股市中的价值规律 上市公司价值、股票价格及其互动PDF电子书下载

序一 1

序二 1

内容摘要 1

ABSTRACT 1

导论 1

一、问题的提出 1

二、逻辑思路与研究方法 7

三、有待继续深入研究的问题 13

上篇 17

公司价值论 17

第一章 公司的本质与目标 17

第一节 公司的本质 17

一、利润最大化：新古典理论对企业的假说 17

二、外部性的内部化：交易成本学派对企业的解释 18

三、代理成本的最小化：委托——代理理论中的企业 19

四、一组契约关系的联接点：契约理论对公司的解说 20

五、人格化装置：企业家理论对企业的定义 21

第二节 公司的目标 22

一、对利润最大化目标的质疑 22

二、关于公司目标的其他各种流行观点 25

三、公司价值最大化：一个更加综合的目标 26

第三节 对公司（一种特殊商品）价值的初步解说 28

一、一般商品的价值理论 28

二、公司（一种特殊商品）的价值含义 33

第二章 上市公司价值运动的相关因素分析 35

第一节 微观层面的相关因素分析 35

一、资本结构与公司价值 35

二、股权结构与公司价值 38

三、资产重组与公司价值 41

四、法人治理结构与公司价值 44

第二节 中观层面的相关因素分析 50

一、行业特征对上市公司价值的影响 50

二、区位特征对上市公司价值的影响 64

第三节 宏观层面的相关因素分析 66

一、经济周期对上市公司价值的影响 68

二、反周期宏观经济政策对公司价值和股市的影响 74

第三章 上市公司价值评价系统 78

第一节 公司价值Ⅰ：从资产角度的评价 78

一、模拟市场：对资产负债表中单一资产价值的调整 78

二、市净率：对公司资产加总后的价值调整 83

第二节 公司价值Ⅱ：从获利能力角度的评价 83

一、股票价值的一般公式：一个理论严谨但难以操作的模型 83

二、市盈率：一个可供操作但有严重缺陷的模型 86

三、现金流量贴现：一个改进的模型 90

第三节 公司价值Ⅲ：从风险角度的评价 91

一、风险：预期收益的离差 92

二、资本——资产定价模型中的均值——方差分析 94

三、从风险角度对上市公司价值的评价 100

第四节 加权组合：上市公司价值评价的新尝试 101

一、三种价值评价方法的比较 101

二、西方两种主流价值流派的分野与融合 104

三、加权组合价值评价模型：一种新的尝试 110

中篇 115

股票价格及其对公司价值的反作用 115

第四章 完全信息条件下的股价形成 115

第一节 股价形成过程的一般经济学分析 115

一、股票需求曲线 115

二、股票供给曲线 116

三、股票均衡价格的形成 117

第二节 “有效资本市场假说”中的价格分析 119

一、完全竞争市场模型对资本市场的解说 119

二、“有效资本市场假说”的形成与演进 120

三、有效资本市场中的股票选择 125

四、有效资本市场的有效程度及其股价形成 126

第五章 股票市场中的信息不完全 132

第一节 股票市场中的“市场失灵” 133

一、一般市场失灵及其原因 133

二、股票市场中的“市场失灵” 135

第二节 股票市场中的信息不完全 136

一、对“有效资本市场假说”的质疑 137

二、股票市场中信息不完全的主要表现 138

三、不完全信息的分布形态：非对称性 141

第三节 会计失真：信息载体的不完全 141

一、上市公司会计系统的功能性缺陷 143

二、人为会计操纵导致的信息失真 147

三、对会计信息失真的识别与治理 154

第六章 不完全信息条件下的股价形成 161

第一节 信息经济学对“完全信息”假设的放开 161

第二节 股票市场中的逆向选择及其对股票价格的影响 163

一、从投资者角度的分析 165

二、从上市公司管理者角度的分析 167

第三节 股票市场中的道德风险及其对股票价格的影响 168

第四节 股票市场中的信号传递及其对股票价格的影响 171

一、股票市场中信号的质量分析 172

二、股票市场中信号传递的成本分析 173

第七章 不完全信息条件下股票价格对公司价值的反作用 177

第一节 虚拟经济与实物经济的分离与互动 177

一、虚拟经济的产生和发展 177

二、我国虚拟经济的现状 187

第二节 双向互动：一种反均衡的分析 190

第三节 股票价格对公司价值的反作用 192

一、股票价格对公司资本经营的影响 192

二、股票价格对公司主营业务的影响 195

三、目前我国上市公司价值与股票价格的“两层皮”现象 196

第四节 运用股票市场调控宏观经济 197

下篇 203

理论的应用 203

第八章 信息时代的投资策略 203

第一节 信息时代的证券市场 203

一、信息时代新经济的特征 203

二、传统投资理念的几大误区 207

三、我国证券市场未来十年的主要特征 210

第二节 对信息时代上市公司价值评价的思考 211

一、信息时代高科技股票的市场溢价 211

二、现代经济中控股权价值的市场溢价 216

三、上市公司战略：未来的价值 218

四、极具价值的上市公司无形资产 219

第三节 信息时代的投资博弈分析 230

一、第三种股市分析技术：博弈分析 230

二、完全信息条件下的投资博弈 234

三、不完全信息条件下的投资博弈 237

第九章 上市公司的价值化管理 241

第一节 价值化管理：上市公司管理的理想模式 241

一、上市公司价值化管理的步骤 241

二、价值化管理是有别于价值流和价值工程的管理思想 245

三、价值化管理是信息时代上市公司的理想模式 247

第二节 重造价值化管理的载体：价值型会计系统 249

一、传统会计模式的弊端 249

二、价值型会计模式的出现 251

第三节 价值转移：谋求价值增长的新思维 253

一、价值转移：一种由外向内的战略思路 254

二、价值转移的三个阶段 255

三、谋求价值转移的经营战略 256

第十章 构筑以信息披露为轴心的股票市场监管体系 260

第一节 信息披露的供求理论 260

一、信息需求论 260

二、信息供给论 262

三、信息供求均衡论 263

第二节 强制性信息披露制度 264

一、披露方式：自愿还是强制 264

二、政府规制：对信息不对称的弥补 266

三、强制性信息披露的发展趋势 268

四、我国强制性信息批露制度 271

第三节 股票市场中政府职能的重新定位 273

一、股票市场中政府行为的特征分析 273

二、股票市场的监管成本 275

三、股票市场中政府职能的重新定位 276

参考文献 279