期权与期货市场基本原理 英文版 第7版PDF电子书下载

第1章 引言 1

1.1 期货合约 1

1.2 期货市场的历史 2

1.3 场外交易市场 4

1.4 远期合约 5

1.5 期权合约 6

1.6 期权市场的历史 8

1.7 交易员的种类 9

1.8 对冲者 9

1.9 投机者 12

1.10 套利者 15

1.11 危害 16

小结 16

推荐阅读 18

测验题 18

练习题 18

作业题 19

第2章 期货市场的运作机制 21

2.1 期货合约的开仓与平仓 21

2.2 期货合约的规定 22

2.3 期货价格收敛到现货价格的特性 25

2.4 保证金的运作 26

2.5 场外市场 29

2.6 报纸上的报价 31

2.7 交割 34

2.8 交易员类型及交易指令类型 35

2.9 监管 36

2.10 会计及税收 38

2.11 远期与期货合约比较 40

小结 42

推荐阅读 43

测验题 43

练习题 43

作业题 44

第3章 采用期货的对冲策略 47

3.1 基本原理 47

3.2 拥护及反对对冲的观点 50

3.3 基差风险 53

3.4 交叉对冲 57

3.5 股指期货 61

3.6 向前滚动对冲 67

小结 68

推荐阅读 69

测验题 70

练习题 71

作业题 72

附录3A 统计的重要概念与资本资产定价模型 74

第4章 利率 79

4.1 利率的类型 79

4.2 利率的测定 81

4.3 零息利率 83

4.4 债券的价格 84

4.5 国库券零息利率的确定 86

4.6 远期利率 88

4.7 远期利率合约 90

4.8 利率期限结构理论 93

小结 95

推荐阅读 96

测验题 96

练习题 97

作业题 98

附录4A 指数函数与对数函数 100

第5章 远期及期货价格的确定 103

5.1 投资资产及消费资产 103

5.2 卖空交易 104

5.3 假设与符号 105

5.4 投资资产的远期价格 106

5.5 提供已知中间收入的资产 109

5.6 收益率已知的情形 111

5.7 远期合约的定价 111

5.8 远期与期货价格相等吗 114

5.9 股指期货价格 114

5.10 货币的远期和期货合约 116

5.11 商品期货 120

5.12 持有成本 123

5.13 交割选择 123

5.14 期货价格与预期现货价格 124

小结 126

推荐阅读 127

测验题 128

练习题 128

作业题 130

第6章 利率期货 131

6.1 天数计量与报价惯例 131

6.2 美国国债期货 134

6.3 欧洲美元期货 139

6.4 久期 142

6.5 采用期货实现基于久期的对冲 147

小结 151

推荐阅读 152

测验题 152

练习题 153

作业题 154

第7章 互换 157

7.1 互换合约的机制 157

7.2 天数计量惯例 164

7.3 确认书 164

7.4 比较优势的观点 165

7.5 互换利率的实质 168

7.6 确定LIBOR／互换零息利率 169

7.7 利率互换的定价 170

7.8 货币互换 175

7.9 货币互换的定价 178

7.10 信用风险 180

7.11 其他类型的互换 182

小结 184

推荐阅读 185

测验题 185

练习题 186

作业题 188

第8章 证券化与2007年信用危机 189

8.1 证券化 189

8.2 美国住房市场 193

8.3 问题的症结 197

8.4 避免将来的危机 198

小结 201

推荐阅读 202

测验题 202

练习题 203

作业题 203

第9章 期权市场的运作过程 205

9.1 期权的类型 205

9.2 期权头寸 208

9.3 标的资产 210

9.4 股票期权的特征 211

9.5 交易 215

9.6 佣金 216

9.7 保证金 217

9.8 期权清算公司 218

9.9 监管规则 219

9.10 税收 219

9.11 认股权证、雇员股票期权和可转换证券 221

9.12 场外市场 223

小结 223

推荐阅读 224

测验题 224

练习题 225

作业题 226

第10章 股票期权的性质 227

10.1 影响期权价格的因素 227

10.2 假设及符号 231

10.3 期权价格的上限与下限 231

10.4 看跌－看涨平价关系式 235

10.5 无股息股票的看涨期权 239

10.6 无股息股票的看跌期权 240

10.7 股息对期权的影响 243

小结 244

推荐阅读 245

测验题 245

练习题 246

作业题 247

第11章 期权交易策略 249

11.1 包括单－期权和股票的策略 249

11.2 差价期权 251

11.3 组合期权 260

11.4 具有其他收益形式的期权 263

小结 263

推荐阅读 264

测验题 264

练习题 264

作业题 265

第12章 二叉树简介 267

12.1 单步二叉树模型 267

12.2 风险中性定价 271

12.3 两步二叉树 273

12.4 看跌期权实例 276

12.5 美式期权 277

12.6 Delta 278

12.7 确定u和d 279

12.8 增加二叉树的时间步数 280

12.9 其他标的资产的期权 281

小结 286

推荐阅读 286

测验题 286

练习题 287

作业题 288

第13章 期权定价：布莱克－斯科尔斯－默顿模型 289

13.1 关于股票价格变化的假设 290

13.2 预期收益率 293

