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前言 1

第一篇 融资基础第一章 现代公司制度 2

1．公司制企业的目标 3

【1】公司制企业 3

【2】公司制企业的经营目标 5

2．公司制企业的委托代理问题 7

【1】股东和经理层之间的委托代理关系 7

【2】股东和债权人之间的委托代理关系 8

第二章 财务报表与公司财务信息 12

1．财务会计报表的信息揭示 13

【1】财务报表与财务报告体系 13

【2】财务报表的作用 14

【3】财务报表编制结果差异的主要原因 15

【1】资产负债表的内容和作用 16

2．资产负债表 16

【2】资产负债表的注意事项 17

3．损益表 18

【1】损益表的内容和作用 18

【2】损益表的注意事项 20

4．现金流量表 20

【1】现金流量表的内容和作用 20

【2】现金流量表的注意事项 23

5．财务报表分析 24

【1】财务比率分析 25

【2】杜邦财务评价体系 27

第三章 财务现金流量 30

1．财务现金流量与经营绩效 31

【1】现金流量的概念与计算 31

【2】MVA和EVA 34

2．现金流量与投资决策 39

【1】评估投资项目的现金流量 39

【2】投资决策方法 41

第四章 公司与个人所得税 47

1．我国所得税的法律规定 48

【1】我国的企业所得税 49

【2】外商投资企业和外国企业所得税 50

【3】我国个人所得税税率的规定 51

2．美国所得税的法律规定 52

【1】美国联邦政府公司所得税 52

【2】美国个人所得税的有关规定 53

第二篇 价值原理第五章 价值的基本概念 58

【1】复利与终值 59

1．资金的时间价值 59

【2】现值 60

【3】年金 61

2．利率风险和期限结构理论 64

【1】到期收益率 64

【2】利率的风险 64

【3】利率期限结构 65

第六章 债券、股票和期权的价值 68

1．债券的价值 69

【1】零息债券和附息债券 69

【2】债券的久期和凸性 71

2．股票的价值 73

【1】股票定价模型 73

【2】市场有效性与股票定价 76

3．期权的价值 79

【1】期权的基本概念 80

【2】期权的基本损益状态 81

【3】看涨期权—看跌期权平价 83

【4】期权的价值——定性描述 85

【5】二叉树期权定价模型 88

【6】Black-Scholes期权定价公式 90

第七章 公司的价值 92

1．加权平均资本成本 93

【1】个别资本成本 93

【2】加权平均资本成本（weighted average cost of capital,WACC） 97

2．公司价值评估 98

【1】现金流量折现法 98

【2】相对价值法 99

第三篇 资本结构和股利政策第八章 资本结构理论 104

【1】净收益理论 105

1．早期资本结构理论 105

【2】净营业收益理论 106

【3】传统的资本结构理论 107

2．MM资本结构理论 108

【1】MM定理及其证明 108

【2】MM框架下破产对资本结构的影响 111

【3】公司所得税对资本结构的影响 113

【4】税收盾牌的不确定性 116

【5】个人所得税对资本结构的影响 116

【6】Miller模型 117

3．资本结构理论：权衡模型 118

【1】破产、财务危机和资本结构 118

【2】代理问题与资本结构 120

【4】权衡模型的意义 121

【3】权衡模型——考虑财务危机和代理成本后的资本结构理论 121

4．资本结构理论：信号模型 125

【1】唐纳逊的融资选择顺序理论 125

【2】梅尔茨的资本结构信号模型 126

第九章 股利理论和政策 129

1．股利理论：投资者偏好 130

【1】MM股利不相关定理 130

【2】股利更安全：“一鸟在手”理论 133

【3】税收偏好理论 133

【4】三种股利政策的比较 134

2．股利理论：信号理论 136

【1】信号理论 136

【2】股价变化的实证证据 136

【2】心理因素 139

【1】客户效应 139

3．股利政策的其他事项 139

【3】市场非理想化的因素 140

4．公司股利政策的选择 140

【1】股利政策的影响因素 141

【2】常见的股利政策模型 142

【3】股利的支付程序 143

【4】公司究竟应该采取什么样的股利政策 146

5．股票回购 146

【1】股票回购的类型和方法 147

【2】股票回购的利弊分析 150

6．股票股利和股票分割 151

【1】什么是股票股利和股票分割 151

【2】对股价的影响 153

第四篇 融资策略第十章 证券发行基础知识 156

