

1.7.3 亏损结转 12

1.8 金融市场以及金融环境 13

1.8.1 金融市场的功能 13

1.8.2 金融市场的分类 13

1.8.3 金融中介机构 14

1.8.4 利率 14

本章小结 16

微型案例 16

练习题 17

第2章 财务报表和财务业绩分析 19

2.1 财务报表 19

2.1.1 利润表 19

2.1.2 资产负债表 21

2.1.3 所有者权益变动表 24

2.1.4 现金流量表 26

2.2 盈利能力评价 30

2.3 财务风险分析 32

2.3.1 流动性比率 32

2.3.2 财务杠杆比率 32

2.4 营运效率评价 33

2.5 市盈率 33

本章小结 34

微型案例 35

练习题 39

第3章 投资价值与估价 42

3.1 投资的时间价值 43

3.1.1 利率与折现率 43

3.1.2 现值和终值 44

3.1.3 复利终值与现值 46

3.1.4 年金终值与现值 48

3.1.5 货币时间价值的应用 57

3.1.6 货币时间价值的特殊问题 59

3.2 债券的定价 62

3.2.1 债券的定义与特征 64

3.2.2 债券的估价 66

3.2.3 债券期限和利率敏感性 68

3.2.4 债券的久期 69

3.2.5 债券交易 74

3.2.6 债券的评级 75

3.2.7 利率的期限结构 78

3.3 股票市场与股票估价 81

3.3.1 股利和资本利得 81

3.3.2 股利折现定价模型 82

3.3.3 增长机会和股票的估价 87

3.3.4 市盈率与股票定价 89

3.3.5 股票市场的类型 90

本章小结 92

微型案例3-1 92

微型案例3-2 93

微型案例3-3 95

第4章 投资标准与投资决策 97

4.1 投资决策的净现值法 97

4.1.1 净现值的计算 98

4.1.2 净现值法的决策标准 98

4.2 投资回收期法 100

4.2.1 静态投资回收期 101

4.2.2 动态投资回收期 103

4.3 平均投资报酬率法 104

4.4 内含报酬率法 105

4.4.1 内含报酬率的计算步骤 106

4.4.2 内含报酬率的缺陷 108

4.4.3 修正的内含报酬率 115

4.4.4 外部收益率 116

4.5 净现值率 118

4.6 资本约束模型 120

4.7 项目现金流的估计 121

4.7.1 现金流量的概念 121

4.7.2 项目的现金流 122

4.7.3 项目现金流的估计 125

4.7.4 名义现金流和实际现金流——通货膨胀的影响 126

4.7.5 NPV方法的应用 128

本章小结 133

微型案例 133

练习题 136

第5章 不确定条件下的投资决策 140

5.1 不确定性下的决策分析 140

5.1.1 敏感性分析 141

5.1.2 情景分析 144

5.1.3 保本点分析 145

5.2 管理期权与决策树分析 146

5.2.1 管理期权 147

5.2.2 管理期权的类型 148

5.2.3 决策树分析 151

5.3 市场不确定条件下的投资决策 152

5.3.1 DCF方法运用市场价格 153

5.3.2 竞争优势与经济租金 154

5.3.3 对经济租金的预测 156

本章小结 159

微型案例5-1 159

微型案例5-2 161

练习题 162

第6章 期望收益与风险 164

6.1 期望收益率与风险 164

6.1.1 投资的收益与风险 165

6.1.2 投资组合的收益与风险 169

6.1.3 风险与贝塔 173

6.1.4 资本预算组合的风险与收益 175

6.2 债务资本和权益资本成本的估算 176

6.2.1 长期借款成本 177

6.2.2 债券成本 178

6.2.3 权益资本成本rE的估算 180

6.3 加权平均资本成本WACC 186

6.3.1 加权平均资本成本 187

6.3.2 公司如何运用加权平均资本成本 188

6.3.3 边际资本成本 189

6.4 风险与资本预算 191

6.4.1 杠杆系数和风险 191

6.4.2 项目风险与贝塔调整 195

本章小结 197

微型案例6-1 197

微型案例6-2 200

练习题 202

第7章 长期筹资方式 206

7.1 公司筹资决策与资本市场有效性 206

7.1.1 投资决策和筹资决策 207

7.1.2 市场有效性 208

7.1.3 市场有效性与财务经理的决策 210

7.2 股权融资 211

7.2.1 私人资本融资 211

7.2.2 首次公开发行 216

7.2.3 股票发行的费用 218

7.3 债务融资和债券融资 219

7.3.1 债券融资的特点 220

7.3.2 债券的发行 220

7.3.3 债券的偿还 222

7.3.4 债券的评级 226

7.4 长期贷款 229

7.4.1 定期贷款的偿付计划 230

