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第1章 机构投资者与公司治理理论背景和研究演进 1

1.1 机构投资者与公司治理理论相关理论背景 2

1.2 机构投资者与公司治理理论研究演进 7

1.2.1 国外相关理论研究演进 7

1.2.2 国内相关理论研究演进 28

1.3 既有研究不足和进一步研究方向 30

1.4 本章小结 32

第2章 机构投资者与公司治理概述 34

2.1 机构投资者概念界定 34

2.1.1 机构投资者狭义定义 35

2.1.2 机构投资者广义定义 35

2.1.3 机构投资者狭义定义与广义定义差异 36

2.1.4 机构投资者定义差异的外延化 38

2.2 机构投资者与金融市场 39

2.2.1 机构投资者与金融市场发展 39

2.2.2 机构投资者与金融体系效率 41

2.2.3 机构投资者与金融工具创新 42

2.3 机构投资者证券投资策略 43

2.3.1 机构投资者消极投资型策略 43

2.3.2 机构投资者积极投资型策略 43

2.3.3 机构投资者混合投资型策略 44

2.4 机构投资者投资制度监管体系和监管机制 44

2.4.1 制度监管体系 45

2.4.2 制度监管正式机制 45

2.4.3 制度监管非正式机制 47

2.5 机构投资者类型 48

2.5.1 证券投资基金 48

2.5.2 保险公司 49

2.5.3 全国社保基金 50

2.5.4 企业年金 51

2.5.5 证券公司 52

2.5.6 QFII 53

2.5.7 其他机构投资者 53

2.6 机构投资者在中国证券市场发展及其参与公司治理前提 53

2.6.1 机构投资者在中国证券市场的发展 54

2.6.2 机构投资者参与公司治理的前提 56

2.7 机构投资者参与公司治理的制度背景、动因和影响因素 59

2.7.1 机构投资者参与公司治理的制度背景 60

2.7.2 机构投资者参与公司治理动因 60

2.7.3 机构投资者参与公司治理的影响因素 62

2.8 机构投资者参与公司治理机理和途径 64

2.8.1 机构投资者参与公司治理的优势 64

2.8.2 机构投资者参与公司治理的机制 65

2.8.3 机构投资者参与公司治理途径 66

2.8.4 机构投资者参与公司治理的职能 70

2.9 本章小结 72

第3章 信息搜集优势与机构投资者市场影响力 74

3.1 信息搜集的必要性 75

3.1.1 控制性股东和外部股东的利益冲突与信息供求 75

3.1.2 财务报告的编报规则与信息供求 76

3.1.3 控制性股东信息优势与信息供求 77

3.2 机构投资者信息搜集优势 77

3.2.1 普通投资者的认知偏误 78

3.2.2 机构投资者信息搜集的规模效应 81

3.2.3 投资者关系管理：关系营销的优势 81

3.3 机构投资者信息优势及其对证券市场的影响 84

3.3.1 机构投资者信息优势与公司治理问题 84

3.3.2 机构投资者持股与股价内涵 87

3.3.3 机构投资者持股与证券市场稳定 87

3.4 本章小结 89

第4章 股权结构优化与机构投资者制衡 91

4.1 中国上市公司股权结构特征 91

4.1.1 基于所有制结构差异的上市公司股权结构特征 92

4.1.2 基于公司治理机制的上市公司股权结构特征 92

4.2 中国上市公司股权结构问题成因 93

4.2.1 股权结构问题的历史原因 94

4.2.2 股权结构问题的制度原因 95

4.3 中国上市公司股权结构引发的公司治理问题 96

4.3.1 股权结构问题导致董事会和监事会结构问题 96

4.3.2 股权结构问题导致公司高管激励错位问题 97

4.3.3 股权结构问题导致公司长期经营绩效不稳定问题 98

4.3.4 股权结构问题导致过度股权融资问题 98

4.3.5 股权结构问题导致公司违规操作问题 99

4.3.6 股权结构问题导致中小股东权益侵害问题 100

4.4 中国上市公司股权结构的优化和机构投资者制衡作用 100

4.4.1 上市公司股权结构优化路径 101

4.4.2 机构投资者制衡与股权结构优化 102

4.5 本章小结 103

第5章 机构投资者与控制性股东序贯博弈 104

5.1 引言 104

5.2 控制性股东与机构投资者的利益冲突 105

5.2.1 控制性股东代理问题产生原因及表现 106

5.2.2 机构投资者的利益困境 109

5.2.3 控制性股东代理与机构投资者利益冲突原因 110

5.3 单一机构投资者与控制性股东之间的序贯博弈 112

5.3.1 模型假设 113

5.3.2 模型分析 114

5.4 机构投资者持股比例对纳什均衡解的影响 121

5.4.1 机构投资者持股比例过低的情况 122

5.4.2 机构投资者持股比例较高的情况 124

5.5 关于纳什均衡解的进一步改善 126

5.6 本章小结 127

5.7 本章附录 127

第6章 机构投资者与控制性股东重复序贯博弈 132

6.1 引言 132

6.2 机构投资者与控制性股东之间的无限重复博弈分析 133

6.2.1 模型假设 134

6.2.2 模型分析 134

6.3 一期序贯博弈和无限重复博弈的结论比较及进一步分析 142

6.4 本章小结 144

6.5 本章附录 144

第7章 多家机构投资者与控制性股东重复序贯博弈 147

7.1 引言 147

7.2 多家机构投资者与控制性股东的博弈模型分析 148

7.2.1 模型假设 148

7.2.2 多家机构投资者与控制性股东的序贯博弈分析 149

7.2.3 多家机构投资者与控制性股东的无限重复博弈分析 153

7.2.4 机构投资者持股比例、股权控制力和持股流动性的影响 160

7.3 模型分析得出的相关命题 161

7.4 模型的进一步说明 163

7.5 本章小结 164

7.6 本章附录 165

第8章 机构投资者与中国上市公司治理水平 168

8.1 引言 168

8.2 机构投资者对公司治理水平影响概述 169

8.2.1 关于机构投资者对公司治理水平影响的不同观点 169

8.2.2 机构投资者对公司治理结构的影响 173

8.2.3 机构投资者对公司治理水平影响的扰动因素 175

8.3 研究假设 180

8.4 样本选择与变量定义 181

8.4.1 样本选择 181

8.4.2 变量定义 181

8.5 描述性统计 185

8.6 多元回归分析 186

8.6.1 计量模型 186

8.6.2 回归结果 187

8.7 本章小结 191

第9章 机构投资者与中国上市公司经营绩效 192

9.1 引言 192

9.2 机构投资者对公司经营绩效影响概述 192

9.3 研究假设 197

9.4 样本选择与变量定义 197

9.4.1 样本选择 197

9.4.2 变量定义 198

9.5 描述性统计 200

9.6 多元回归分析 202

9.6.1 计量模型 202

9.6.2 回归结果 202

9.6.3 稳健性检验 206

9.7 本章小结 207

第10章 机构投资者与中国上市公司治理案例研究 209

10.1 来自招商银行的案例 209

10.1.1 机构投资者持股情况 210

10.1.2 机构投资者持股数据分析 211

10.1.3 招商银行案例分析 211

10.2 来自伊利股份的案例 212

10.2.1 机构投资者持股情况 212

10.2.2 机构投资者持股数据分析 213

10.2.3 伊利股份案例分析 214

10.3 本章小结 214

第11章 主要结论及对策建议 216

11.1 主要结论 216

11.2 政策建议 218

11.3 本书不足和进一步研究方向 220

参考文献 221

后记 233