工商管理学术文库 公司价值评估与价值创造PDF电子书下载

第1章 绪论 1

1.1研究背景及意义 1

1.1.1研究背景 1

1.1.2研究意义 3

1.2国内外研究现状 5

1.2.1国外对EVA业绩评价体系的研究回顾 5

1.2.2国内对EVA业绩评价体系的研究回顾 9

1.2.3实物期权评估方法的研究现状 11

1.3研究目的和方法 13

1.4研究内容 14

第2章 公司价值评估理论 16

2.1费雪的资本价值评估模型 16

2.2威廉姆斯的股利折现模型 20

2.3 MM的公司价值评估模型 22

2.4 Feltham和Ohlson的剩余收益模型 28

2.5公司价值评估理论的发展 32

第3章 自由现金流量评估模型及应用 37

3.1自由现金流量的概念及计算 37

3.1.1自由现金流量的概念 37

3.1.2自由现金流量的计算方法 38

3.2自由现金流量评估模型 40

3.2.1自由现金流量贴现模型 40

3.2.2自由现金流量乘数模型 42

3.2.3两种估值模型的比较 44

3.3自由现金流量评估模型的应用 45

3.4上海家化与中国平安并购的协同效应评估 47

3.4.1上海家化的相关背景资料 47

3.4.2上海家化与中国平安并购的协调效应评估 48

第4章 经济增加值评估模型及应用 62

4.1EVA的定义 62

4.1.1 EVA与剩余收益指标 63

4.1.2 EVA的核心理念 64

4.2EVA的计算方法 66

4.2.1 EVA的计算基础 66

4.2.2 EVA计算变量的确定 69

4.3EVA的优点和局限性 71

4.3.1 EVA的优点 72

4.3.2 EVA指标的局限性 73

4.4EVA评估模型的应用 76

4.4.1中国平安并购上海家化的协同效应评估 80

4.4.2四川长虹的业绩评价 93

附录1 113

附录2 117

附录3 119

第5章 剩余收益模型及应用 120

5.1理论基础 120

5.2提出过程 121

5.3基本形式 122

5.3.1剩余收益的表达 122

5.3.2剩余收益模型的表达 123

5.4前提假设 123

5.5剩余收益模型的理论贡献 125

5.6剩余收益模型的局限性及其发展 127

5.6.1剩余收益模型的局限性 127

5.6.2剩余收益模型应用的改进 129

5.7剩余收益模型的应用——以招商银行为例 132

5.7.1商业银行价值的理论体系 133

5.7.2商业银行价值与普通企业价值的差异 136

5.7.3传统商业银行价值评估方法 138

5.7.4选择剩余收益模型进行商业银行价值评估的适用性 144

5.7.5案例分析——招商银行的价值评估 145

第6章 实物期权方法及其应用 160

6.1实物期权理论 161

6.1.1期权定义及分类 161

6.1.2实物期权理论 165

6.2实物期权B-S定价模型 168

6.2.1模型假设 168

6.2.2模型表达 169

6.2.3模型的参数估计 170

6.3B-S期权定价模型的适用性及评估过程 172

6.3.1 B-S期权定价模型的适用性 172

6.3.2模型在实际应用中的评估过程 173

6.4采矿权的期权性 174

6.4.1特别需要注意的几个问题 174

6.4.2采矿权理论介绍 175

6.4.3传统的采矿权评估理论与方法 179

6.4.4用期权定价模型对采矿权进行价值评估的可行性分析 183

6.5 B-S定价模型的应用——以黑山铅矿区的采矿权价值评估为例 184

6.5.1实物期权B-S定价模型的参数选择 184

6.5.2黑山铅矿区概况 189

6.5.3运用B-S定价模型对黑山铅矿区的采矿权进行价值评估 191

6.5.4实物期权B-S定价模型应用在采矿权价值评估中的思考 196

第7章 资本运营与企业价值创造 197

7.1资本运营与生产经营 198

7.1.1资本运营的含义 198

7.1.2资本经营创造企业价值 198

7.1.3证券市场的“财富效应”与企业价值创造 201

7.1.4资本运营与生产经营 203

7.2企业并购与价值创造 204

7.2.1现代企业资产重组模式 204

7.2.2企业并购创造价值 206

7.2.3企业并购的理论基础 208

7.2.4并购的协同效应与企业价值创造 210

7.2.5企业并购特殊形式——买壳上市 214

7.3企业资产剥离、分立、分拆上市与价值创造 216

7.3.1企业资产剥离 216

7.3.2企业分立 217

7.3.3分拆上市 218

7.4案例分析：国有企业海外并购绩效评估 219

7.4.1国有企业海外并购的发展 219

7.4.2国有企业海外并购存在的问题 221

7.4.3央企引入EVA考核的背景 227

7.4.4并购后的EVA评估模型 230

7.4.5交易阶段的EVA评估模型 232

7.4.6样本企业的选择及绩效评估 233

第8章 控制权转移与公司价值创造 244

8.1控制权转移的价值创造理论 244

8.1.1公司控制权市场的主流理论 245

8.1.2公司控制权市场的反主流理论 252

8.2国内学者对公司控制权市场理论的研究 256

8.3中国公司控制权转移市场发展概况（2005—2011年） 260

8.3.1中国公司控制权转移市场特征 260

8.3.2全流通背景下控制权转移市场特征 287

8.3.3外资并购 291

8.3.4海外并购 296

8.4控制权转移的财务绩效分析 302

8.4.1样本公司选择 302

8.4.2财务绩效分析 303

8.5控制权转移的市场绩效评估 316

8.5.1研究背景 317

8.5.2国内外研究综述 318

8.5.3基于市场股价的反常收益评估 323

8.5.4相关政策建议 329

8.6控制权市场面临的挑战和应对措施 331

8.6.1控制权市场面临的挑战 331

8.6.2进一步提高公司控制权转移效率的措施 340

附录2005—2010年控制权转移的样本公司 344

第9章 价值创造原理及驱动因素 356

9.1经营者在资本预算中寻求价值创造的机会 356

9.1.1实施净现值大于零的项目 357

9.1.2需要解决的两个技术问题 358

9.1.3经营计划中价值创造的来源 361

9.2公司价值创造的来源与途径 363

9.2.1公司价值创造的来源 363

9.2.2公司价值创造的途径 364

9.3影响公司价值评估的因素分析 366

9.3.1影响公司价值的价值驱动因素 366

9.3.2影响公司价值评估的变量和因素 368

9.4所有者对企业价值创造能力的评价 371

9.4.1评价企业价值创造的基础——经济增加值 372

9.4.2评价企业价值创造 373

9.4.3管理资产负债表 373

第10章 企业价值创造与价值管理 377

10.1研究背景及意义 377

10.1.1企业财务报表中利润指标的局限性 378

10.1.2企业价值创造的度量——经济增加值 380

10.2企业价值创造动因及其可持续性 384

10.2.1企业会计利润指标与可持续发展 384

10.2.2企业价值增值是企业可持续发展的源泉 386

参考文献 388

索引 394

后记 396