繁荣的背后 金融系统性风险的本质、测度与管理PDF电子书下载

第一章　导论　 1

第一节　全球金融危机的新动向　 1

一、金融系统性危机发生的频率越来越高　 2

二、金融系统性危机在广度和深度上都有所增加　 4

三、金融系统性危机的成本较大　 5

第二节　金融系统性风险及其存在证据　 6

一、系统性风险定义综述　 7

二、系统性事件、系统性风险与系统性危机　 8

三、系统性风险的存在证据　 9

四、为什么金融体系更易发生系统性风险　 12

第三节　金融系统性风险认识的演变　 13

一、银行间系统性风险　 13

二、金融市场系统性风险　 15

三、支付与清算体系系统性风险　 16

四、其他认识　 17

附录1.1 1980—2002年间发生系统性危机的国家 地区　 17

附录1.2　20世纪90年代中期以前的国际范围的金融系统性危机历史　 22

第二章　变革中的金融系统性风险　 27

第一节　全球金融结构变革及其对系统性风险的影响　 27

一、环境变化与金融系统性风险　 27

二、金融转型与系统性风险　 30

三、金融并购与系统性风险　 31

四、金融衍生工具交易与系统性风险　 34

第二节　新兴市场和发展中国家的金融变革与系统性风险　 35

一、金融自由化改革和放松管制与系统性风险　 36

二、国际资本流动易逆转特点与系统性风险　 37

三、私人资本流入新特点与系统性风险　 39

附录2.1 衍生品交易在东亚危机中的表现　 40

第三章　金融系统性风险辨识：本质特征及其监管理念　 49

第一节　金融系统性风险、突变、权变与危机　 49

一、系统性安全、系统性风险与金融系统性危机：金融运行的不同状态　 49

二、系统性风险到系统性危机的动态逻辑过程　 50

第二节　系统性风险的本质特征　 56

一、系统性风险的最基本特征是其“外部性”特征　 56

三、系统性风险具有与投资者信心直接相关的特征　 57

二、系统性风险具有风险和收益的不对称性　 57

四、系统性风险产生于融资过程　 58

五、系统性风险导致的危机具有传染性　 58

六、系统性风险涉及实质的经济产出和（或）经济效率的损失成本　 59

七、系统性风险要求政策反应　 60

第三节　基于系统性风险的监管理念　 60

一、宏观审慎监管与微观审慎监管并重的多维监管框架　 61

二、内在化系统性风险外部性的原则　 63

三、坚持关注整体风险而不是“分割”监管的理念　 64

四、基于风险管理而不是事先设定的规则框架的原则　 65

第四章 系统性风险模型及经验验证　 66

第一节　一个简单的静态模型　 66

第二节　模型扩展——能说明资产市场的动态模型　 68

第三节　模型的进一步扩展——考虑了传染特征的模型　 70

一、理论模型　 70

二、投资者资金撤出的途径　 72

一、墨西哥系统性金融危机　 73

第四节　系统性金融危机理论的经验验证　 73

二、亚洲系统性金融危机　 76

三、俄罗斯系统性金融危机　 80

四、几次系统性金融危机的比较　 82

五、阿根廷危机及其低系统性传染特征的分析　 84

第五章　金融系统性风险的冲击、传导与危机成本　 86

第一节　金融系统性风险的冲击源　 86

第二节 系统性风险的传导机制　 87

一、系统性危机传导机制的文献　 87

二、系统性风险传导的基本途径　 90

三、系统性危机的反应链　 91

第三节　金融系统性危机的联动机制　 92

一、子系统危机的联动机制　 92

二、股市危机与房地产市场危机的关系　 94

三、我国经济金融领域各子系统关系与金融体系系统性风险累积　 95

第四节　金融系统性危机的成本分析　 97

一、金融系统性危机的财政成本　 98

二、系统性金融危机的产出损失　 100

第一节　系统性风险测度的综合法：理论分析与经验综述　 103

一、基于风险管理方法的系统性风险测度　 103

