《世界经济展望》与《国际资本市场》中期评估报告 1998年12月PDF电子书下载

序言 Ⅴ 1

第一章 控制世界经济面临的风险 1

危机在10月初进一步加剧，然后有所缓解 1

假设与惯例 Ⅳ 1

1．1．世界工业生产 2

图 2

1．2．新兴市场国家的融资条件 3

对世界经济前景的影响和仍然存在的风险 4

政策要求 5

专栏 8

1．1．对巴西的一揽子金融援助方案和调整计划 8

1．2．日本金融体系的最新发展 11

表 14

1．1．对世界增长预测的修正 14

近期金融市场动荡引发的系统性问题 14

第二章 新兴市场国家的危机 17

2．1．新兴市场国家：将要到期的欧洲债券 18

俄罗斯金融危机 18

2．1．新兴市场国家借款人主权信用评级 19

杠杆率下降与市场准入条件 21

2．2．俄罗斯：联邦政府内债和外债 21

2．1．马来西亚的资本控制 22

2．2．国际资本市场上的俄罗斯 23

2．3．二级市场上的债券价格和股票市场回报率 24

2．4．二级市场上若干新兴市场国家欧洲美元债券收益率 25

2．3．新兴市场国家债务交易量 26

2．4．新兴市场国家债券发行、股票发行和贷款承诺 27

2．5．股票市场总指数 28

影响在新兴市场国家间扩散：程度不同 30

2．2．中国香港特别行政区对股市和期市的干预 30

2．6．流入新兴市场国家的私人资本 31

2．7．巴西：国内债务和外汇流动 32

2．8．利率、汇率和外汇储备 33

3．1．主要工业国家：股票市场价格指数 35

第三章 发达国家金融市场的动荡 35

近期发展 36

3．2．主要工业国家：名义利率 36

3．3．美国：公司债券和政府债券收益率 37

3．4．美国：公司债券市场 38

3．5．美国：固定收益证券市场的变化 39

3．6．主要工业国家：有效汇率 40

对经济活动的影响 40

3．7．若干国家：美元双边汇率 41

3．1．1998年6月末国际清算银行（BIS）成员银行对若干新兴市场国家的债权 42

3．1．美元兑日元汇率的近期变化 43

发达国家市场动荡的系统性风险 46

3．8．美国：股票市场的表现 46

3．2．衡量当前美国股票价格的隐含未来收益增长率是多少？ 48

3．3．杠杆作用 51

3．4．长期资本管理公司的近期倒闭和对其的营救 54

3．5．风险管理：发展和问题 58

风险管理中的缺陷和对审慎性管理及监督的影响 59

3．6．与风险管理相关的监管改革 62

对预测的主要修正 65

第四章 对世界经济的影响：对预测的修正和预测的风险 65

4．1．原油价格和非燃料商品价格 65

4．1．《世界经济展望》预测概览 66

4．2．先进经济体：实际GDP、消费物价和失业率 67

日本和亚洲新兴市场经济体：衰退将何时结束？ 67

4．3．若干经济体和地区：1996年商品出口市场的重要性 68

4．2．主要工业国家：货币状况指数 68

4．3．若干欧洲国家、日本和美国：消费者和工商业信心指标 69

4．4．若干经济体和地区：1996年商品出口市场的重要性 70

4．5．若干亚洲经济体：宏观经济指标 71

4．6．若干发展中国家：实际GDP和消费物价 72

4．7．转制国家：实际GDP和消费物价 73

俄罗斯危机对国内经济和其他转轨国家的影响 73

4．1．中国的增长是否高估了？ 74

巴西和其他新兴市场经济体：全球危机的影响 76

4．8．若干拉丁美洲经济体：宏观经济指标 77

北美和欧洲：增长减缓到何种程度？ 78

4．4．若干经济体：出口市场的增长 78

4．5．主要工业国家：产出缺口 79

4．6．美国：私人部门、公共部门和国外净储蓄净值 80

全球资本流动和经常项目余额 81

4．7．若干欧洲国家：实际国内总需求 81

4．9．发展中国家、转轨国家和若干亚洲新兴工业经济体：净资本流动 82

备选方案 83

4．10．若干经济体：经常项目头寸 83

4．11．备选方案：模拟结果 84

亚洲 85

附录 新兴市场的银行体系 85

A1．亚洲：银行重组的估计成本 86

拉丁美洲 88

东欧和俄罗斯 88

统计附录 90

假设 90

表格目录 90

1992—1998年《世界经济展望》和《世界经济展望工作人员研究》的部分论题 99