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1 基本框架 1

1.1 经济环境 1

1.2 经济参与者 3

1.3 证券市场 10

1.4 基本经济模型 14

1.5 市场均衡 15

本章小结 18

习题 18

2 Arrow-Debreu经济 20

2.1 Arrow-Debreu证券市场与状态价格 21

2.2 完全市场 22

2.3 参与者最优化 24

2.4 市场均衡 27

本章小结 31

习题 31

3 期望效用函数与风险厌恶 33

3.1 期望效用函数 33

3.2 风险偏好 39

3.3 风险厌恶的度量 42

3.4 几种常见的效用函数 44

本章小结 47

习题 48

4 完全市场中的资源配置与资产价格 49

4.1 完全市场中的均衡 49

4.2 帕累托最优配置 53

4.3 代表性参与者 55

4.4 基于消费的资本资产定价模型 56

本章小结 58

习题 59

5 无套利条件与资产定价基本定理 60

5.1 市场结构及其假设 61

5.2 无套利原理 63

5.3 资产定价基本定理 67

5.4 风险中性定价 71

本章小结 77

习题 77

6 期权定价——无套利和资产定价基本定理的应用 79

6.1 期权概念 79

6.2 期权价格的性质和边界 81

6.3 美式期权：是否需要提前执行 83

6.4 完全市场中的期权定价 85

6.5 用期权将市场扩充为完全市场 89

本章小结 91

习题 91

7 组合选择一：不确定环境下风险厌恶者的投资行为 92

7.1 最优消费／投资问题的解 93

7.2 投资组合的选择 94

7.3 最优组合的性质 96

7.4 风险测度和随机占优 101

本章小结 104

习题 105

8 组合选择二：均值一方差分析 106

8.1 基本定义 107

8.2 二次效用函数和服从正态分布的资产回报率 108

8.3 均值—方差偏好下的证券组合选择理论 114

8.4 风险厌恶者的最优投资策略 132

本章小结 135

附录 135

习题 135

9 资本资产定价模型（CAPM） 137

9.1 基本假设 137

9.2 市场组合 137

9.3 证券市场线 138

9.4 零β-CAPM 139

9.5 存在无风险资产的CAPM 141

9.6 一般均衡框架下的CAPM 142

9.7 CAPM的应用 143

本章小结 144

附录 144

习题 145

10 套利定价模型（APT） 147

10.1 多因素模型 147

10.2 精确因素模型 148

10.3 APT模型 149

10.4 一般均衡框架下的APT 151

10.5 APT与CAPM的联系 153

本章小结 154

习题 154

11 M-M定理 156

11.1 M-M定理 156

11.2 税赋对M-M定理的影响 160

11.3 破产对M-M定理的影响 163

本章小结 167

习题 168

12 公司财务结构定价 169

12.1 公司资本价值的一般模型 169

12.2 股东权益和债务的定价 171

12.3 优先和从属债券的定价 174

12.4 认股权证的定价 174

12.5 可转换债券的定价 176

本章小结 178

习题 178

参考文献 179