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第一部分 FOF行业 3

第一章 对冲基金行业的FOF 3

1.1 投资对冲基金的选择 4

1.1.1 直接投资 4

1.1.2 定制投资组合 4

1.1.3 指数基金 5

1.1.4 投资FOF 5

1.2 FOF的增长 5

1.3 对冲基金行业的特征及趋势 8

1.4 对冲基金的投资结构 12

1.4.1 法律结构 13

1.4.2 投资者的数量和投资门槛 13

1.4.3 报告与披露 15

1.4.4 流动性 15

1.4.5 封闭期 16

1.5 小结 16

第二章 对冲基金投资策略 17

2.1 可转换套利 19

2.2 困境证券 21

2.3 新兴市场 22

2.4 股票对冲 23

2.5 股票市场中性 25

2.6 事件驱动 26

2.7 固定收益 28

2.8 宏观 29

2.9 市场择时 30

2.10 兼并套利 31

2.11 相对价值套利 32

2.12 行业多／空仓 34

2.13 卖空／偏空 34

2.14 小结 35

第三章 FOF的构造及其双层结构 37

3.1 结构介绍 38

3.1.1 组织结构 38

3.1.2 企业结构 38

3.1.3 注册地 39

3.1.4 申购和注册豁免 40

3.1.5 投资门槛 40

3.1.6 费用 41

3.1.7 封闭期、赎回、流动性 43

3.1.8 FOF管理公司 45

3.1.9 管理人尽职调查和选择 45

3.1.10 风险管理 46

3.1.11 操作 46

3.1.12 绩效和持仓报告 46

3.2 小结 47

第四章 FOF的优势和劣势 48

4.1 优势 49

4.1.1 分散化 49

4.1.2 尽职调查 49

4.1.3 风险管理 50

4.1.4 组合管理：策略的选择和管理人的选择 51

4.1.5 控制资金／资本 52

4.1.6 合并报告 53

4.1.7 费用 54

4.1.8 绩效 54

4.2 劣势 54

4.2.1 其他投资者的现金流敞口 55

4.2.2 费用 55

4.2.3 缺乏控制／定制 55

4.2.4 缺乏透明度 56

4.3 小结 56

第二部分 FOF的历史绩效 61

第五章 FOF的绩效 61

5.1 FOF的子策略 63

5.1.1 HFRIFOF保守指数 63

5.1.2 HFRIFOF策略指数 63

5.1.3 HFRIFOF分散化指数 64

5.1.4 HFRIFOF市场防御指数 64

5.2 FOF的回报，1990—2002年 64

FOF的回报，2000—2002年 66

5.3 FOF的波动性，1990—2002年 67

FOF的波动性，2000—2002年 68

5.4 FOF的收益率与波动性，1990—2002年 70

5.5 FOF的风险调整收益——夏普比率 74

5.5.1 夏普比率，1990—2002年 74

5.5.2 夏普比率，2000—2002年 75

5.6 资本保全，1990—2002年 76

5.6.1 FOF的表现VS股票 76

5.6.2 FOF在熊市和牛市中的表现 76

5.7 消极期与积极期的平均业绩水平，1990—2002年 77

5.7.1 收益分布，1990—2002年 79

5.7.2 在市场压力下FOF的绩效 79

5.8 小结 80

第六章 FOF与传统资产构成的组合 82

6.1 回报的线性分析 82

6.2 在传统投资组合中增加FOF 84

6.3 获得优厚的风险调整收益 90

6.4 小结 90

第三部分 挑选FOF的常用方法 95

第七章 确定目标和鉴别候选基金 95

7.1 第一步：确定目标和参数 95

7.1.1 目标 95

7.1.2 参数 96

7.1.3 策略限制 96

7.1.4 结构要求 97

7.2 第二步：筛选并创建FOF备选名单 98

7.2.1 HFRIFOF保守指数 100

7.2.2 HFRIFOF策略指数 100

7.2.3 HFRIFOF分散化指数 101

7.2.4 HFRIFOF市场防御指数 101

7.3 小结 105

第八章 尽职调查中的事宜：FOF公司 107

8.1 背景信息 107

8.1.1 员工信息 107

8.1.2 公司结构 109

8.1.3 资产管理活动 110

8.2 产品信息 114

8.3 绩效 117

8.4 小结 118

第九章 尽职调查中的事宜：资产组合管理 119

9.1 资产配置／类型选择 119

9.2 管理人选择的尽职调查标准 122

9.3 资产组合构建 125

9.4 小结 130

第十章 尽职调查中的事宜：风险管理 131

10.1 透明度和独立管理账户 131

10.1.1 透明度 131

10.1.2 管理账户结构 134

10.1.3 定价风险案例分析：LIPPER 134

10.1.4 风格转换案例分析：Integral 135

10.2 风险管理 136

10.3 合规性和法律问题 140

10.4 小结 143

第十一章 FOF的选择：案例分析 144

11.1 方案 144

11.1.1 第一步：确定投资目标以及参数 144

11.1.2 第二步：进行FOF的筛选并产生备选名单 145

11.1.3 第三步：对备选名单中的FOF进行尽职调查 146

11.1.4 第四步：评估最终名单，进行最后筛选 146

11.2 最终的选择 150

11.3 小结 151

附录A AIMA尽职调查问卷 152

附录B HFRIFOF行业报告摘录 159

文中索引 203

关于作者 217

译者后记 218