中国养老金发展报告 “第二支柱”年金制度全面深化改革 2016PDF电子书下载

主报告 当前年金制度全面深化改革的10个问题 1

一、扩大参与率是当前年金制度改革的首要任务 2

二、引入“自动加入”机制是扩大年金参与率的关键 5

三、放开个人投资选择权是引入“自动加入”的条件 6

四、建立“合格默认投资工具”是放开个人投资选择权的必然选择 7

五、扩大投资范围是提高风险收益的重要途径 9

六、进一步完善税收优惠政策是扩大参与率的根本动力 10

七、建立养老金管理公司是拉动年金市场的重要举措 12

八、职业年金有效运行的制度保障在于完善委托代理制 14

九、职业年金账户管理费用高昂的原因及其替代性措施 15

十、职业年金“虚账”管理的潜在风险及其做实账户的测算 17

第一部分 年度发展篇 23

分报告一 2015年基本养老保险参保状况评估——低速发展，赡养率抬头，制度发展前景不妙 23

一、城镇职工基本养老保险制度赡养率抬头向上 23

二、虽然还存在一些向好因素，但大部分省份各个行业参保状况恶化 35

三、各个省份其他各种经济类型企业和港澳台及外资企业继续为平抑企业制度赡养率上升发挥积极作用 41

四、城乡居民基本养老保险制度低速发展 54

分报告二 2015年基本养老保险基金运行状况评估——支出增速快于收入增速，当期收不抵支省份增多，基金支付能力略有下降 59

一、城镇职工基本养老保险基金收入加速增长 59

二、城镇职工基本养老保险基金支出仍以较快的速度增长，而基本养老金所占比重变化不大 70

三、城镇职工基本养老保险基金当期结余状况继续恶化，累计结余负增长省份增多，备付月数略有下降 77

四、城乡居民基本养老保险基金收入和支出均加速增长 86

分报告三 2015年企业年金基金市场状况评估——投资收益再创新高，覆盖范围不再扩大 94

一、中国企业年金基金市场总体状况 94

二、2015年企业年金基金受托管理市场分析 96

三、2015年企业年金基金账户管理市场分析 99

四、2015年企业年金基金托管市场分析 102

五、2015年企业年金基金投资管理市场分析 103

第二部分 专题理论篇 109

分报告四 企业年金的制度变迁与改革发展 109

一、2004～2016年中国企业年金基金市场总体状况与评估 109

二、中国企业年金制度变迁与制度特征 122

三、企业年金发展的关键问题与建议 127

分报告五 企业年金替代率的测算和预测 129

一、导论 129

二、我国企业年金发展状况及其替代率概述 130

三、企业年金替代率模型的建立 131

四、敏感性分析 138

五、政策建议 140

分报告六 企业年金替代率的影响因子与理论分析 147

一、问题的提出 147

二、研究思路与方法 147

三、企业年金替代率与缴费比例 149

四、企业年金替代率与投资收益率 150

五、企业年金替代率与待遇支付方式 151

六、结论及启示 152

分报告七 企业年金中个人账户的核心地位与轴心作用 156

一、年金现有模式面临的主要问题 156

二、以个人账户为核心的年金管理模式的重要意义 157

三、国外以个人账户为核心的年金管理模式借鉴 158

四、开展个人客户为核心年金管理模式的可行性及模式探讨 159

五、进一步推动以个人账户为核心的年金管理模式的建议 160

分报告八 职业年金和企业年金个人账户的管理与创新 162

一、当前我国企业年金基金账户管理现状 162

二、职业年金账户管理所面临的任务目标和实施挑战 164

三、当前省级社保经办机构承接职业年金受托和账户管理服务的“痛点” 165

四、独立系统服务的“局限”与互联网“云服务”的“无限” 166

五、专有云职业年金账户管理系统“云服务”模式功能描述 168

六、建立国家层面的基于“云服务”技术的职业年金统一账户备份管理系统的设想 170

分报告九 企业年金的风险管理与持续发展 172

一、宏观——法律风险管理 173

二、中观——年金管理机构风险管理 175

三、微观——年金投资风险管理 181

分报告十 企业年金待遇领取的模式选择与国外实践 191

一、养老金领取阶段养老金产品及其特征 191

二、各国养老金领取阶段主要领取模式 197

三、中国企业年金待遇领取情况及其政策建议 203

