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第1篇 项目投融资概述 2

第1章 项目投资与项目融资 2

1.1 一个简单的项目投融资实例 2

1.2 项目投资与项目融资的关系 3

1.2.1 项目投资不足与项目风险分配 4

1.2.2 区别于传统融资的项目融资 4

1.2.3 项目融资的复杂性 5

1.3 项目融资与传统贷款的比较 5

1.3.1 两种不同的融资方式 5

1.3.2 项目融资的适用范围 6

1.4 项目融资的界定及相关问题 7

1.4.1 大型项目投资与融资 7

1.4.2 项目融资的定义及其融资模式 9

1.4.3 项目融资的相关问题 10

复习思考题 12

第2章 项目融资与投融资的组织 13

2.1 项目融资的起源及其发展 13

2.1.1 项目融资的产生 13

2.1.2 项目融资产生的原因 13

2.1.3 项目融资的发展过程 14

2.2 项目资金的来源 15

2.2.1 项目股本金的来源 15

2.2.2 项目贷款金的来源 17

2.3 项目融资的参与者及其基本关系 20

2.3.1 项目融资参与者之间的基本关系 20

2.3.2 项目融资过程中的当事人 20

2.4 项目投融资的组织 24

2.4.1 项目投融资的管理过程 24

2.4.2 项目投融资的组织与运作管理 25

2.4.3 项目融资过程 26

复习思考题 28

第3章 投资项目可行性研究与项目评估 29

3.1 投资项目可行性研究 29

3.1.1 可行性研究的方法和内容 29

3.1.2 可行性研究的任务和作用 29

3.1.3 项目进展阶段的划分和可行性研究的类别 31

3.1.4 可行性研究报告的内容、程序和研究机构 33

3.2 项目可行性研究报告的编写 34

3.2.1 编写可行性研究报告的依据和要求 34

3.2.2 可行性研究报告的编写规范 35

3.3 项目评估 39

3.3.1 项目评估及其功能 39

3.3.2 项目评估的基本要求 40

3.3.3 项目评估的一般程序 40

3.3.4 项目建设必要性和建设条件评估 41

3.3.5 项目技术评估 42

3.3.6 项目财务评估 44

复习思考题 46

第2篇 项目投资管理与决策 48

第4章 投资项目的经济分析 48

4.1 投资项目经济分析的基本内容 48

4.2 建设总投资的构成与估算 48

4.2.1 项目资金投放活动与投资估算 48

4.2.2 投资形成的资产 50

4.2.3 项目总投资估算的依据与要求 50

4.2.4 项目总投资的估算 51

4.3 项目投资成本的构成与估算 56

4.3.1 成本与费用的概念与种类 56

4.3.2 总成本费用的构成 56

4.3.3 项目费用成本的分类 57

4.3.4 总成本费用的估算方法 58

4.4 项目销售收入和销售税金及其估算 63

4.4.1 销售收入 63

4.4.2 利润 63

4.4.3 产品销售税金及附加 63

4.4.4 增值税 64

复习思考题 64

第5章 资金的时间价值 66

5.1 利息的概念与计算 66

5.1.1 利息的概念 66

5.1.2 利息和利率 67

5.1.3 利息的计算 68

5.1.4 名义利率和实际利率 70

5.2 资金的时间价值 71

5.2.1 一次支付利息公式 71

5.2.2 等值序列利息公式 72

5.2.3 等差序列利息公式 74

5.2.4 等比序列现金流量的计算 75

5.3 年金的计算 76

5.3.1 年金 76

5.3.2 年金现值 76

5.3.3 年金终值 77

5.3.4 年金的计算公式 78

5.4 分期偿还贷款 78

5.4.1 分期偿还贷款的概念 78

5.4.2 分期偿还贷款的分类 78

5.4.3 每期偿还额的计算 79

复习思考题 79

第6章 项目的现金流量及模型 81

6.1 投资项目的现金流量 81

6.1.1 现金流量是项目投资的决策依据 81

6.1.2 现金流量的含义 82

6.1.3 现金流量图 83

6.2 项目现金流量的估算 84

6.2.1 财务现金流量表及其构成 84

6.2.2 现金流量的估算 88

6.3 项目现金流量模型 89

6.3.1 项目融资的财务分析 89

6.3.2 税前与税后现金流量模型 95

6.4 项目的财务评价指标体系 95

复习思考题 97

第7章 项目投资的不确定性分析 98

7.1 盈亏平衡分析法 98

7.1.1 盈亏平衡分析及盈亏平衡点 98

7.1.2 独立方案的盈亏平衡分析 98

7.1.3 互斥方案的盈亏平衡分析 102

7.2 敏感性分析法 103

7.2.1 敏感性分析的定义 103

7.2.2 单因素敏感性分析 104

7.2.3 多因素敏感性分析 107

7.3 概率分析法 110

