公司治理模式选择 基于融资结构的视角PDF电子书下载

1 导论 1

1.1 选题背景 1

1.1.1 国际背景 2

1.1.2 国内背景 4

1.2 研究意义 6

1.3 内容与结构 7

1.4 主要创新观点 10

2 公司治理与融资结构理论研究综述 12

2.1 公司治理理论与基本概念 12

2.1.1 公司治理问题的提出 12

2.1.2 三种公司治理理论及其比较 14

2.1.3 公司治理模式及相关概念的界定 20

2.2 公司治理模式的研究进展与争论 28

2.2.1 公司治理模式的主要类型 29

2.2.2 两种公司治理模式的优劣评价 32

2.2.3 公司治理模式的演变趋势 36

2.3 引入融资结构理论的公司治理模式研究 37

2.3.1 融资结构理论及其发展 38

2.3.2 融资结构与公司治理的关联分析 42

2.3.3 融资结构对公司治理模式的影响：基本结论与不足 50

3 基于融资结构的公司治理模式分析框架 55

3.1 公司治理模式：不同融资契约治理机制的集合 55

3.1.1 基于权益性融资契约的股权治理机制 57

3.1.2 基于负债融资契约的债权治理机制 58

3.1.3 基于要素融资契约的基础性治理机制 61

3.2 融资结构视角下的三种公司治理模式类型 62

3.2.1 股权治理主导型模式 64

3.2.2 股债兼治模式 65

3.2.3 共同治理模式 66

3.3 融资结构对公司治理模式的作用机理 67

3.3.1 股权结构与股权治理机制 70

3.3.2 资本结构、债权结构与债权治理机制 78

3.3.3 融资结构与基础性治理机制 82

3.4 融资结构与公司治理模式的运行效率 83

3.4.1 公司治理模式运行效率的涵义和评价标准 83

3.4.2 公司治理模式效率的决定：融资结构与治理模式的适应性 95

3.4.3 融资结构变迁与公司治理模式选择的效率导向 104

4 基于融资结构的公司治理模式比较 107

4.1 股权治理模式的不同选择 107

4.1.1 美国企业：市场主导型股权治理模式 107

4.1.2 东南亚家族企业：控股股东主导型股权治理模式 110

4.2 股债兼治模式的具体运用 113

4.2.1 日本企业：主银行控制型股债兼治模式 113

4.2.2 德国企业：全能银行控制型股债兼治模式 115

4.3 比较与几点启示 117

5 融资结构对我国国有企业治理模式的影响 121

5.1 我国国有企业融资结构的基本特点及成因 121

5.1.1 我国国有企业资本结构的特点及成因 124

5.1.2 我国国有企业股权结构的特点及成因 127

5.1.3 我国国有企业债权结构的特点及成因 129

5.1.4 我国国有企业的融资结构的变化趋势 130

5.2 我国国有企业的三种主要治理模式 132

5.2.1 政府控制型股权治理模式 134

5.2.2 内部人控制型股权治理模式 135

5.2.3 控股股东主导型股权治理模式 136

5.3 个案分析：许继电气的融资结构与治理模式选择 138

5.3.1 许继电气的基本情况 138

5.3.2 许继电气的融资结构及其变化 139

5.3.3 2012年许继电气的治理模式：控股股东主导型股权治理模式 150

5.3.4 控股股东许继集团的治理模式：政府控制——内部人控制 154

6 实证分析：国有上市公司资本结构与治理模式的效率评价 163

6.1 股权融资主导与债权融资主导：资本结构的两种选择 163

6.2 两种资本结构类型下的公司治理模式差异：理论假说 169

6.3 国有上市公司的资本结构与治理模式：实证检验 170

6.4 国企治理模式低效原因：与融资结构不相适应 182

6.4.1 股权治理机制作用扭曲 183

6.4.2 债权治理机制严重缺失 188

6.4.3 基础性治理机制运行受阻 194

7 我国国有企业目标治理模式构建设计 199

7.1 构建国有企业目标治理模式的基本思路 199

7.1.1 我国国有企业目标治理模式的构建意义 199

7.1.2 我国国有企业目标治理模式的构建原则 201

7.1.3 我国国有企业目标治理模式的构建重点 203

7.1.4 我国国有企业目标治理模式的初步架构 205

7.2 基于国有企业融资结构的选择：股债兼治模式 206

7.2.1 相对控股股东控制型股债兼治模式 207

7.2.2 绝对控股股东与银行控制型股债兼治模式 207

7.2.3 绝对控股股东与市场控制型股债兼治模式 208

8 我国国有企业股债兼治模式的实现途径 209

8.1 有效运用债权治理机制 209

8.1.1 强调大债权人的治理功能，强化债权直接控制 209

8.1.2 健全完善偿债保障机制，硬化破产约束 211

8.1.3 注重负债契约设计，实化债权债务关系 212

8.1.4 运用企业债券工具，适当调整债权结构 214

8.2 适度矫正股权治理机制 217

8.2.1 完善控股股东治理机制 218

8.2.2 加强董事会自身建设 219

8.2.3 发挥机构投资者的治理作用 220

8.2.4 加强控制权竞争机制运用 221

8.2.5 适度降低股权集中度 222

8.3 重塑实化公司治理主体 226

8.3.1 股权治理主体重塑：国有控股股东的角色定位 226

8.3.2 债权治理主体重塑：国有商业银行加强自身治理 227

8.3.3 其他治理主体的重塑 233

8.4 大力改善公司治理环境 236

8.4.1 发展建设竞争性市场体系 236

8.4.2 健全完善保护投资者的法律保障体系 238

8.4.3 建立有效的社会监控体系 238

9 结论与进一步研究方向 242

参考文献 247

索引 266

后记 275

致谢 277