第六章　金融系统性风险的测度方法比较　 103

二、系统性风险测度的GARCH方法　 107

第二节　银行间市场的系统性风险测算方法：理论分析与研究综述　 112

一、系统性风险测算的矩阵法　 112

二、系统性风险测算的网络分析方法总结　 116

三、对矩阵法和网络分析法的经验分析总结与评论　 121

第三节　支付系统的系统性风险测算：理论分析与经验总结　 122

一、查科威特·苏吉特（1996）的模型理论架构　 122

二、危机预防　 130

三、对支付系统传染分析法的评论　 132

第四节　由信息而导致的系统性风险测算　 132

一、陈（1999）的银行挤兑蔓延模型　 133

二、存款人与银行行为的局部均衡分析　 135

三、最优存款协议能否杜绝系统性银行挤兑　 138

第五节　系统性风险测度的经验法　 139

一、经验分析中的三个悬而未决的问题　 139

二、银行危机及其传染的经验模型介绍　 140

三、已存在的经验方法合理吗　 141

四、理论预测和假设检验：建立一个银行危机和传染的经验模型　 143

五、对经验性分析方法的评价　 144

第六节　各种银行系统性风险的测度方法比较及在中国的应用前景　 145

一、各种银行系统性风险的测度方法比较　 145

二、银行系统性风险的测度方法在中国的应用前景　 147

第七节　中国金融风险的特征分析及测度方法选择　 148

一、我国金融风险的系统性特征辨识　 148

二、系统性风险测度方法选择　 149

一、矩阵法在英国的运用　 150

附录：矩阵法在其他国家的应用　 150

二、矩阵法在荷兰的运用　 158

三、矩阵法在德国的运用　 165

第七章　系统性危机的防范：经验与问题　 175

第一节　发达国家系统性危机防范经验　 175

一、严格的市场纪律、充分信息与透明度　 175

二、国际标准和准则　 179

三、基于风险管理策略的灵活而有效的综合监管　 180

四、金融安全网　 181

五、宏观经济政策的协调　 186

第二节 目标与政策的冲突和权衡　 187

一、市场纪律与金融安全网的冲突和权衡　 187

二、存款保险制度挤兑风险与道德风险的冲突和权衡　 189

三、资本充足率监管的悖论　 190

四、最后贷款人的负面效应　 191

第三节　制度与政策：发达国家经验对发展中国家的适用性问题　 191

一、制度与政策：发展中国家系统性危机及其防范、解决的不同　 192

三、以市场为导向的存款保险制度的适用性　 193

二、提高透明度的适用性　 193

四、国际统一标准和准则的适用性　 195

第四节　资本充足率监管对宏观经济的影响：基于亚洲地区的实证研究　 196

一、基本理论模型分析　 196

二、实证分析　 199

三、结论　 208

第五节　系统性风险的预警指标体系　 209

一、国外金融危机预警指标体系评介　 209

二、国际系统性金融风险预警指标体系的建立　 213

三、预警指标的经验检验：以东亚危机为例　 216

第八章 系统性危机的管理　 218

第一节　系统性危机的管理方法　 218

一、早期的危机控制阶段　 219

二、中期的恢复和重组阶段　 220

第二节　金融救助的悖论及权衡　 222

一、支持和反对金融救助的理由　 222

二、金融救助的悖论　 223

三、对“太大而不能倒”（Too Big to Fail）的思考　 225

四、金融救助和不救助的典型案例　 228

第三节　系统性风险管理的未来：专门的国际监管体系　 231

附表8.1 对危机前后银行体系的描述　 233

附表8.2　危机的爆发与遏制：金融和货币措施　 236

附表8.3　重组阶段：司法和机构措施　 239

附表8.4　重组阶段：金融和公司措施　 244

附表8.5　受损资产的管理　 248

附表8.6　危机的消退　 253

参考文献　 256

中英文人名对照索引　 273