资本市场理论与运作PDF电子书下载

序言：告别江湖式的资本市场 1

第一章　资本市场运营的理论分析框架 9

1．资本市场运营的经济学分析框架 10

【1】资本市场运营的对象 11

【2】资本市场运营的环境约束 13

【3】资本市场运营的目标 15

【4】资本市场运营的一般方法 16

【5】资产运营视角下的经济学 18

2．无形资产市场运营的一般模式 19

【1】无形资产运营对象的性质 20

【2】无形资产运营的环境 23

【3】无形资产运营的目标 24

【4】无形资产运营的方式 24

【5】总结性的逻辑框架 25

3．信息、市场规模、治理制度和信托金融 26

【1】信托金融的提出 26

【2】信托金融分析框架的构建 28

【3】信托金融的模型分析 30

【4】模型的政策含义 35

第二章　资产现金化　 36

1．资产现金化的经济理由　 37

2．现金资产现金化：QFII和QDII之间的机会 39

【1】现金资产现金化的可能路径 39

【2】QFII和QDII的经济合理性 40

【3】QDII：一种构想 43

【4】中国实施QFII制度的功能悖论 47

【5】QDII与QFII的盈利模式分析 49

【1】实体资产现金化的可能路径 53

3．实体资产现金化：资产出售的分析框架　 53

【2】资产出售的分析框架：许荣茂案例的一个猜想 54

4．证券资产现金化：开放式证券投资基金的赎回和产业投资基金的退出　 62

【1】证券资产现金化的可能路径 62

【2】开放式证券投资基金赎回中的效应 63

【3】产业投资基金中的证券资严现金化 70

5．信贷资产现金化：专业处置不良资产AMC的转型　 77

【1】信贷资产现金化的可能路径 77

【2】一个金融分析框架 79

【3】一个金融分析框架下的AMC 82

【4】AMC转型路径的选择 86

【5】不良资产处置的未来选择：美国经验 90

第三章　资产实体化 94

1．资产实体化的经济理由　 95

2．现金资产实体化：以投资中的实物期权为例 97

【1】现金资产实体化的可能路径 97

【2】投资决策视角下的实物期权 98

【3】构造一个实物期权 100

【4】实物期权的构成要素 102

【5】实物期权的思想逻辑 106

【6】实物期权的来龙去脉 107

3．实体资产实体化：资产置换、买壳上市和资产的优化配置　 109

【1】资产实体化的可能路径 109

【2】资产置换的一个分析框架 111

【3】一个“买壳”的资产置换：中国重汽案例 115

4．证券资产实体化：IPO的一个逻辑分析框架 124

【1】证券资产实体化的可能路径 124

【2】IPO的制度约束 125

【3】选择IPO的经济理由 137

【4】一个公司如何实施IPO 139

5．信代资产实体化：MBO的前因后果　 146

【1】信贷资产实体化的可能路径 146

【2】中国MBO的历史沿革 147

【3】MBO的全集：杠杆收购 150

【4】中国MBO的产生逻辑和约束条件 154

【5】实施MBO的经济理由 163

【6】MBO的一个战术决策框架 166

【7】中国MBO存在的悖论 168

【1】资产实体化可能路径的综合 173

6．资产实体化的综合转换：PPP中的PFI融资　 173

【2】PPP中的项目融资原理 174

【3】PPP项目融资的构建 179

【4】一个综合案例：亚洲某迪斯尼乐园 185

第四章　资产证券化　 190

1．资产证券化的经济理由 191

2．现金资产证券化：股票回购的理论、案例 192

【1】现金资产证券化的可能路径 192

【2】中国股票回购的个案 194

【3】公司股利视角下的股票回购 196

【4】股票回购的经济动因 204

【5】如何进行股票回购的决策 207

3．实体资产证券化：分拆上市还是整体上市 210

【1】实体资产证券化的可能路径 210

【2】分拆还是整体上市的一个理论分析框架 211

【3】基于分拆或者整体上市效应的一个决策分析框架 215

【4】分拆和整体上市方案设计中的核心问题 221

【5】分拆上市和整体上市的模式 226

【6】在分拆和整体上市之间的选择：神华集团 230

【1】证券资产证券化的可能路径 238

4．证券资产证券化：可转债和一个延伸——认股权证　 238

【2】可转债悖论的提出 239

【3】可转债的分析框架：制度和经济条件 241

【4】可转债的经济权衡和比较 248

【5】发行可转债的核心问题 251

【6】股权分置下的可转债：“茂炼转债”和“招行转债” 252

【7】一个可转债的延伸：认股权证 259

5．信贷资产证券化：资产证券化理论 263

【1】信贷资产证券化的可能路径 263

【2】中国资产证券化的一个逻辑始点 264

【3】中国资产证券化的未来猜想 270

【4】资产证券化的制度框架：法律、会计和税收 271

【5】资产证券化的经济条件 277

【6】怎样进行资产证券化 281

【7】中国资产证券化突破模式的选择 284

第五章　资产信贷化　 291

1．资产信贷化的经济理由　 292

2．现金资产信贷化：信息不对称下的信贷配给　 293

【1】现金资产信贷化的可能路径 293

【2】基于逆向选择的信贷配给 296

【3】基于道德风险的信贷配给 300

【4】金融抑制条件下的信贷配给 303

【5】信贷配给的解决方案 303

3．实体资产信贷化：从应收账款到金融租赁　 306

【1】实体资产信贷化的可能路径 306

【2】公司财务视角的应收账款运营 307

【3】金融租赁的核心原理 309

【4】一个分析框架下的中国金融租赁业：问题和出路 312

【5】金融租赁核心原理的应用：以中小企业为例 319

【6】金融租赁的一个纵向案例：飞机的金融租赁 322

4．证券资产信贷化：证券质押融资、股转债和以股抵债　 329

【1】证券资产信贷化的可能路径 329

【2】证券公司融资渠道分析框架下的证券抵押融资 331

【3】曾经的设想：“股转债” 333

【4】“以股抵债”的合理性条件分析 335

【5】“以股抵债”方案中的套利效应 338

【6】一个“以股抵债”的官方样本 344

5．信贷资产信贷化：基于粤企案例的债务重组　 354

【1】信贷资产信贷化的可能路径 354

【2】公司财务困境下的债务重组模式 356

【3】债务重组的条件分析 360

【4】债务重组方案设计的合理性 364

【5】一个经典案例：粤海债务重组 365

第六章　一个综合分析框架：企业并购融资模式的选择　 389

1．一个主流的并购分析框架　 390

【1】并购的策略 391

【2】准确的估值 391

【3】并购后的整合 393

2．并购支付手段选择的次序假说　 394

【1】现金收购上市公司的控制权 397

3．并购支付手段的选择 397

【2】资产支付方式收购控股权 407

【3】股票支付收购控股 410

4．现金、股票支付的风险收益模型　 413

【1】现金或者股票交易之间的权衡 414

【2】固定数量和固定价值股票之间的选择 417

【3】整体的选择分析 420

第七章　资本市场运营的门道：中航油、安然、德隆案例　 426

1．中航油事件所折射的命题　 428

2．解析安然的资本市场运营　 431

【1】安然转型之惑 432

【2】纵横于“金字塔”式的企业结构之间 434

【3】真伪“互换协议”之辨 438

【4】真伪“资产证券化”之辨 441

3．德隆资本市场运营的历史遗产　 443

【1】舆论的力量——金融危机的预期自实现理论 444

【2】“风险分摊”和“木桩效应” 447

【3】“产融结合”还是“产融混合” 448

参考文献　 451