1．证券发行制度 157

【1】美国的证券发行制度 158

【2】中国的证券发行制度 160

【3】中围证券发行的一些特色规定 161

2．信息披露制度 162

【1】中美信息披露制度体系及主要差异 163

【2】招股说明书 163

第十一章 股票融资 165

1．股票的基础知识 166

【1】股票概述 168

【2】股票的分类 169

【3】我国股票的分类 172

2．股票初次公开发行 174

【1】为什么要上市 174

【2】上市的弊端 175

【3】上市的过程 176

【4】交易的第一天 178

【5】IPO抑价现象的研究 180

【6】首次公开发行股票的长期价格表现 185

3．上市公司发行新股 186

【1】私募 187

【2】股票期权、员工持股计划（ESOPs）和股利再投资计划（DRIPs） 187

【3】配股 188

【4】向社会公开发行新股（增发） 192

4．我国A股股票首次公开发行 194

【1】首次公开发行公司申请公开发行股票的条件 194

【2】首次公开发行股票的程序 196

【3】股票发行上市保荐制度 197

【4】首次公开发行股票询价制度 197

【6】关于股票上市和暂停上市或终止上市的规定 198

【5】股票上市交易条件 198

【7】深圳中小企业板 199

5．我国境内B股上市 200

【1】我国B股市场概况 200

【2】发行境内上市外资股的条件 200

【3】申请增资发行境内上市外资股的条件 201

6．我国企业境外上市 201

【1】境外直接上市 202

【2】境外间接上市 203

【3】其他境外上市方式 205

【4】上市标准 205

第十二章 债券融资 207

1．债券的基本概念 208

【1】债券的基本要素 208

【3】债券的分类 209

【2】债券的基本特征 209

2．公司债券的主要条款 213

【1】资产条款 213

【2】股利条款 215

【3】融资条款 215

【4】保证条款 215

【5】偿债基金条款 215

【6】赎回选择权 216

【7】转换选择权、交换选择权和卖出选择权 219

3．债券的风险 220

【1】利率风险和再投资风险 220

【2】违约风险和债券评级 221

【3】垃圾债券 224

【2】浮动利率债券 231

4．两种特殊的公司债券 231

【1】收入债券 231

5．债券的发行 233

【1】债券的公开发行 233

【2】私募 234

【3】我国债券市场状况 234

【4】我国债券公开发行、上市交易法律规定一览 235

第十三章 混合型融资 237

1．优先股 238

【1】优先股的基本特征 238

【2】优先股融资的利弊分析 240

2．认股权证 240

【1】认股权证的特征 241

【2】认股权证与看涨期权的差异 242

【3】认股权证定价与Black-Scholes期权定价公式的关系 243

3．可转换证券 244

【1】可转换证券的特征 245

【2】可转换证券融资的利弊分析 246

【3】强制或激励转换 247

【4】可转换债券的价值 248

4．可转换债券融资 250

【1】附认股权证债券融资和可转换债券融资的异同 250

【2】可转换债券融资与纯粹债券融资、普通股融资的比较 251

【3】我国可转换债券融资法律规定一览 251

第十四章 租赁融资 253

1．租赁的基础知识 254

【1】租赁的概念 254

【2】租赁的类型 254

【3】租赁的会计处理 257

2．租赁与购买的比较 259

【4】租赁的税务规定 259

【1】租赁购买无差异 263

3．租赁的一些问题 263

【2】对租赁现象的解释 265

第十五章 项目融资 268

1．项目融资概述 269

【1】项目融资的特点 269

【2】项目融资的参与者 271

【3】项目融资的运作程序 273

2．项目的投资结构 275

【1】决定项目投资结构的主要因素 276

【2】投资结构的基本类型 277

【1】投资者直接安排的融资模式 284

【2】投资者通过项目公司安排的融资模式 284

3．项目融资模式 284

【3】以“杠杆租赁”为基础的融资模式 285

【4】以“设施使用协议”为基础的融资模式 286

【5】以“产品支付”为基础的融资模式 287

【6】BOT项目融资模式 287

【7】ABS项目融资模式 290

4．项目的资金结构和融资担保 293

【1】项目的资金结构 293

【2】融资担保 296

参考文献 297

附录一 复利终值系数表 303

附录二 复利现值系数表 305

附录三 年金现值系数表 307

附录四 年金终值系数表 309