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第一部分 伦理和职业准则 3

第一章 道德规范和职业行为准则 3

1.1 伦理规范 4

1.2 职业行为准则 4

第二章 CFA？职业准则 6

2.1 准则Ⅰ：专业性（Professionalism） 7

2.1.1 Ⅰ （A）知法守法（Knowledge of the Law） 7

2.1.2 Ⅰ （B）独立客观性（Independence and Objectivity） 9

2.1.3 Ⅰ （C）不当陈述（Misrepresentation） 11

2.1.4 Ⅰ （D）渎职（Misconduct） 12

2.2 准则Ⅱ：尊重资本市场的诚信（Integrity of Capital Market） 13

2.2.1 Ⅱ （A）重大非公开信息（Material Nonpublic Information） 13

2.2.2 Ⅱ （B）市场操纵（Market Manipulation） 15

2.3 准则Ⅲ：对客户的责任（Duties to Clients） 16

2.3.1 Ⅲ （A）忠诚、谨慎和责任心（Loyalty， Prudence， and Care） 16

2.3.2 Ⅲ （B）公平交易（Fair Dealing） 18

2.3.3 Ⅲ （C）适合性（Suitability） 19

2.3.4 Ⅲ （D）业绩陈述（ Performance Presentation） 21

2.3.5 Ⅲ （E）保密性（Preservation of Confidentiality） 22

2.4 准则Ⅳ：对雇主的义务（Duties to Employers） 23

2.4.1 Ⅳ（A）忠诚（Loyalty） 23

2.4.2 Ⅳ（B）额外报酬安排（Additional Compensation Arrangements） 25

2.4.3 Ⅳ（C）监管者的职责（Responsibilities of Supervisors） 27

2.5 准则Ⅴ：投资分析、建议和行为（Investment Analysis， Recommendation， and Actions） 28

2.5.1 Ⅴ （A）勤勉与合理性（Diligence and Reasonable Basis） 28

2.5.2 Ⅴ （B）与现有或潜在客户的沟通（Communication with Clients and Prospective Clients） 30

2.5.3 Ⅴ （C）记录保存（Record Retention） 32

2.6 准则Ⅵ：利益冲突（Conflicts of Interest） 33

2.6.1 Ⅵ （A）利益冲突披露（Disclosure of Conflicts） 33

2.6.2 Ⅵ （B）交易的优先顺序（Priority of Transactions） 34

2.6.3 Ⅵ （C）介绍费（Referral Fees） 35

2.7 准则Ⅶ：CFA？会员或候选人的责任（Responsibility as a CFA？Institute Member or CFA？ Candidate） 36

2.7.1 Ⅶ（A） CFA？会员及候选人的行为准则（Conduct as Participants in CFA？ Institute Programs） 36

2.7.2 Ⅶ（B） CFA？协会、CFA？称号和CFA？项目的引用（Reference to CFA？ Institute， the CFA？Designation， and the CFA？ Program） 38

