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第1章 导论 1

1.1研究背景与问题 1

1.2研究目标与意义 3

1.3研究内容与方法 4

1.3.1研究内容 4

1.3.2研究万法 5

1.4研究思路与框架 5

1.4.1研究思路 5

1.4.2研究框架 6

1.5数据来源与选择 6

1.5.1数据来源 6

1.5.2选择标准 7

第2章 理论基础与制度背景 10

2.1理论基础 10

2.1.1证券监管理论 10

2.1.2财务行为理论 13

2.1.3价值驱动理论 16

2.2制度背景 22

2.2.1有关亏损处理的制度分析 22

2.2.2有关债务融资的制度分析 28

2.2.3有关资产重组的制度分析 30

第3章 中国上市公司的亏损异质性特征分析 34

3.1亏损异质性的内涵 34

3.1.1亏损异质性在“形”上的表现 34

3.1.2亏损异质性在“质”上的表现 35

3.2国内外对亏损异质性的研究述评 37

3.2.1亏损异质性研究的特征 38

3.2.2亏损异质性研究的维度 40

3.3中国上市公司的亏损异质性外显特征分析 46

3.3.1基于行业门类划分的上市公司亏损状况比较 46

3.3.2基于要素密集类型划分的上市公司亏损状况比较 48

3.3.3基于信息透明度划分的上市公司亏损状况比较 50

3.3.4基于政府管制强弱划分的上市公司亏损状况比较 52

3.3.5基于亏损年度划分的上市公司亏损状况比较 53

3.4中国上市公司的亏损异质性财务特征分析 54

3.4.1基于亏损频率异质的亏损上市公司财务特征分析 55

3.4.2基于每股盈余异质的亏损上市公司财务特征分析 66

3.4.3基于每股净资产异质的亏损上市公司财务特征分析 74

3.4.4基于每股净资产和每股经营现金流异质的亏损上市公司财务特征分析 79

3.5本章小结 90

第4章 中国上市公司亏损逆转质量评价指标体系的构建 92

4.1亏损逆转质量的内涵与外延 93

4.1.1亏损逆转质量的内涵分析 93

4.1.2亏损逆转质量的外延分析 94

4.1.3亏损逆转质量的财务属性 96

4.2国内外亏损逆转质量研究述评 96

4.2.1亏损持续性与盈余价值相关性 97

4.2.2亏损持续性与亏损信息含量 97

4.2.3亏损持续性与公司价值评估 98

4.2.4亏损逆转性的影响因素研究 99

4.2.5亏损逆转性的测度研究 100

4.3中国上市公司亏损逆转的制度背景 102

4.3.1资本市场刚性管制背景 102

4.3.2股权分置改革背景 104

4.3.3新会计准则实施背景 105

4.4中国上市公司亏损逆转质量评价指标体系的构建 106

4.4.1数据来源与研究方法 106

4.4.2评价指标的选取和度量 107

4.4.3评价指标的描述性统计 110

4.4.4基于因子分析法的亏损逆转质量综合评价指标 111

4.5基于聚类分析法的分组样本亏损逆转质量比较 113

4.5.1快速聚类分组 113

4.5.2组间均值T检验 115

4.6本章小结 116

第5章 基于主成分分析的亏损上市公司财务价值度量与评价 118

5.1财务价值的内涵与特征 118

5.1.1现有的公司价值概念 118

5.1.2财务价值的内涵 122

5.1.3财务价值的特征 123

5.2中国亏损上市公司财务价值的度量 125

5.2.1现有公司价值度量方法的缺陷 125

5.2.2主成分分析方法的特点与适用性 127

5.2.3主成分分析指标的选取与度量 127

5.3基于亏损异质的上市公司财务价值评价 130

5.3.1基于负债情况的财务价值评价 130

5.3.2基于成长能力的财务价值评价 132

5.3.3基于亏损程度的财务价值评价 133

5.3.4基于亏损频率的财务价值评价 134

5.4本章小结 135

第6章 基于亏损异质的公司财务价值驱动机理研究 137

6.1文献述评 137

6.2理论分析、制度背景与研究假设 140

6.2.1亏损逆转性对亏损上市公司财务价值的驱动 141

6.2.2亏损历史状态对亏损上市公司财务价值的驱动 141

6.2.3当期财务状况对亏损上市公司财务价值的驱动 143

6.2.4盈余管理行为对亏损上市公司财务价值的驱动 146

6.2.5资产重组行为对亏损上市公司财务价值的驱动 148

6.2.6政策性变化对亏损上市公司财务价值带来的扰动效应 149

6.3样本选择、研究设计与描述性统计 150

6.3.1样本选择 150

6.3.2变量设计与模型构建 150

6.3.3各类变量的描述性统计分析 156

6.4实证检验结果与分析 157

6.4.1模型（a）、（d）、（g）的全样本检验 157

6.4.2模型（b）、（e）、（h）的全样本检验 161

6.4.3模型（c）、（f）、（i）的全样本检验 162

6.4.4稳健性检验 168

6.5基于亏损异质的公司财务价值驱动路径比较 173

6.5.1基于资产安全性和资金充裕性的亏损类型划分 174

6.5.2异质性亏损公司财务价值驱动路径的实证检验 175

6.5.3异质性亏损上市公司财务价值驱动路径的比较 185

6.6本章小结 190

6.6.1研究结论 190

6.6.2研究启示 191

第7章 研究结论与政策建议 193

7.1研究结论 193

7.1.1政策性变化对中国亏损上市公司的财务价值存在明显的扰动效应 193

7.1.2基于不同标准划分的异质型亏损上市公司存在显著的财务特征差异 193

7.1.3基于快速聚类法划分的亏损上市公司在亏损逆转质量上高低不同 194

7.1.4基于主成分分析法的亏损上市公司财务价值之间存在明显的异质性 195

7.1.5不同类型的亏损上市公司财务价值驱动路径是异质的 196

7.2研究启示和政策建议 197

7.2.1理论研究方面的启示 197

7.2.2投资者保护方面的启示 198

7.2.3公司管理方面的建议 199

7.2.4证券监管方面的建议 200

参考文献 203