可转换债券投融资 理论与实务PDF电子书下载

第一章 可转债概论 1

第一节 可转债的历史简述 1

目录代序 1

第二节 可转债的定义及主要类型 3

一、可转债的定义 3

二、介于债券和股票之间的一种复杂金融工具 4

三、可转债的主要类型 6

第三节 可转债的基本要素和条款 7

一、基本条款 7

二、其他要素 13

第四节 可转债特性的概要总结 15

第一节 海外可转债市场 18

一、概述 18

第二章 海内外可转债市场的发展和现状 18

二、可转债的发展历程 20

三、海外可转债市场的发展与基本特征 21

第二节 部分国家和地区可转债市场 27

一、美国可转债市场 27

二、日本市场 35

三、欧洲市场 38

四、韩国和中国台湾市场 45

第三节 中国可转债市场 50

一、我国可转债市场的发展历史 51

二、当前我国可转债市场的缺陷和发展趋势 58

第三章 融资工具——公司融资方式选择与可转债发行 70

第一节 当前中国上市公司融资方式的现状与困境 70

一、目前上市公司资本结构的缺陷 70

二、中国可转债的出现与发展——再融资渠道演变视角的考察 73

第二节 可转债融资方式的一般理论分析 74

一、可转债融资的一般经济分析 74

二、可转债的经济特性与发行动机分析 76

三、可转债融资与公司治理结构 82

四、可转债融资与公司资本结构 85

五、从博弈论的角度看可转债融资 86

六、可转债融资对市场影响的简要分析 87

第三节 可转债融资优劣势的现实分析 93

一、可转债融资的优势 93

二、可转债融资的劣势 97

三、中国上市公司可转债融资的误区 98

第四节 可转债融资的决策分析 100

一、可转债融资决策需要考虑的因素 100

二、可转债融资决策分析 102

三、可转债发行后公司的最优决策 106

第五节 可转债发行的有关实务 107

一、发行时机选择 107

二、发行公司选择 109

三、可转债发行的主要条款设计原则 112

第六节 我国发行可转债的相关法规解析 122

一、相关法律 122

二、相关法规 122

三、其他相关规定 124

四、可转债发行的法律冲突 126

五、可转债市场的进一步规范 128

第四章 投资工具——投资者风险收益偏好与可转债投资 130

一、国际市场可转债投资者类型 131

第一节 可转债投资者类型 131

二、国内市场的可转债投资者 135

第二节 可转债投资的实务操作规则 152

一、如何交易 152

二、如何申购 153

三、如何转股 154

四、实际转股行为的影响因素 156

五、如何赎回 158

六、如何回售 159

七、可转债的本息兑付 160

八、可转债的停止交易时期 160

九、上市可转债交易规则 160

第三节 可转债投资的优势和风险 162

一、投资可转债的优势 162

二、投资可转债的风险分析 164

第四节 全球可转债市场表现的分析 169

一、可转债市场表现的一般情况 169

二、可转债与标的股票的市场关系 171

第五节 我国可转债市场的估值水平与投资价值分析 174

一、发行可转债的上市公司财务状况优良 174

二、国内可转债一级市场蕴含稳定的无风险收益 176

三、国内可转债二级市场估值水平低估 178

四、价格变化相关性显示风险偏低 181

第六节 可转债对相应基础股票的影响分析 182

一、可转债发行公告公布前后标的股票二级市场的变动情况 182

二、可转债起息日前后120个交易日股价比较 184

三、转股期开始前后6个月的股价对比 186

一、可转债的基本投资策略与技巧 187

第七节 可转债投资策略与盈利模式的初步探讨 187

二、可转债套利的基本模式 190

三、转换期内可转债套利模型的构建及其检验 192

四、对套利模型进一步说明和讨论 193

五、更复杂的盈利模式创新 195

第五章 投资组合——可转债在资产组合中的效应和可转债基金 197

第一节 可转债的风险收益特征简介 197

第二节 可转债的资产特征 202

一、可转债资产特征：资产配置的有效品种 202

二、可转债资产特征实证分析 206

第三节 可转债对投资组合有效边界的优化 210

一、利用可转债进行时机选择 215

二、不同预期收益标准下的可转债品种选择 215

第四节 构建投资组合前的可转债选择 215

三、不同市场环境下的可转债品种选择 217

四、不同股价区间的可转债品种选择 221

五、套利策略与可转债选择 221

第五节 可转债投资组合的构建 226

一、可转债投资组合的构建原则与流程 226

二、资产配置与个券选择 228

三、可转债投资组合设计的案例 230

第六节 可转债基金简介 233

第六章 金融衍生产品定价理论基础知识 235

第一节 金融衍生产品定价的一般方法 236

一、衍生金融产品定价的基本假设 236

二、无套利定价法 237