第三章 职业准则的应用 43

3.1 金融创新产品 44

3.2 互联网金融公司 45

3.3 兼职和离职 46

3.4 中顿财富 47

3.5 高顿与Pinco 48

第四章 交易分配：公平交易与披露 53

第五章 改变投资目标 58

第二部分 数量分析方法 65

第六章 金融科技在投资管理中的运用 65

6.1 什么是金融科技 66

6.1.1 金融科技的基本概念 66

6.1.2 金融科技的具体运用 66

6.2 大数据分析在金融行业中的运用 67

6.2.1 大数据的特征 67

6.2.2 大数据的来源与分类 68

6.2.3 大数据分析面临的挑战与困境 68

6.3 大数据分析的工具：人工智能与机器学习 69

6.3.1 人工智能与机器学习的基本概念 69

6.3.2 机器学习的分类 69

6.3.3 机器学习存在的问题 70

6.4 数据科学（Data Science） 71

6.4.1 数据处理方法（Data Processing Methods） 71

6.4.2 数据可视化（Data Visualization） 71

6.5 金融科技在投资管理中的运用 72

6.5.1 文本分析与自然语言处理 72

6.5.2 机器人投资顾问（Robo-Advisory Service） 72

6.5.3 风险分析 73

6.5.4 算法交易（Algorithmic Trading） 73

6.6 分布式账本技术（Distributed Ledger Technology） 73

6.6.1 分布式账本技术的基本思想 73

6.6.2 分布式账本技术的运用 75

第七章 相关性与回归分析 77

7.1 相关性分析（Correlation Analysis） 78

7.1.1 散点图（Scatter Plots） 78

7.1.2 相关性分析的基本思想 78

7.1.3 相关性分析的假设检验 80

7.1.4 相关性分析的局限 82

7.2 一元线性回归（Simple Linear Regression） 82

7.2.1 线性回归的基本概念 82

7.2.2 最小二乘法（Ordinary Least Square） 84

7.2.3 OLS方法的假设条件 85

7.2.4 回归系数的检验 86

7.2.5 因变量的预测 87

7.3 方差分析（Analysis of Variance） 88

7.3.1 可决系数R2 （Coefficient of Determination） 88

7.3.2 方差分析表（ANOVA Table） 89

7.4 回归分析的局限 91

第八章 多元线性回归 94

8.1 多元线性回归的基本概念 95

8.1.1 多元线性回归模型 95

8.1.2 多元线性回归的假设条件 96

8.1.3 多元线性回归系数的检验 98

8.1.4 多元线性回归的预测 99

8.2 多元线性回归的方差分析 99

8.2.1 方差分析表 99

8.2.2 调整R2 （Adjusted R2） 100

8.3 多元线性回归分析方法 100

8.3.1 哑变量（Dummy Variable） 100

8.3.2 异方差（Heteroskedasticity） 101

8.3.3 序列相关（Serial Correlation） 104

8.3.4 多重共线性（Multicollinearity） 106

8.3.5 模型设定偏误（Model Misspecification） 107

8.3.6 定性因变量（Qualitative Dependent Variable） 108

8.4 机器学习（Machine Learning） 109

8.4.1 数据分析的应用场景 109

8.4.2 机器学习的分类 109

8.4.3 机器学习算法简介 109

8.4.4 训练机器学习模型的步骤 116

第九章 时间序列分析 120

9.1 趋势模型（Trend Model） 121

9.1.1 线性趋势模型（Linear Trend Model） 122

9.1.2 对数线性模型（Log-linear Trend Model） 123

9.1.3 趋势模型的选择与局限 124

9.2 自回归模型（Autoregressive Model） 124

9.2.1 AR模型的基本定义 124

9.2.2 协方差平稳（Covariance Stationary） 125

9.2.3 AR模型的序列相关检验 126

9.2.4 均值复归（Mean Reversion） 126

9.2.5 模型预测 127

9.3 随机游走（Random Walk） 129

9.3.1 随机游走的基本概念 129

9.3.2 随机游走与协方差平稳 130

9.3.3 含漂移项的随机游走 130

9.4 单位根检验（Unit Root Test） 131

9.4.1 基本思想 131

9.4.2 Dickey Fuller检验 131

9.5 时间序列中的季节性因素 132

9.5.1 季节性因素的定义 132

9.5.2 季节性因素的处理 132

9.6 条件异方差自回归模型（ARCH Model） 133

9.7 协整（Cointegrated） 133

第十章 情景分析、决策树与模拟 139

10.1 模拟 140

10.1.1 模拟的基本思想与步骤 140

10.1.2 模拟的一个实例 141

10.2 模拟的优缺点 142

10.2.1 模拟的优点 142

10.2.2 约束条件下的模拟 142

10.2.3 模拟的注意事项 142

10.3 几种方法的比较 143

第三部分 经济学 147

第十一章 外汇汇率：理解均衡价值 147

11.1 汇率的买卖价差（Bid-ask Spread） 148

11.1.1 买卖价差的基本概念 148

11.1.2 买卖价差的类型 149

11.1.3 买卖价差的影响因素 150

11.2 三角套利（Triangular Arbitrage） 151

11.2.1 交叉汇率（Cross-rate） 151

11.2.2 三角套汇（Triangular Arbitrage） 154

11.3 远期合约（Forward Contract） 156

11.3.1 远期的升水／贴水（Forward Discount and Premium） 156

11.3.2 远期合约的盯市价值 157

11.4 国际平价关系（The International Parity Relationship） 161

11.4.1 利率平价（Interest Rate Parity， IRP） 161

11.4.2 购买力平价（Purchasing Power Parity， PPP） 168

11.4.3 国际费雪关系（International Fisher Relation） 170

11.4.4 国际平价关系之间的联系 172

11.5 外汇利差交易（FX Carry Trade） 173

11.5.1 利差交易的基本概念 173

11.5.2 利差交易的投资收益 174

11.5.3 利差交易的风险管理 175

11.6 国际收支平衡（Balance of Payments Accounts） 176

11.6.1 国际收支账户 176

11.6.2 国际账户对汇率的影响机制 177

11.7 汇率决定模型（Exchange Rate Determinations Models）：宏观经济政策对汇率的影响 182

11.7.1 蒙代尔-弗莱明模型（Mundell-Fleming Model） 182

11.7.2 货币分析法（The Monetary Approach） 185

11.7.3 组合均衡模型（Portfolio Balance Models） 186

11.8 汇率管理 187

11.8.1 政府干预与资本管控 187

11.8.2 货币危机的信号（Signs of Currency Crisis） 188

第十二章 经济增长与投资决策 192

12.1 经济增长的前提条件（Preconditions） 193

12.1.1 经济增长的因素 193

12.1.2 发展中国家的经济发展阻力 194

12.2 经济增长与资本市场的关系 195

12.2.1 经济增长与股票市场的关系 195

12.2.2 经济增长与固定收益市场的关系 196

12.3 柯布—道格拉斯生产函数（Cobb-Douglas Production Function） 197

12.3.1 柯布—道格拉斯生产函数的含义及性质 198

12.3.2 柯布—道格拉斯生产函数的应用 199

12.3.3 柯布—道格拉斯生产函数的扩展：经济增长的源泉 203

12.4 经济增长理论（Economic Growth Theories） 206

12.4.1 古典理论（Classical Theory） 207

12.4.2 新古典增长理论（Neoclassical Growth Theory） 208

12.4.3 内生增长理论（Endogenous Growth Theory） 211

12.4.4 经济增长理论的对比 213

12.5 趋同理论（Convergence） 213

12.5.1 趋同的含义 213

12.5.2 趋同的类型 213

12.5.3 趋同的途径 214

12.6 开放经济的增长 215

12.6.1 新古典主义模型下的开放经济 215

12.6.2 内生增长模型下的开放经济 216

第十三章 管制经济学 220

13.1 监管制度与监管者 221

13.1.1 监管制度的类型 221

13.1.2 监管者的类型 222

13.2 监管的概述 223

13.2.1 监管的原因 223

13.2.2 监管工具 224

13.2.3 监管的相关性 225

13.3 监管的目标 226

13.4 监管的成本收益分析（Cost-Benefit Analysis） 227

13.5 监管的影响 227