跨国并购与中国企业的战略选择PDF电子书下载

1　导论 1

1.1　国内外研究综述 1

1.1.1 国外的研究 1

1.1.2 国内学者的研究 7

1.2　相关概念的界定和说明 9

1.3　本书研究的框架构思 11

1.4　本书的研究方法及创新点 12

2　跨国并购的发展及中国的实践 14

2.1　跨国并购概述 14

2.1.1　跨国并购的含义 14

2.1.2　跨国并购的不同类型 17

2.2　全球跨国并购的新发展 25

2.2.1　跨国并购的发展演变史 25

2.2.2　全球跨国并购的发展现状 36

2.3 中国企业的跨国并购实践 41

2.3.1 中国企业跨国并购的现状 41

2.3.2 中国企业当前跨国并购的特点 44

2.3.3 中国企业跨国并购浪潮初步形成的原因探析 47

2.4　本章小结 50

3　跨国并购动因的理论透视 52

3.1　对外直接投资理论体系 52

3.1.1　垄断优势理论 53

3.1.2 内部化理论 56

3.1.3　产品生命周期理论 58

3.1.4　边际产业扩张理论 59

3.1.5 国际生产折衷理论 64

3.2　西方企业并购理论体系 69

3.2.1 效率理论 70

3.2.2　委托—代理理论 71

3.2.3 目标企业价值低估 72

3.2.4　交易费用理论 73

3.2.5　供给与信息的不确定性 74

3.2.6　生命周期理论 74

3.2.7　分散经营风险理论 75

3.2.8　资产利用理论 77

3.3 中国企业跨国并购动因的案例研究——基于扩展的折衷理论解释 77

3.3.1 并购双方的情况简介 80

3.3.2　联想集团收购IBM的PC业务的动因分析 80

3.4　本章小结 88

4　跨国并购的效应分析 90

4.1　横向跨国并购中的正向效应：规模经济效应 90

4.1.1　规模经济的定义 90

4.1.2　规模经济效应来源之一：成本下降 92

4.1.3　规模经济效应来源之二：市场支配力增强 94

4.2　跨国并购效应的综合分析：福利权衡模型 99

4.2.1　威廉姆森的基本模型 100

4.2.2　福利权衡模型的含义与拓展 104

4.3 中国企业跨国并购效应的案例分析——以TCL并购施耐德为例 107

4.3.1 并购前双方公司概况 108

4.3.2　并购的战略考虑与进程 109

4.3.3　并购结果及存在问题 111

4.3.4　TCL并购施耐德效应的实证分析 113

4.4　本章小结 117

5　跨国并购的风险研究 119

5.1　跨国并购风险的概念和分类 119

5.2　跨国并购风险的识别和管理 126

5.2.1 企业跨国并购风险的识别 126

5.2.2　企业并购风险的管理 130

5.3 中国企业跨国并购风险的测评 134

5.3.1　跨国并购风险的模糊测评法 134

5.3.2　模糊测评法的案例运用 139

5.4　本章小结 141

6　中国企业跨国并购的战略选择 143

6.1　人民币升值与中国企业跨国并购的时机选择 143

6.1.1 汇率变化影响FDI的“两国两公司”模型 145

6.1.2　汇率波动对FDI的传导效应 149

6.1.3 汇率波动影响FDI的实证研究 151

6.1.4　研究小结 154

6.2　中国企业跨国并购的区位选择 156

6.2.1 中国对外直接投资区位分布的现状 156

6.2.2 中国企业跨国并购目标市场的具体选择 161

6.3 中国企业跨国并购的行业选择 177

6.3.1 行业差异影响并购效应的一般分析 178

6.3.2 中国对外直接投资的行业分布现状 181

6.3.3 中国企业跨国并购行业选择的决定因素 185

6.3.4 中国具有比较优势行业的界定 187

6.3.5 中国企业跨国并购行业的具体选择 199

6.4　本章小结 208

7　研究总结与展望 210

7.1　研究总结 210

7.2　研究展望 213

主要参考文献 214

图表索引 11

图1-1　本书研究思路的6“W”图 11

图2-1　跨国并购的划分及案例说明 17

图2-2　跨国并购的数量比例图 20

图2-3　跨国并购的价值比例图 21

图2-4　金融性跨国并购和战略性跨国并购的交易额 25

图2-5 1995—2007年全球跨国并购总额和增长率的变化图 40

图2-6 2001—2007年的中国国内生产总值与增长率 49

图3-1　边际产业扩张过程示意图 61

图4-1　平均成本曲线 91

图4-2　市场份额与利润率的关系图 94

图4-3　洛伦茨曲线 96

图4-4　没有市场支配力时的福利分析 101

