美国次贷危机及其对我国的启示 基于次级抵押贷款及其衍生产品视角PDF电子书下载

0引言 1

0.1 研究背景 1

0.2 研究方法与思路 4

0.3 文献综述 4

0.3.1 金融化、资产泡沫与次贷危机 5

0.3.2 模型定价错误与次贷危机 7

0.3.3 宽松的货币政策与次贷危机 10

0.3.4 引发次贷危机的其他观点综述 11

1美国次级抵押贷款市场的兴起与发展 15

1.1 美国抵押贷款市场概述 15

1.1.1 美国住房抵押贷款的发放渠道 15

1.1.2 美国住房抵押贷款类型 16

1.2 美国次级抵押贷款市场的兴起与发展 20

1.2.1 何为次级抵押贷款 20

1.2.2 美国次级抵押贷款的发展情况 22

1.2.3 次级抵押贷款发展迅速的原因分析 23

1.2.4 次级抵押贷款的机制设计 27

2与次级抵押贷款相关的几种证券化产品 34

2.1 抵押贷款证券化及其潜在的利益冲突 34

2.1.1 住房抵押贷款证券化的兴起及其参与方 34

2.1.2 抵押贷款证券化参与方之间的利益冲突 38

2.2 次级RMBS的机制设计与风险 43

2.2.1 优质贷款与Alt-A贷款证券化交易设计 47

2.2.2 次级住房抵押贷款的交易机制设计 48

2.2.3 次级RMBS交易设计：一个实例 50

2.2.4 这些结构设计为何会影响次级抵押贷款支持证券的价值 52

2.3 债务抵押债券（CDOs） 56

2.3.1 CDOs的机制设计 57

2.3.2 CDO的投资者 61

3美国次贷危机爆发与蔓延 64

3.1 抵押放款机构面临财务问题 64

3.2 对冲基金和投资银行的问题 65

3.3 流动资金紧缩 67

3.4 银行被迫贱卖SIV 69

3.5 次贷危机全面升级 73

4次贷危机爆发的原因分析 76

4.1 房价与次贷违约率 77

4.2 证券化、信贷标准降低与次贷违约率上升 81

4.2.1 证券化、激励扭曲与信贷标准降低 82

4.2.2 证券化、资产负债表扩张与信贷标准的放松 85

4.3 从金融脆弱性假说看次贷危机的爆发原因 97

5次贷危机扩散蔓延的原因分析 107

5.1 房价下跌——止赎率上升恶性循环 107

5.2 评级机构的错误评级与大规模降级行动加剧了市场动荡 111

5.3 估值的不确定性 116

5.4 缺乏透明度 119

5.5 去杠杆化使危机进一步恶化 122

6次贷危机对我国的启示 124

6.1 次贷危机警示我国房地产泡沫 124

6.1.1 我国房地产的泡沫化程度 125

6.1.2 我国房地产泡沫形成的原因分析 130

6.1.3 防范我国房地产泡沫风险的对策探讨 144

6.2 次贷危机对我国资产证券化业务的启示 154

6.2.1 次贷危机使证券化的缺点暴露无遗 154

6.2.2 资产证券化在我国的实践 157

6.2.3 次贷危机对我国资产证券化业务发展的启示 160

6.3 次贷危机对我国收入不平等的启示 164

结语 174

参考文献 175

后记 187