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导论 合成证券与财务工程 1

合成证券简介 3

债券与单一选择权结合之合成证券 4

债券与一组选择权结合之合成证券 9

债券与远期、交换结合之合成证券 11

股票与选择权结合之合成证券 13

财务工程与金融创新 16

小结 18

个案1 花旗银行投资型外币存款个案 21

1.1 前言 23

1.2 投资型外币存款的优点 23

1.3 花旗银行简介 25

1.4 花旗银行投资型外币存款发行背景 26

1.5 花旗银行投资型外币产品条款介绍 27

1.6 台湾地区其他投资型外币存款市场介绍 33

1.7 目前台湾地区投资型外币存款介绍 34

1.8 岛内外与投资型外币存款相类似的产品 35

1.9 投资型外币存款与选择权之关系 38

1.10 投资型外币存款的评价 40

1.11 小结 41

问题讨论 42

参考文献 42

附表1—1 1996年花旗银行推出的投资型外币存款契约条款明细 43

附表1—2 1996年台湾地区其他银行发行的投资型外币存款契约条款明细 46

附表1—3 台湾地区近两年来新推出之投资型外币存款产品 48

附录1—1 花旗今起推出澳币、英镑、马克和日元四种投资型外币存款业务 52

附录1—2 蒙特卡罗模拟法 53

个案2 怡富日本美元还本收益基金个案 57

2.1 前言 59

2.2 保本基金之特色 59

2.3 怡富基金公司简介 61

2.4 怡富日本美元还本收益基金的发行背景与募集过程 62

2.5 保本基金投资收益之计算、申购及赎回 64

2.6 保本基金的解析、评价与避险 66

2.7 保本基金在台湾地区发行的概况 68

2.8 保本基金的金融创新 71

2.9 台湾地区发行保本基金的相关问题 73

2.10 小结 75

问题讨论 75

参考文献 75

附表2—1 1995—1996年岛内出现的保本基金简介 77

附表2—2 近年来台湾地区出现的保本基金摘录 80

附录2—1 怡富日本还本收益基金 提供新投资选择 下旬募集 81

个案3 茂矽股价指数连动公司债个案 83

3.1 前言 85

3.2 产品介绍 85

3.3 茂矽公司简介 87

3.4 发行当时岛内的公司债市场情形 88

3.5 岛内外其他类似的产品 90

3.6 茂矽股价指数连动公司债产品解析 93

3.7 茂矽股价指数连动公司债之评价模拟 95

3.8 各项不同条款下股价指数连动公司债之评价 98

3.9 风险分析 100

3.10 小结 101

问题讨论 101

参考文献 102

附表3—1 岛内银行发行的股价指数连动债券摘录 103

附录3—1 台湾茂矽发行台湾股价指数连动公司债 募集快速 106

附录3—2 茂矽股价指数连动公司债募集公开说明书 107

个案4 大华04中环重设型认购权证个案 109

4.2 认购权证介绍 111

4.1 前言 111

4.3 大华证券公司简介 112

4.4 发行背景 113

4.5 大华04中环重设型认购权证条款介绍 115

4.6 台湾地区认购权证的市场概况 116

4.7 台湾地区其他重设型认购权证商品介绍 117

4.8 岛外重设型认购权证商品介绍 120

4.9 重设型认购权证的解析 121

4.10 重设型认购权证的评价与避险 122

4.11 各种不同重设条款之价值分析 124

4.12 小结 127

问题讨论 127

参考文献 128

附表4—1 台湾地区已发行上市之认购权证资料（1997-09-04至2001-12-31） 129

附录4—1 大华证获准发行中环重设型权证 135

附录4—2 中环股份有限公司普通股认购权证公开销售说明书 135

个案5 远纺第62期多空浮动利率公司债个案 137

5.1 前言 139

5.2 远东纺织股份有限公司简介 139

5.3 远纺第62期多空浮动利率公司债发行背景 140

5.4 详细产品条款介绍 142

5.5 产品解析 143

5.6 岛外多空浮动债券相关产品 144

5.7 岛内浮动利率债券产品介绍 145

5.8 岛内债券产品的创新 147

5.9 发行时所面临的问题 148

5.10 实际收益情形 150

5.11 小结 151

问题讨论 151

参考文献 152

附录5—1 远纺拟发行浮动利率公司债 充实营运资金还短期借款 153

个案6 宏利人寿美丽人生投资型保单个案 155

6.1 前言 157

6.2 宏利人寿保险公司简介 157

6.3 宏利人寿美丽人生递延年金产品之介绍 158

