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绪论 1

第一章　股权流动性变革的探索 1

第一节 政府在国有股减持与流通中所作的努力 1

一、自发探索阶段 1

二、政策准备阶段 2

三、试点过渡阶段 2

四、正式实施阶段 4

五、紧急暂停阶段 6

六、最新探索阶段 7

第二节 非流通股问题解决方案的比较 8

一、扩股和缩股方案 8

二、流通股股权再造方案 10

第三节 对非流通股流动性的契约修改应当符合多方位要求 13

一、应当符合非流通股减持比例与流通股价格无关原则 14

二、应当符合经济体制改革渐进式的原则与整体配套的环境的原则 15

三、应当符合与流通股市场不形成套利关系的原则 17

四、应符合参与方理解接受以及保证不被历史所追索的原则 19

五、应坚持集中统一原则高于分散决策原则的思路 20

第二章　股权流动性变革的宏观契约经济学分析 22

第一节 股权流动性变革的宏观契约经济学分析 22

一、微观金融契约分析与宏观金融契约分析的区别 22

二、金融抑制理论概述与股市金融抑制解除的目标 23

三、我国股市金融抑制政策历史概述 24

四、中国股市金融抑制解除的利益问题分析 26

第二节 国有股过渡流通市场设想 36

第三章　企业史与现代企业理论 39

第一节 企业组织形式的历史演变：发展史回顾 39

一、企业组织形式 39

二、现代企业制度的考察 54

第二节 新古典企业理论与现代企业理论 58

一、新古典企业理论 58

二、现代企业理论 59

第四章　股权结构与公司治理 66

第一节 公司治理的涵义 66

一、公司的内部治理 69

二、公司的外部治理 70

第三节 股权与股权结构股权 74

二、股权结构 77

第四节 股权结构对公司治理的机制的影响 81

一、股权结构与监督机制 81

二、股权结构与激励机制 84

三、股权结构与代理权竞争 85

四、股权结构与控制权争夺 86

第五章　市场经济国家股权结构的主要模式与演进趋势 88

第一节 市场经济国家股权结构的主要模式 88

一、英美分散型股权结构模式 88

二、德日集中型股权结构模式 90

三、东亚家族控制型模式 92

一、股东多元化、股权分散化 94

第二节 市场经济国家股份公司股权结构发展趋势 94

二、内部人持股增加 95

三、股份持有日趋国际化 95

第六章　中国上市公司股权结构问题研究 97

第一节 我国国有企业改革与股份制发展的历史回顾 97

一、改革的第一阶段：放权让利阶段 98

二、改革的第二阶段：承包经营责任制阶段 99

三、改革的第三个阶段：股份制试点阶段 100

四、改革的第四个阶段：现代企业制度在国企改革中的运用阶段 100

一、上市公司股权结构的由来 103

第二节 中国上市公司股权结构的形成 103

二、上述回顾给我们如下提示： 105

第三节 我国上市公司目前的股权结构及其特点 106

一、各类股份介绍：股权结构分类 107

二、各种非流通股之间可以用运算关系表示如下： 110

三、我国上市公司股权结构特点 111

第四节 股权流动性分裂及其弊端 114

一、股权流动性分裂的形成 114

二、中国股票市场股权流通性分割的弊端 117

第七章　倒向随机微分方程理论在金融领域的应用 120

第一节 倒向随机微分方程理论及其在金融领域的应用 120

一、国有股流通问题的现实风险 122

第二节 倒向微分方程理论对国有股过渡流通市场风险与价格关系的分析 122

二、国有股全流通问题全赢的标准与途径 123

三、过渡流通股的价值决定原理是倒向维纳过程 126

四、国有股过渡流通市场的风险与价格 127

五、不同风险水平的倒向维纳过程对A股市场与C股市场当前股票价格的推导 131

第八章　流动性风险理论对国有股过渡流通市场的研究 135

第一节 流动性风险理论综述 135

一、流动性风险理论的起源 135

二、CAPM模型所要求的理想证券市场与不完全证券市场的比较 137

三、流动性的刻画 139

四、流动性风险（liquidity risk）或非流动性（illiquidity） 140

一、非流通股流通问题与西方股市流动性研究的区别 143

第二节 我国非流通股流通问题与西方股市流动性理论的区别与联系 143

二、非流通股流通问题与西方股市流动性研究的联系 145

第九章　VaR技术对非流通股过渡流通方案的研究 152

第一节 VaR技术原理 152

一、VaR的定义与计算系数 152

二、VaR的特点及其在风险管理中的应用 155

第二节 VaR技术对非流通股过渡流通方案的分析 156

一、VaR在流通性溢价中的使用 156

二、VaR技术与过渡流通股市场的逻辑关系 157

三、国有股减持与流通方案的政治阻力比较 159

四、用VaR技术度量现有A股的价值 160

五、国有股过渡流通市场设想与VaR技术的区别与联系 166

参考文献 167