一、效率市场假说与马尔可夫过程 239

第二节 期权定价的理论准备之一：股价模型 239

二、布朗运动 240

三、伊藤过程 242

四、证券价格的变化过程 242

五、伊藤引理 243

六、证券价格自然对数变化过程 244

第三节 期权定价的理论准备之二：利率期限结构 245

一、利率期限结构形成假设 247

二、利率期限结构静态估计 249

三、利率期限结构自身形态微观分析 250

四、利率期限结构动态模型 254

五、利率期限结构动态模型的实证检验 258

六、利率期限结构现状总结性分析 261

一、布莱克—舒尔斯微分方程 262

第四节 期权定价理论之一：布莱克—舒尔斯期权定价基本公式 262

二、布莱克—舒尔斯期权定价公式 265

三、有收益资产的期权定价公式 266

四、布莱克—舒尔斯期权定价公式的缺陷 268

第五节 期权定价的数值方法之一：二叉树方法 270

一、二叉树期权定价模型的基本方法 270

二、基本二叉树方法的扩展 275

三、构造树图的其他方法和思路 278

四、二叉树定价模型的深入理解 281

第六节 期权定价的数值方法之二：蒙特卡罗模拟 282

一、蒙特卡罗模拟的基本过程 283

二、蒙特卡罗模拟的技术实现 283

三、减少方差的技巧 287

四、蒙特卡罗模拟的理解和应用 290

第七节 期权定价的数值方法之三：有限差分法 291

一、隐性有限差分法 292

二、显性有限差分法 295

三、有限差分方法的比较分析和改进 296

四、有限差分方法的应用 299

第七章 可转债定价的传统理论与模型 301

第一节 可转债的价格特征 302

一、可转债最小价值理论 302

二、可转债价格特征 303

三、传统分析方法局限性 305

第二节 普通公司债券价值与可转债价值 306

一、普通公司债券的定价 306

二、进一步讨论可转债的价值特征 309

第三节 可转债定价的早期理论研究 315

一、问题的提出 315

二、基本假设 316

三、基本约束条件 319

四、最优转换策略 320

五、最优赎回策略 322

第四节 转换价格的确定和调整 325

一、基本概念 325

二、转换价格的确定 327

三、转换价格的调整 328

第八章 可转债定价的现代研究 331

第一节 可转债定价现代研究方法的理论综述 331

一、可转债定价研究的发展阶段 331

二、可转债定价模型的主要研究成果 335

一、二叉树方法介绍 344

第二节 可转债定价的二叉树方法 344

二、二叉树方法和可转债估值 348

第三节 国内可转债定价模型应用 353

一、国内学者实证研究中所使用的可转债定价模型 353

二、国内学者定价模型的缺陷和修正 356

三、较优的定价模型 361

第四节 可转债定价研究的新发展 363

一、可转债的理论研究进展 363

二、可转债的实证研究进展 363

第一节 可转债定价与条款设计 366

一、可转债条款对可转债价值的影响 366

第九章 可转债定价的其他复杂因素 366

二、中国可转换债券条款的再分析 369

第二节 可转债价格的敏感性分析 373

一、可转债价格敏感性分析的基本因素 374

二、基本假设 375

三、可转债价格的敏感性分析 375

四、进一步思考国内可转债条款的设计 379

第三节 实际赎回策略与可转债价格 380

一、可转债的实际赎回策略 380

二、基本观点 382

三、一个简单解释模型 385

四、昂贵的转换失败成本 386

五、通知期为零时投资银行的作用 389

六、通知期和厌恶风险的投资银行 390

第四节 中国可转债市场效率的随机占优检验 391

一、随机占优 392

二、可转债投资对股票投资的随机占优检验 393

三、结论与投资建议 395

第十章 可转债定价的实证研究 398

第一节 国内可转债定价模型的应用和存在的问题 398

一、可转债定价模型的应用领域 398

二、可转债估值中存在的问题与修正 400

第二节 可转债定价模型 402

一、定价模型 402

二、可转债定价模型的数值算法 403

第三节 数据说明及实证结果 405

一、模型使用数据的说明 405

二、模型定价结果 407

三、可转债的模型价格与实际价格的差异率 413

第十一章 国内主要上市可转债的投资价值分析 420

第一节 主要上市可转债的估值现状 420

第二节 主要上市可转债的投资价值分析 422

一、丰原转债（125930） 422

二、复星转债（100196） 428

三、国电转债（100795） 433

四、邯钢转债（110001） 439

五、江淮转债（110418） 445

六、招行转债（110036） 448

附录1 可转换公司债券管理暂行办法 452

附录2 上市公司发行可转换公司债券实施办法 458

附录3 关于做好上市公司可转换公司债券发行工作的通知 466

参考文献 469