7.4.2 贷款协议的条款 231

7.5 租赁决策 233

7.5.1 融资租赁：租还是借 237

7.5.2 经营租赁：租还是买 240

本章小结 246

微型案例 246

练习题 247

第8章 资本结构与筹资决策 249

8.1 资本结构与财务杠杆 249

8.1.1 财务杠杆及其系数 250

8.1.2 财务杠杆与财务风险 252

8.2 最优资本结构理论（MM定理Ⅰ、MM定理Ⅱ） 254

8.2.1 确定资本结构的目的 254

8.2.2 资本结构理论的发展 255

8.2.3 MM理论Ⅱ 259

8.3 税收、债务融资与财务困境 266

8.3.1 税收对资本结构的影响 266

8.3.2 财务困境对资本结构的影响 267

8.3.3 利弊权衡的资本结构理论 270

8.4 资本结构的其他理论 274

8.4.1 资本结构的动态调整模型 274

8.4.2 动态模型的因素向量分析 275

8.4.3 基于信号理论的资本结构理论 276

8.4.4 基于啄序理论的资本结构理论 277

8.5 资本结构与公司竞争战略 278

8.5.1 增长型战略与资本结构优化 279

8.5.2 稳定型战略与资本结构优化 280

8.5.3 紧缩型战略与资本结构优化 280

本章小结 281

微型案例8-1 281

微型案例8-2 283

练习题 284

第9章 筹资决策与投资决策的结合 289

9.1 调整净现值法 290

9.1.1 调整净现值的基本方法 290

9.1.2 项目的无杠杆价值 293

9.1.3 税盾的价值 293

9.2 权益现金流量法 294

9.2.1 权益现金流量法的基本方法 294

9.2.2 FTE方法的步骤 295

9.3 WACC方法 297

9.3.1 加权平均资本成本 297

9.3.2 基于WACC的项目估价 298

9.4 三种方法的比较 299

9.4.1 APV法与WACC法的比较 299

9.4.2 FTE法与其他两种方法的比较 300

9.4.3 三种方法的应用 300

9.5 贝塔值与杠杆的调整 302

9.5.1 贝塔值与公司杠杆之间的关系 302

9.5.2 杠杆效应的消除 303

9.5.3 公司项目贝塔值的确定 305

本章小结 307

微型案例 307

练习题 308

第10章 股利政策 311

10.1 公司的股利政策 311

10.1.1 公司股利政策的类型 311

10.1.2 股利政策的衡量 314

10.1.3 公司股利政策的限制因素 314

10.1.4 股利发放的林特纳模型 316

10.2 股利的类型与发放程序 317

10.2.1 公司股利的种类 317

10.2.2 股利发放程序 320

10.3 西方股利政策理论 321

10.3.1 完善资本市场假设——股利无关论 321

10.3.2 不完善资本市场——股利相关论 323

10.3.3 完善中的理论——顾客效应 326

本章小结 328

微型案例 328

练习题 328

第11章 财务规划与短期融资 333

11.1 短期财务规划 333

11.1.1 经营周期与现金周期 333

11.1.2 营运资金与短期财务规划 334

11.1.3 现金预算 340

11.2 现金管理 342

11.2.1 现金持有的动机与成本 342

11.2.2 目标现金余额的确定 343

11.2.3 短期投资管理 349

11.3 信用管理 349

11.3.1 应收账款 349

11.3.2 应收账款的信用政策 350

11.3.3 最佳信用政策的制定 355

11.4 存货管理 358

11.4.1 存货管理及其意义 358

11.4.2 储备存货的成本 359

11.4.3 存货经济批量模型 360

11.4.4 存货经济批量模型的扩展 362

本章小结 369

微型案例 369

练习题 370

第12章 公司定价与并购决策 373

12.1 并购的分类与动因 373

12.1.1 并购的定义 373

12.1.2 并购的分类 374

12.1.3 并购的动机 375

12.2 公司并购理论 378

12.2.1 效率理论 379

12.2.2 代理问题和管理者主义 380

12.2.3 内部化理论 382

12.2.4 价值低估理论 384

12.3 公司并购的净现值与成本 385

12.3.1 目标公司的价值评估 385

12.3.2 公司并购的支付分析 390

12.3.3 公司并购的收益与成本 395

12.4 并购的融资分析 399

12.4.1 内部融资 399

12.4.2 外部融资 399

12.5 反并购策略与公司控制 401

12.5.1 前置防御策略 401

12.5.2 过程防御策略 402

12.5.3 并购的陷阱 402

本章小结 403

微型案例 403

练习题 405