中国股市价格形成机制 基于信息、投资者行为和量价关系的实证PDF电子书下载

目录 1

导言 1

第一章 现代股票定价理论的考察及在内地股市的应用 9

第一节 现代投资组合理论——Markowitz资产组合理论（MPT） 10

第二节 有效市场假说（EMH） 14

第三节 资本资产定价模型（CAPM） 19

一、资本资产定价模型的发展和回顾 19

二、中国股市CAPM的相关研究回顾 23

第四节 行为金融学理论 26

一、对有效市场假说的质疑 27

二、行为金融学理论的发展及主要理论体系 30

三、中国股市行为金融学的相关研究回顾 34

第五节 ARCH模型（Autoregressive Conditional Heteroskedasticity Model） 37

一、线性ARCH（p）模型 38

二、线性GARCH（p,q）模型 38

三、ARCH-M模型 39

四、EGARCH（p,q）模型（Exponential GARCH） 40

五、多元ARCH模型（Multivariate ARCH） 41

六、ARCH模型在我国股市的应用 42

第六节 市场微观结构理论对股票定价的解释 45

一、市场微观结构理论（Market Microstructure Theory）的发展 46

二、市场微观结构理论在中国股市的应用 49

第七节 小结 53

第二章 中国股市价格形成机制的供求因素分析 56

第一节 供求关系的基本模型 57

第二节 股票市场的宏观动态供需均衡 59

第三节 指令驱动和报价驱动的供需分析 62

一、指令驱动型供需分析 63

二、做市商的买卖价差模型 63

第四节 信息不对称的供需分析 65

第五节 零和博弈下的供需分析 66

一、股票交易的特点 67

二、零和博弈的均衡分析 68

三、零和博弈模型的数量推导 69

四、零和博弈模型的结论分析 71

第六节 小结 73

第三章 中国股市特征分析 74

第一节 中国股市的定位和发展 74

一、中国股市的定位 74

二、中国股市的发展 77

第二节 中国股市的交易体系 78

一、中国股市的报价机制 78

二、股价波动的初步特征 78

三、参与的投资者层次 80

第四章 宏观经济、政策与股价波动 82

第一节 股票市场的功能 82

第二节 宏观经济与股市 85

第三节 政策与股市波动 88

第四节 中国股市、银行与宏观经济 90

一、检验指标及数据 90

二、计算结果及分析 93

第五节 宏观经济指标与股指因果关系检验 96

一、变量定义 97

二、相关性分析 98

三、上证指数收盘价与经济变量之间的因果关系检验 99

四、上证指数最高价与经济变量之间的因果关系检验 100

五、上证指数最低价与经济变量之间的因果关系检验 101

第六节 小结 102

第五章 会计信息与价值投资 107

一、红利资本化简化模型 108

第一节 红利资本化模型 108

二、两阶段红利资本化模型 109

三、三阶段红利资本化模型 110

四、三阶段模型的简化形式——H模型 111

第二节 经济附加值及自由现金流模型 112

一、资本成本估算 112

二、自由现金流量和投资回报率计算 113

三、经济附加值的计算 114

第三节 会计信息与中国股市 115

第四节 会计信息与价值投资 118

一、现金红利与投资期限 119

二、成长性与投资价值 120

三、中短期投资的考察 121

第五节 小结 123

第六章 中国股市证券分析师行为考察 126

第一节 中国股市投资者行为特点 127

第二节 证券分析师的荐股效应研究回顾 128

第三节 数据和研究方法 132

一、检验对象的选择 132

二、交易数据的选择 135

三、研究方法 135

第四节 分析师荐股的收益效应 137

一、上升期检验结果 138

二、下挫期检验结果 140

三、盘整期检验结果 141

四、总体检验结果 142

第五节 分析师推荐对量价变动的影响 143

一、分析师荐股的分阶段影响 144

二、分析师集中度对个股量价的影响 146

三、总体的非正常收益率和成交量检验 148

第六节 市场时机选择检验和三因素绩效考察 150

第七节 小结 153

第七章 证券投资基金的行为研究 156

第一节 对证券投资基金的研究现状 156

第二节 对基金业绩持续性的研究及文献回顾 158

一、研究基金业绩持续性的目的 158

二、研究回顾 159

第三节 数据和方法 162

第四节 基金收益分析 165

第五节 基金业绩持续性检验 167

一、毛收益持续性分析 167

二、风险调整收益持续性检验 173

三、业绩波动性的考察 174

第六节 市场时机选择能力检验 175

第七节 小结 178

第八章 中国股市量价波动实证检验 181

第一节 长期趋势和短期波动 181

一、方法与数据 181

二、结果分析 183

第二节 日期效应 185

一、中国股市的日期效应 185

二、周内效应的非正常收益率分析 187

第三节 时间效应对量价波动的影响 192

一、样本数据选择 192

二、方法 192

三、时间效应回归结果分析 194

第四节 中国股市的量价波动特征 198

第五节 中国股市收益率波动实证 202

一、数据处理及单位根检验 202

二、收益率序列自相关检验 206

三、收益率自回归ARCH检验 208

第六节 收益率与成交量 210

一、收益率与成交量的协整EG检验 211

二、收益率与成交量线性关系的GARCH检验 212

三、收益率与成交量非线性关系的GARCH检验 214

第七节 小结 220

第九章 影响股价运行的制度性因素 223

第一节 公司治理核心问题的国际比较与借鉴 223

一、公司治理体系比较 224

二、保护投资者权益与公司治理 228

三、国内上市公司公司治理重点 231

第二节 证券市场违规约束机制的数量分析 235

一、违规约束机制的核心所在 235

二、数量模型的建立和分析 237

三、结果分析 239

第十章 实证的总结 242

参考文献 251