分报告十一 建立养老金管理公司的重要意义与发展前景 206

一、养老金管理公司的起源与作用 206

二、中国为什么需要养老金管理公司 207

三、养老金管理公司面临的困境及其出路 209

四、养老金管理公司应成为运营职业年金基金的旗舰 210

五、养老金管理公司应为构建“多层次混合型”社会保障体系作出应有贡献 212

第三部分 政策建议篇 217

分报告十二 职业年金财政负担预测与实账运营的必要性 217

一、我国职业年金制度特征及其潜在问题 217

二、职业年金“记账”方案的财政负担（一）：总体评价 220

三、职业年金“记账”方案的财政负担（二）：精算分析 222

四、职业年金实账运营的必要性与保障机制 225

五、结论 228

分报告十三 职业年金委托代理和治理结构的调整与完善 230

一、境外公职人员职业年金的内部治理模式比较 230

二、我国企业年金运作管理的有益探索 232

三、关于我国机关事业单位职业年金内部治理结构的探讨 235

分报告十四 中小微企业建立企业年金制度的门槛与动力 239

一、中小微企业建立企业年金计划存在的困难 240

二、中小微企业在企业年金制度中缺位将产生的深层问题 240

三、关于加大加快中小微企业养老金制度普及推广的若干思考 241

分报告十五 企业年金集合计划的综合配套与改革路径 245

一、我国发展集合年金的现实意义 245

二、我国集合年金的市场分析 248

三、我国集合年金发展方向及对策研究 257

四、集合计划改革的相关建议 262

分报告十六 企业年金延税型（EET）优惠政策的不断实践和未来改革 264

一、税收政策对年金发展的影响 264

二、重点国家年金税收政策概况 264

三、我国年金税收政策的发展历程 265

四、我国EET年金税收政策解读 266

五、我国EET年金税收政策运作现状分析 267

六、我国EET年金税收政策的思考及完善建议 270

七、对EET政策未来发展的几点思考 272

八、结语 273

分报告十七 企业年金理事会受托模式存在的问题及其改革路径 274

一、理事会受托模式的发展进程与现状 274

二、理事会受托模式的比较优势 276

三、理事会受托模式存在的主要问题 280

四、理事会受托模式的改革路径 281

分报告十八 企业年金理事会受托模式的管理能力与市场分析 283

一、企业年金理事会制度的历史沿革 283

二、企业年金理事会的市场状况 286

三、企业年金理事会战略资产配置能力分析 287

四、年金理事会战略资产配置能力的不足和政策建议 291

分报告十九 企业年金投资范围扩大与改革的设想 293

一、企业年金投资政策的演变与市场现状 293

二、企业年金投资范围仍有进一步扩大空间 297

三、企业年金扩大投资范围的改革建议 310

分报告二十 企业年金的资产配置路径与未来发展趋势 312

一、企业年金资产配置的意义和方法 312

二、国内企业年金资产配置路径的现状分析 313

三、国内企业年金资产配置的近期发展趋势 320

四、企业年金资产配置的未来展望 322

第四部分 改革借鉴篇 327

分报告二十一 企业年金建立自动加入机制的急迫性及其国际经验 327

一、研究背景 327

二、美国职业养老金自动加入制度 328

三、英国职业养老金计划自动加入制度 332

四、中国建立企业年金计划自动加入制度需要注意的问题 339

分报告二十二 企业年金放开个人选择权的重要性及其国际经验 343

一、年金个人投资选择权的理论阐述 343

二、放开企业年金个人投资选择权的紧迫性 346

三、放开年金制度个人投资选择权的政策建议 349

分报告二十三 企业年金建立合格默认投资工具的可行性及其国际经验 351

一、QDIAs的提出与发展 351

二、美国401（K）计划与QDIAs 352

三、英国的企业年金与QDIAs 354

四、其他国家的QDIAs 356

五、中国引入QDIAs可行性探析 357

分报告二十四 企业年金引入生命周期基金的可行性与急迫性 361

一、生命周期基金特征 361

二、从年金投资现状分析，引入生命周期基金的适用性和紧迫性 363

三、从产品方案和运营方面，分析引入生命周期基金的可行性 365

四、结论 372

分报告二十五 “养老主题”公募基金的产品分析及其市场背景 374