13.3 波动率 293

13.4 由历史数据估计波动率 295

13.5 布莱克－斯科尔斯－默顿模型中的假设 298

13.6 无套利理论的实质 298

13.7 布莱克－斯科尔斯－默顿定价模型 299

13.8 风险中性定价 302

13.9 隐含波动率 303

13.10 股息 304

13.11 雇员股票期权 306

小结 310

推荐阅读 311

测验题 311

练习题 312

作业题 313

附录13A 支付股息股票美式看涨期权的提前行使 315

第14章 发展中国家的衍生品市场 317

14.1 中国市场 317

14.2 印度市场 319

14.3 其他发展中国家 320

小结 320

推荐阅读 321

第15章 股指期权和货币期权 323

15.1 股指期权 323

15.2 货币期权 326

15.3 支付连续股息的股票期权 328

15.4 股指期权的定价 330

15.5 欧式货币期权的定价 332

15.6 美式期权 334

小结 335

推荐阅读 335

测验题 336

练习题 336

作业题 338

第16章 期货期权 339

16.1 期货期权的特性 339

16.2 期货期权被广泛应用的原因 341

16.3 欧式即期期权及欧式期货期权 342

16.4 看跌－看涨期权平价关系式 342

16.5 期货期权的下限 344

16.6 采用二叉树对期货期权定价 344

16.7 期货价格作为支付连续股息的资产 347

16.8 对期货期权定价的布莱克模型 347

16.9 用布莱克模型代替布莱克－斯科尔斯－默顿模型 347

16.10 美式期货期权与美式即期期权 349

16.11 期货式期权 349

小结 350

推荐阅读 351

测验题 351

练习题 351

作业题 353

第17章 希腊值 355

17.1 例解 355

17.2 裸露头寸和掩护头寸 356

17.3 止损交易策略 356

17.4 Delta对冲 358

17.5 Theta 365

17.6 Gamma 367

17.7 Delta、Theta和Gamma之间的关系 370

17.8 Vega 371

17.9 Rho 373

17.10 对冲的现实性 374

17.11 情景分析 374

17.12 公式的推广 376

17.13 构造合成期权来对证券组合进行保险 378

17.14 股票市场波动率 380

小结 381

推荐阅读 382

测验题 382

练习题 383

作业题 385

第18章 实际应用的二叉树 387

18.1 无股息股票的二叉树模型 387

18.2 采用二叉树来对股指、货币及期货期权定价 394

18.3 支付股息的股票的二叉树模型 397

18.4 基本二叉树方法的推广 399

18.5 构造树形的其他方法 401

18.6 蒙特卡罗模拟法 404

小结 405

推荐阅读 406

测验题 406

练习题 406

作业题 407

第19章 波动率微笑 409

19.1 货币期权 409

19.2 股票期权 412

19.3 波动率期限结构与波动率曲面 414

19.4 当预期会有单一的大跳跃时 416

小结 417

推荐阅读 418

测验题 419

练习题 419

作业题 420

附录19A 为什么看跌期权的波动率微笑与看涨期权的波动率微笑相同 422

第20章 风险价值度 425

20.1 VaR测度 425

20.2 历史模拟法 428

20.3 模型构建法 432

20.4 线性模型的推广 435

20.5 二次模型 439

20.6 估计波动率与相关系数 442

20.7 不同方法的比较 448

20.8 压力测试与回顾测试 449

小结 449

推荐阅读 450

测验题 451

练习题 452

作业题 453

附录20A 现金流映射 455

第21章 利率期权 457

21.1 交易所交易的利率期权产品 457

21.2 债券的内含期权 459

21.3 布莱克模型 459

21.4 欧式债券期权 461

21.5 利率上限 463

21.6 欧式利率互换期权 469

21.7 利率结构模型 472

小结 473

推荐阅读 474

测验题 474

练习题 475

作业题 476

第22章 特种期权和其他非标准产品 477

22.1 特种期权 477

22.2 房产抵押贷款证券 483

22.3 非标准互换 485

小结 492

推荐阅读 492

测验题 493

练习题 493

作业题 494

第23章 信用衍生产品 497

23.1 信用违约互换 497

23.2 确定信用违约互换溢价 502

23.3 总收益互换 507

23.4 信用违约互换远期合约和期权 509

23.5 债务抵押债券 509

小结 513

推荐阅读 513

测验题 514

练习题 514

作业题 515

第24章 气候、能源以及保险衍生产品 517

24.1 气候衍生产品 517

24.2 能源衍生产品 518

24.3 保险衍生产品 521

小结 522

推荐阅读 523

测验题 523

练习题 524

作业题 524

第25章 重大金融损失事件与教训 525

25.1 衍生产品用户应吸取的教训 525

25.2 金融机构应吸取的教训 529

25.3 非金融机构应吸取的教训 534

小结 535

推荐阅读 536

测试题答案 537

附录A DerivaGem软件说明 561

附录B 世界上的主要期权期货交易所 567

附录C x≤0时N（x）的取值 568

附录D x≥0时N（x）的取值 569