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第1章 杠杆化金融概述 1

使用高收益债券作为融资来源的增长 4

对杠杆化金融的需求 5

杠杆化金融的弹性 6

第2章 杠杆化金融的组成部分 7

高收益债券 7

杠杆化贷款市场 11

信用违约互换 14

第3章 理解评级机构的作用 17

信用评级机构的作用 17

监管和信用评级机构 18

信用评级 19

高收益评级的起源 21

发行评级和调整 22

高等级和次级发行、债务评级和其对价格的影响 23

评级流程 24

评级方法 26

对于高收益债上评级的新的关注 29

评级触发器 29

总结 31

第4章 杠杆贷款的资产类别 32

银团贷款过程：信息备忘录或者“银行账簿” 34

公募vs．私募 35

第二抵押权贷款 38

无抵押担保贷款 39

定价条款 40

投票权 43

契约条款 44

强制提前还款 45

担保品 46

控制权的变更 46

权益修复 46

总结 47

第5章 贷款担保证券 48

为什么CLO具有吸引力 51

结构 52

资金匹配和套利 53

资产（担保品＝杠杆化贷款） 54

资产（担保品＝其他资产） 55

期限／“平均寿命” 55

负债（债券） 56

一级市场和二级市场 63

管理和分析 67

CLO的未来发展 72

早先的金融危机开始变化 73

第6章 CLO和结构化融资CDO的区别 75

杠杆化贷款和次级房屋抵押贷款的区别 77

杠杆化贷款的形成（创造）过程 78

次级住房抵押贷款形成过程 80

ABS CDO和CLO之间的区别 83

第7章 高收益债券发行的信用分析 87

步骤1：商业风险的第一部分，行业分析 89

步骤1：商业风险的第二部分，公司分析 93

步骤2：财务风险 96

定义：EBITDA／现金流／自由现金流 99

现金流的稳定性 100

近期和最近的信用趋势 100

压力测试 101

自由现金流／去杠杆能力的分析 101

杠杆率和覆盖比例 102

流动性 102

还款／到期时间表 103

资产质量和资产变现能力（可出售性） 104

进入资本市场募资的渠道 104

债务的优先级 105

步骤3：管理层风险／股权所有者风险 106

步骤4：条款 108

步骤5：交易的流动性因素 121

步骤6：相对价值 122

结论 131

第8章 债券契约和债券特征 132

一般特征 132

限制条款 135

结论 150

第9章 企业风险信用模型 151

基本面分析与信用风险模型 151

信用风险度量 152

信用风险模型分类 153

穆迪KMV模型 153

KMV EDF模型 154

惠誉模型 158

EDF和信用利差的关系 159

评级相对EDF的黏性 160

总结 161

第10章 信用度量方法的表现 162

对于违约的研究 162

信用模型的表现 164

比较信用度量方法 165

风险度量方法之间的关联 168

根据行业评级的风险度量 170

总结 173

第11章 高收益资产管理 174

高收益投资组合的最优化管理 175

风险控制 183

总结 188

第12章 高收益证券管理误区 189

缺乏纪律 189

过度依赖评级 190

从众性 190

无法合理匹配风险-收益 190

风控不足 190

对缺乏流动性的市场缺乏把握 191

不恰当的分散性 191

高收益无法补偿信用风险 191

价格缺乏机动性 192

避免成为“收益肥猪” 192

沉醉于使用基准收益 192

总结 193

第13章 业绩评估 195

归因：基本公式 196

高收益债券的归因分析 200

挑战 206

银团贷款归因 207

结论 207

第14章 高收益市场交易 208

机构投资者 209

一级市场 210

二级市场 210

卖方交易员的角色 210

买方交易员的角色（四大市场参与者的交易员） 211

街头经纪人 211

流动性 212

信用违约互换 213

债券的种类 215

市场惯例 216

债券的比较与估值 217

杠杆的使用对估值的影响 218

对不同资产结构的债券进行估值 221

对冲和套利 221

信息的价值 222

TRACE系统的影响 223

第15章 信用违约互换：最重要的单一标的工具及操作策略 224

什么是信用违约互换 224

信用违约互换的定价 227

基差：信用风险与债券套利 231

作为信用事件的重组的含义 235

重组事件的定价含义 237

信用风险的远期交易 237

信用违约互换的其他发展 240

第16章 杠杆化贷款信用违约互换 246

为什么选择杠杆化贷款CDS 247

杠杆化贷款市场的特性 249

杠杆化贷款CDS合约的机制 254

应用 259

基差关系 261

结论 263

第17章 接管状态的债务人融资 264

依照《破产法》第11章融资的回顾 264

接管状态的债务人融资的流程 265

接管状态的债务人融资特点 267

接管状态的债务人融资的经济影响 268

我们对接管状态债务融资了解多少 269

第18章 困境投资 271

困境投资 271

困境投资的历史 272

破产法 273

破产法与资本市场 273

破产的基本内容 275

支点团体 277

破产的生命周期 277

预组破产和预先破产 277

其他选项：《破产法》第7章 278

《破产法》第363节：资产出售 278

破产流程中的困境投资者 279

困境投资收益 280

投资工具 281

管理困境投资组合 281

困境投资标的 282

困境投资估值 283

两种基本的困境投资方式 284

其他投资方式 287

结论 288

术语表 289

注释 291

参考书目 298