一、中国养老主题公募基金总况 374

二、偏债型养老主题公募基金 375

三、偏股型养老主题公募基金 384

四、总结 393

分报告二十六 国内现有三只生命周期基金的初步实践与经验教训 394

一、生命周期公募基金现状 394

二、实践中的经验 404

三、障碍与挑战 409

分报告二十七 美国养老金运用生命周期基金的成功经验与重要启示 412

一、美国养老金体系发展与现状 412

二、美国《2006年养老金保护法案》的改革 414

三、401（K）计划中默认投资选择——生命周期基金 419

分报告二十八 英国和澳大利亚引入生命周期基金的实践与现状 424

一、英国国家职业储蓄信托的默认基金模式选择 424

二、澳大利亚强制型超级年金MySuper账户的默认投资选择 429

分报告二十九 国外企业年金全球资产配置的积极探索与发展趋势 436

一、海外年金资产的配置状况 436

二、影响年金资产配置的关键因素 445

三、对我国的启示和建议 449

第五部分 域外动态篇 455

分报告三十 美国401（K）计划的持续创新与发展前沿 455

一、美国401（K）计划的历史演进与政策变化分析 455

二、《2006年养老金保护法案》颁布后401（K）计划实际运行效果 460

三、401（K）计划与美国资本市场协同发展的良性互动 471

四、美国401（K）计划发展的经验小结 473

分报告三十一 美国联邦公务员“节俭储蓄计划”（TSP）的示范与典范 475

一、制度建立背景及治理结构 475

二、美国TSP计划的制度框架 477

三、美国TSP计划的核心制度安排——投资模式 479

四、简要评价 483

分报告三十二 美国延税型养老金（EET）的持续增长与发展趋势 486

一、美国DC型养老金计划税收优惠政策发展概况 486

二、美国DC型养老金计划税收优惠政策总体规定 487

三、各项税收递延雇主发起养老金计划具体规定 489

四、税收递延DC型养老金计划发展情况 492

五、结论 495

分报告三十三 美国免税型养老金（TEE）的政策设计与激励诱惑 497

一、美国TEE税优模式的起源与发展 497

二、美国罗斯账户的主要特征 500

三、美国TEE税优模式的比较优势和实施效果 504

分报告三十四 美国“2006年养老金改革”的巨大推动力和历史贡献 511

一、改革的背景和原因 511

二、改革的主要内容 513

三、改革的效果分析 516

四、总结 521

分报告三十五 英国“2008年养老金改革”的新颖创意与制度创新 523

一、英国三支柱养老金体系 523

二、20世纪70年代以来英国职业养老金计划的主要改革 525

三、《2008年养老金法案》关于职业养老金计划的改革 526

四、“国家职业储蓄信托”的管理与基金投资 528

五、“自动加入”对职业养老金计划发展的推动作用 530

分报告三十六 香港强积金“2016年改革”的重大举措与投资绩效 536

一、香港强积金制度发展特征 536

二、香港强积金制度实际运行效果 538

三、强积金制度的投资改革——预设投资策略的引入 543

四、香港强积金制度面临的困难和问题 549

分报告三十七 澳大利亚超级年金运行以来的历史总结与最新改革 551

一、降低基金管理费用的改革措施 552

二、超级年金的税收改革 553

三、公务员养老金改革 556

四、超级年金的投资选择 557

五、超级年金与领取阶段改革 558

六、总结 559

分报告三十八 日本企业年金制度的改革历程与现实挑战 561

一、日本企业年金制度的萌芽阶段 562

二、日本企业年金制度的发展阶段 563

三、日本企业年金制度的变革阶段 567

四、日本企业年金制度面临的挑战 573

分报告三十九 国外企业年金税收政策的理论基础与模式选择 576

一、企业年金税收政策：理论基础 576

二、企业年金税收政策：基本模式 578

三、企业年金税收政策：实践经验 579

四、结论与启示 593

分报告四十 国外公共部门职业年金的发展现状与改革动态 594

一、国际上公共部门人员职业养老金制度发展总体情况 594

二、英国、澳大利亚、法国和巴西的公务员职业养老金制度的发展与改革 596

编后记 603