6.4 台湾地区投资型保险商品发行背景 162

6.5 岛外投资型保险商品发展之概况 162

6.6 台湾地区投资型保险商品市场 164

6.7 美丽人生投资型保单与共同基金之异同 165

6.8 其他投资型保单相关产品之介绍 166

6.9 投资型保险商品之评价——保本型 169

6.10 投资型保险商品之特色 169

6.11 台湾地区发展投资型保险商品之建议与展望 170

6.12 小结 171

问题讨论 172

参考文献 172

附录6—1 美商宏利人寿推出投资型保单兼具保险及投资功能 173

附录6—2 宏利人寿美丽人生递延年金 174

个案7 SIGN个案 191

7.2 SIGN产品介绍 193

7.1 前言 193

7.3 SIGN产品解析 194

7.4 SIGN发行背景 195

7.5 相关产品介绍 198

7.6 SIGN的评价 200

7.7 发行人之风险与避险策略 205

7.8 次级市场上SIGN之预期价格与市场价格之比较 205

7.9 SIGN到期时的损益 206

7.10 小结 207

问题讨论 207

参考文献 208

附录7—1 Black-Scholes选择权评价公式 209

附录7—2 税赋优势的计算 210

附录7—3 交易成本减少之计算 211

个案8 LYON个案 213

8.1 前言 215

8.2 LYON产品条款介绍 215

8.3 Waste Management公司简介 217

8.4 LYON之发行背景 217

8.5 LYON之产品解析 218

8.6 LYON之转换、卖回及赎回策略分析 218

8.7 LYON的评价 220

8.8 Waste Management公司发行LYON的实证探讨 222

8.10 岛内的相关产品 224

8.9 LYON的市场介绍 224

8.11 小结 225

问题讨论 227

参考文献 227

附表8—1 2002年1—5月岛内上柜公司发行具LYON条款的零息可转换公司债汇总表 228

个案9 Inflation-Indexed Bonds个案 231

9.1 前言 233

9.2 产品条款介绍 233

9.3 通货膨胀连动债券发行背景 234

9.4 美国市场现况 236

9.5 其他通货膨胀连动债券的情形 236

9.6 非政府发行通货膨胀连动债券的情形 237

9.7 通货膨胀连动债券对投资人的好处 238

9.8 通货膨胀连动债券与传统债券之比较 240

9.9 与产品设计有关的问题 241

9.10 小结 243

问题讨论 244

参考文献 244

附录9—1 通货膨胀连动债券之评价及敏感度分析 245

附录9—2 通货膨胀连动债券范例 247

个案10 Cat Bonds个案 249

10.1 前言 251

10.2 USAA巨灾债券的发行背景 252

10.3 USAA巨灾债券的条款介绍 252

10.4 USAA巨灾债券之飓风风险评估 253

10.5 USAA巨灾债券的发行结构 254

10.6 巨灾债券的优点 256

10.7 USAA巨灾债券之发行及持有人情况 257

10.8 其他巨灾债券发行情况 258

10.9 巨灾期货 259

10.10 PCS巨灾选择权 260

10.11 PCS巨灾选择权市场现况 263

10.12 小结 264

问题讨论 265

参考文献 266

附表10—1 1996—2000年全球巨灾债券发行状况 267

附录10—1 金控科技业将可发行海外巨灾债券 273

个案11 Puttable Stocks个案 275

11.1 前言 277

11.2 发行公司简介 278

11.3 公司发行背景 279

11.4 附卖回权股票条款介绍 280

11.5 发行结果 281

11.6 附卖回权股票之优点 283

11.7 其他相关产品 285

11.8 附卖回权股票与股票加卖权、可转换公司债之比较 287

11.9 评价与避险 288

11.10 小结 289

问题讨论 289

参考文献 290

个案12 PRIME SCORE个案 291

12.1 前言 293

12.2 PRIME SCORE之产品介绍 293

12.3 PRIME SCORE之产品优点 294

12.4 PRIME SCORE之产品解析 295

12.5 相关产品介绍 296

12.6 PRIME SCORE之评价 300

12.7 PRIME SCORE的没落 301

12.8 小结 302

问题讨论 302

参考文献 302

附录12—1 LOR的S P 500超级信托基金分割的原因 304