7.3.1 概率分析的定义 110

7.3.2 期望值和标准差 110

7.3.3 模拟分析 113

7.4 收益与风险的均衡 115

7.4.1 贴现率及贴现 115

7.4.2 风险与收益的选择 115

7.4.3 风险与收益的均衡：效用无差异曲线 115

复习思考题 116

第8章 项目投资决策 118

8.1 项目投资决策概述 118

8.1.1 项目投资决策权与投资决策的影响因素 118

8.1.2 项目投资方案的选择 118

8.1.3 衡量项目投资价值方法的选择 119

8.2 项目投资决策方法 120

8.2.1 净现值法（NPV） 120

8.2.2 年金净流量法（ANCF） 122

8.2.3 内含报酬率法（IRR） 123

8.2.4 回收期法（PP） 125

8.3 项目投资决策方法的选择 126

8.3.1 项目投资方案的性质 126

8.3.2 独立方案的决策 127

8.3.3 互斥方案的决策 128

8.4 项目的投资风险与风险价值 130

8.4.1 风险及风险价值 130

8.4.2 项目投资风险分析的方法 131

8.4.3 风险系数的计算与风险程度的衡量 132

复习思考题 134

第3篇 项目融资管理与决策 136

第9章 项目融资中的投资结构 136

9.1 项目投资结构及其影响因素 136

9.1.1 项目投资结构的产生及其定义 136

9.1.2 项目投资结构产生的主要原因 136

9.2 项目投资结构设计 137

9.2.1 项目投资结构设计的概念与设计目标 137

9.2.2 发起人的融资目标 138

9.2.3 设计投资结构时需要考虑的主要因素 141

9.3 项目投资者可供选择的合作形式 144

9.3.1 项目融资的两种合作形式 144

9.3.2 公司型合资结构 145

9.3.3 非公司型合资结构 148

9.4 投资结构的选择与权衡 151

9.4.1 融资安排中投资结构的选择与权衡 151

9.4.2 贷款条款中投资结构的选择与权衡 151

复习思考题 154

第10章 项目融资中的融资模式 156

10.1 项目融资模式及其影响因素 156

10.1.1 项目融资模式的产生及其定义 156

10.1.2 项目融资模式选择的主要影响因素 156

10.1.3 项目融资模式选择的结构性因素 158

10.2 项目融资模式的选择 160

10.2.1 项目融资模式选择的概念与类型 160

10.2.2 由项目发起人直接安排的项目融资模式 160

10.2.3 通过项目公司安排的项目融资模式 163

10.3 几种主要的项目融资模式 164

10.3.1 以“产品支付”为基础的融资模式 164

10.3.2 以“杠杆租赁”为基础的融资模式 165

10.3.3 以“设施使用协议”为基础的融资模式 167

10.3.4 ABS项目融资模式 167

10.3.5 黄金质押贷款融资模式 169

10.4 公共项目融资模式 170

10.4.1 BOT融资模式 170

10.4.2 PPP融资模式 171

10.4.3 TOT融资模式 172

复习思考题 173

第11章 项目融资中的资金结构 174

11.1 项目的资金结构及其影响因素 174

11.1.1 项目的资金结构 174

11.1.2 债务资金和股本资金之间的比例关系 174

11.1.3 项目资金的合理使用结构 176

11.1.4 税务安排对融资的影响 178

11.2 股本资金和准股本资金的使用结构与投入方式 178

11.2.1 股本资金的合理使用结构与投入方式 178

11.2.2 准股本资金的合理使用结构与投入方式 180

11.2.3 以担保形式投入股本资金的方式 181

11.3 债务资金的使用结构与投入方式 183

11.3.1 债务资金的合理使用结构与基本形式 183

11.3.2 项目长期债务资金的投入方式 185

11.4 期权融资与租赁融资 188

11.4.1 期权融资 188

11.4.2 租赁融资 189

复习思考题 192

第12章 项目融资中的担保结构 193

12.1 项目担保概述 193

12.1.1 项目担保在项目融资中的作用 193

12.1.2 项目担保的概念和形式 194

12.1.3 项目担保人 195

12.2 项目担保的类型及其安排 196

12.2.1 项目担保的类型 196

12.2.2 项目融资中的三种主要担保形式 197

12.2.3 项目担保的安排 199

12.3 担保的设立、完善与执行 202

12.3.1 担保设立、完善与执行的基本概念 202

12.3.2 资信增级 204

12.3.3 多边银行担保 206

12.3.4 其他资信增级方式 207

12.4 东道国政府担保：执行协议 208

12.4.1 政府在执行协议中的作用 208