图4-5　有市场支配力时的福利分析 103

图4-6　TCL并购施耐德的组织结构图 111

图4-7　TCL公司主营业务收入和主营业务利润增长率的变化趋势图 115

图5-1　企业并购风险分类图 120

图5-2　德尔菲并购风险识别流程图 127

图5-3　并购风险分段识别流程图 129

图5-4　企业海外并购风险详细指标体系（风险树识别图） 130

图5-5　企业跨国并购风险测评指标体系 135

图6-1 2007年中国对外直接投资地区构成情况 157

图6-2 2007年中国境外投资企业在世界各地区覆盖比率 159

图6-3　截至2007年中国对外直接投资存量按地区分布情况 159

图6-4 2000—2007年亚洲和大洋洲FDI流量变化 162

图6-5　世界主要国家矿产储量（潜在总值）对比 166

图6-6 2000—2007年发达国家FDI流量变化 169

图6-7 2000—2007年非洲FDI流量变化 173

图6-8 2000—2007年拉丁美洲及加勒比地区FDI流量变化 174

图6-9 2000—2007年东南欧和独联体FDI流量变化 175

图6-10　市场均衡点变化示意图 179

图6-11 2007年中国对外直接投资主要行业分布情况 182

图6-12 2007年中国对外直接投资存量主要分行业情况 183

表1-1 跨国并购的交易类型 10

表2-1　三种类型跨国并购的比例关系 19

表2-2　金融性跨国并购和战略性跨国并购 24

表2-3　美国矿业和制造业的并购情况（1897—1910年） 26

表2-4　美国制造业与矿业中大企业并购及其分布情况 30

表2-5　英国工业、商业与金融业混合并购的情况 30

表2-6 1975—1986年主要发达国家的企业并购数 32

表2-7 2002年全球十大并购事件 36

表2-8 2003年全球十大并购事件 37

表2-9 2004年全球十大并购事件 37

表2-10 1982—2007年外国直接投资和国际生产的若干指标（部分） 39

表2-11 2005—2007年按区域及若干国家列出的外国直接投资流入量 40

表2-12 2003年中国十大并购事件 43

表2-13 2004年中国十大并购事件 43

表2-14 2007年中国十大并购事件 44

表2-15 20世纪全球企业并购浪潮与经济周期的对应关系 49

表3-1　对外直接投资理论一览表 53

表3-2　跨国公司进入国际市场的方式选择 66

表3-3　企业并购理论一览表 69

表3-4 OLI模型与跨国并购 78

表4-1　并购对集中度的影响（Saronovitch和Sawyer） 98

表4-2　并购对集中度的影响（Hannah和Kay） 98

表4-3　并购影响市场集中度的效果评估 98

表4-4　对应所选的η值，足以抵消价格上涨百分比的成本下降百分比 102

表4-5　对应所选的η值和k=1.05与1.10，足以抵消价格上涨百分比的成本下降百分比 104

表4-6 1996—2001年TCL公司并购情况简表 109

表4-7 TCL公司2001—2005年度财务指标统计简表 114

表4-8　按行业划分的TCL公司三年主营业务收入构成变化 116

表4-9 TCL公司彩电销售的地区分布情况 116

表5-1　标度的具体含义 137

表6-1 汇率变化影响不同决策的支付函数 148

表6-2 日元对人民币汇率的变动与日本在中国的直接投资 153

表6-3　德国和法国对华直接投资额 154

表6-4 2007年中国对外直接投资净额流向前十位国家（地区） 157

表6-5　截至2007年中国累计对外直接投资净额前十位国家（地区） 160

表6-6　按2004年境外企业资产总额排序的中国跨国公司前十强 184

表6-7 2001—2005年中国10大类商品的贸易竞争指数（TCI） 192

表6-8 2001—2005年中国货物行业比较优势一览表 193

表6-9 2001—2005年中国服务行业的贸易竞争指数（TCI） 194

表6-10 2001—2005年中国服务行业比较优势一览表 195

表6-11 1995—2004年中国部分货物贸易的显性比较优势指数（RCA） 196

表6-12 1995—2004年中国部分服务贸易的显性比较优势指数（RCA） 198

表6-13 中国国内主要矿产品供需状况 201

表6-14　OECD界定的4类高技术产业的技术密集度单位 206

表6-15　1999—2004年中国R＆D经费支出情况 207

表6-16 2004年中国高技术产业R＆D经费支出及其占产业增加值的比重 207