组合信用风险管理研究 因子模型及其应用PDF电子书下载

1 导论 1

1．1 研究背景 2

1．1．1 信用风险的普遍性及银行的结构性危机 3

1．1．2 巴塞尔资本协议的发展及其对信用风险管理的影响 4

1．2 信用风险管理的发展历程 9

1．2．1 传统信用风险评估 10

1．2．2 现代信用风险度量模型 15

1．2．3 现代信用风险定价模型 18

1．2．4 最新进展 20

1．3 本书的研究对象、结构框架与研究内容 25

1．3．1 研究对象 26

1．3．2 结构框架与研究内容 26

2 基本知识 30

2．1 基本概念 30

2．1．1 信用风险的损失度量参数 30

2．1．2 信用相关性 31

2．1．3 资产组合信用风险 33

2．2 Copula函数简介 35

2．2．1 Copula函数的定义及相关定理 36

2．2．2 Copula函数的基本性质 38

2．2．3 Copula模型的构建及模型估计 39

2．3 因子模型 40

2．3．1 简化的公司价值模型 41

2．3．2 违约的分布 42

2．3．3 模型的拓展 44

2．4 小结 45

3 变参数因子模型 47

3．1 因子模型及其改进 48

3．1．1 公司价值与违约风险 48

3．1．2 变参数因子模型的构建 49

3．2 变参数因子模型下动态Copula问题的描述 52

3．2．1 确定边缘分布 53

3．2．2 确定Copula函数 54

3．3 DCC模型下的动态相关性 54

3．3．1 DCC模型下的动态相关参数 55

3．3．2 相关参数的极大似然估计 56

3．4 变参数因子模型的应用 58

3．4．1 变参数Copula模型的边缘分布及估计结果 60

3．4．2 变参数Copula模型的估计结果与评价 64

3．5 小结 66

4 变结构因子模型 67

4．1 因子模型及其改进 68

4．2 基于Markov机制转换的变结构因子模型 69

4．3 变结构因子模型下动态Copula问题描述 71

4．3．1 一般的变结构Copula问题描述 71

4．3．2 变结构因子模型下的Copula结构 73

4．4 变结构因子模型的应用 75

4．4．1 系统风险因子的MRS模型及估计结果 75

4．4．2 变结构因子模型下Copula结构的估计 79

4．5 小结 84

5 基于因子模型的组合信用风险度量 85

5．1 组合信用风险度量 86

5．1．1 因子模型下的损失分布 86

5．1．2 VaR与CTE 88

5．2 风险归因分析 89

5．2．1 风险分解模型 90

5．2．2 风险分解模型的特殊情形 92

5．2．3 算例 94

5．3 风险分解模型的应用 98

5．3．1 损失分布与风险测度 98

5．3．2 信用组合的风险归因分析 100

5．4 小结 102

6 基于因子模型的经济资本配置与绩效评估 104

6．1 EVA绩效度量体系与RAROC评估 105

6．1．1 EVA绩效度量体系 106

6．1．2 RAROC绩效评估 107

6．2 基于因子模型的经济资本配置 108

6．2．1 EVA目标下的经济资本配置 108

6．2．2 因子模型下的经济资本配置 109

6．3 经济资本配置模型的应用 113

6．3．1 组合经济资本的估计 113

6．3．2 个体经济资本需求的敏感性分析 114

6．4 小结 116

7 基于因子模型的CDO定价 118

7．1 CDO的无套利定价 119

7．2 信用资产组合风险分析——广义因子模型 120

7．3 NIG分布 122

7．4 因子模型的三种推广形式 123

7．4．1 基于NIG分布的因子模型 123

7．4．2 基于正态-NIG混合分布的单因子模型 124

7．4．3 基于NIG分布的随机相关系数模型 125

7．5 数值模拟分析 127

7．6 基于变结构因子模型的CDO定价 129

7．7 小结 132

8 结束语 134

8．1 本书的主要工作 134

8．2 未来的研究 136

参考文献 138