12.4.2 不可抗力 209

12.4.3 不可抗力风险分担的基本原则 210

12.4.4 不可抗力事件的风险分担 210

复习思考题 211

第13章 项目融资决策 213

13.1 项目融资决策概述 213

13.1.1 项目融资决策的定义和内容 213

13.1.2 项目融资决策的主要影响因素 215

13.1.3 项目融资决策中的资本结构优化问题 221

13.2 项目资本成本的确定方法 221

13.2.1 项目的资本成本 221

13.2.2 个别资本成本 222

13.2.3 加权平均资本成本 226

13.2.4 边际资本成本 227

13.3 项目资本成本确定方法的选择 229

13.3.1 项目资本结构的确定 229

13.3.2 比较资本成本法 230

13.3.3 息前税前每股利润分析法 232

13.4 项目的融资风险价值 234

13.4.1 投资风险和财务风险 235

13.4.2 投资风险的衡量：经营杠杆系数 235

13.4.3 融资风险的衡量：财务杠杆系数 236

13.4.4 融资风险的衡量：总杠杆系数 237

复习思考题 238

第4篇 项目投融资管理实务 240

第14章 投资项目开发与项目融资文件 240

14.1 投资项目开发的过程 240

14.1.1 投标前期 240

14.1.2 合同谈判期 242

14.1.3 资金筹集期 243

14.2 项目协议 244

14.2.1 项目协议的框架结构 244

14.2.2 项目协议的可融资性 245

14.2.3 项目组织文件 247

14.2.4 项目主要协议 248

14.3 项目融资文件 251

14.3.1 项目贷款协议 251

14.3.2 项目股本支持协议 254

14.3.3 项目账户协议 257

复习思考题 259

第15章 投资项目评估工具：财务模型 260

15.1 财务模型的构成 260

15.1.1 贷款人完成项目评估报告的几项基本要求 260

15.1.2 财务模型结构与标准工作表格 261

15.1.3 典型财务模型的构成 262

15.2 项目发起人对财务模型的使用 264

15.2.1 建立项目早期财务模型 264

15.2.2 对财务模型进行修改和更新 265

15.3 项目贷款人的决策分析 266

15.3.1 使用财务模型进行初步的尽职调查 266

15.3.2 使用财务模型支撑谈判 268

15.3.3 使用财务模型跟踪项目的运营 273

复习思考题 274

第16章 项目投融资的风险管理 275

16.1 项目投融资风险管理概述 275

16.1.1 项目投资与投资风险 275

16.1.2 项目风险管理的概念 275

16.1.3 项目风险的特征 276

16.1.4 项目风险管理的主要内容 278

16.2 项目风险的识别 279

16.2.1 风险识别的目的与方法 279

16.2.2 项目风险的划分 280

16.2.3 风险核对表与风险清单 283

16.3 项目风险的分析与评估 283

16.3.1 项目风险分析与评估的概念 283

16.3.2 风险分析与评估的主要内容 284

16.3.3 风险评估的方法 285

16.4 项目风险的管理 287

16.4.1 项目风险管理过程及主要策略 287

16.4.2 可控制风险与不可控制风险的管理 287

16.4.3 与项目融资有关的风险管理 292

16.4.4 各种商业保险 297

复习思考题 300

第17章 项目投融资案例分析 302

17.1 深圳沙角B电厂项目投融资案例分析 302

17.1.1 项目背景 302

17.1.2 项目投资结构 302

17.1.3 融资模式 302

17.1.4 融资模式中的信用保证结构 303

17.1.5 项目融资简评 303

17.2 滨海电厂项目融资风险控制案例分析 304

17.2.1 利率变化的风险控制 304

17.2.2 担保 305

17.2.3 建设阶段的风险控制 306

17.2.4 营运阶段的风险控制 307

17.2.5 项目融资简评 307

17.3 印度大博（Dabhol）电厂失败案例分析 308

17.3.1 项目背景 308

17.3.2 合同条件的特点及项目实际进展情况 308

17.3.3 项目失败的主要原因 309

17.3.4 项目失败所带来的思考 309

17.4 泉州刺桐大桥项目投融资成功案例分析 310

17.4.1 项目背景 310

17.4.2 项目投融资结构 310

17.4.3 项目成功的几点经验总结 312

17.4.4 项目成功所带来的思考 313

17.5 大连某污水处理厂应用案例 313

17.5.1 项目背景 313

17.5.2 利益相关者关系分析 314

17.5.3 项目的风险识别与应对 316

复习思考题 319

参考文献 320