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第1章 导论 1

1.1选题背景与意义 1

1.2文献综述 2

1.2.1住房抵押贷款的提前偿还风险 3

1.2.2住房抵押贷款的违约风险 5

1.2.3住房抵押贷款的双因子模型 7

1.2.4住房抵押贷款定价的数值方法 8

1.2.5评价与启示 10

1.3研究思路、研究内容与研究方法 11

1.3.1研究思路 11

1.3.2内容和结构 11

1.3.3研究方法 12

1.3.4主要创新 15

第2章 住房抵押贷款及其衍生品概述 16

2.1住房抵押贷款及其衍生品的种类 16

2.1.1住房抵押贷款的分类方法 16

2.1.2还贷违约责任保险 19

2.1.3住房抵押贷款的违约条款 20

2.1.4次贷危机中的抵押物处理 21

2.1.5住房抵押贷款的提前偿还条款 22

2.1.6中美住房抵押贷款产品设计比较 24

2.2住房抵押贷款的现金流 25

2.2.1住房抵押贷款的预计现金流 25

2.2.2提前偿还条件下的现金流 26

2.3 MBS 30

2.3.1 MBS的种类 30

2.3.2 MBS的现金流 31

2.4住房抵押贷款及其衍生品的风险收益特征 39

2.4.1违约风险 39

2.4.2流动性风险 40

2.4.3利率风险 42

2.5本章小结 45

第3章 住房抵押贷款证券化的起源与发展 46

3.1住房抵押贷款证券化的历史起源 46

3.2住房抵押贷款证券化的原理与流程 47

3.2.1住房抵押贷款证券化的参加者 47

3.2.2住房抵押贷款证券化的环节 49

3.2.3 MBS的主要产品 52

3.3我国住房抵押贷款证券化的现状分析 52

3.3.1我国住房金融体制的历史演进 52

3.3.2我国住房抵押贷款市场的金融创新 54

3.3.3我国住房抵押贷款证券化的法制建设 55

3.3.4我国住房抵押贷款证券化的会计和税收政策 56

3.3.5我国住房抵押贷款证券化的模式特点 58

3.3.6我国证券化产品的发行情况 60

3.3.7我国首单MBS的案例分析 62

3.4本章小结 66

第4章 住房抵押贷款及其衍生品的提前偿还风险度量 67

4.1提前偿还风险的影响因素 67

4.2提前偿还模型 68

4.2.1静态提前偿还模型 69

4.2.2动态提前偿还模型 69

4.3均衡利率期限结构模型和无套利利率期限结构模型 70

4.4蒙特卡洛模拟与提前偿还风险定价 72

4.4.1蒙特卡洛模拟定价方法与步骤 72

4.4.2提前偿还模型与利率期限结构模型的选择 74

4.4.3我国CIR利率期限结构模型的估计 76

4.4.4蒙特卡洛模拟定价框架 80

4.5本章小结 85

第5章 住房抵押贷款及其衍生品的违约风险度量 87

5.1违约风险的影响因素 87

5.2违约风险的定价模型 89

5.3违约风险定价方法的选择 90

5.4分析框架 91

5.4.1住房抵押贷款现金流描述 91

5.4.2最小二乘回归蒙特卡洛模拟 92

5.4.3二叉树模型 94

5.4.4住房抵押贷款的合同利率定价 95

5.5本章小结 99

第6章 住房抵押贷款及其衍生品的双因子模型 100

6.1提前偿还风险与违约风险的期权性质分析 100

6.2提前偿还风险与违约风险的定价模型 101

6.3有限差分法 102

6.4定价分析框架 106

6.4.1定价模型与数值分析方法的选择 106

6.4.2 FRM的现金流 107

6.4.3住房抵押贷款价值的组成部分 109

6.4.4经济变量 109

6.5变量变换 110

6.6边界条件 111

6.7 ADI方法与自由边界问题 113

6.7.1有限差分法与自由边界问题 113

6.7.2 ADI方法 115

6.8数值计算结果 117

6.8.1参数的选取 117

6.8.2计算结果 117

6.9本书定价模型的比较与评价 120

6.10本章小结 121

第7章 次级贷款与美国次贷危机 123

7.1次级贷款 123

7.2次贷危机的形成原因与影响 125

7.2.1美国次贷危机的发展 125

7.2.2美国次贷危机的形成原因 128

7.2.3美国次贷危机与经济大危机的比较 130

7.3美国次贷危机的政策反应 132

7.4次贷危机的启示 134

7.5本章小结 136

第8章 证券化市场最新发展 137

8.1信用衍生品市场的发展 137

8.2信用衍生品的特征与种类 138

8.2.1信用衍生品的特征 139

8.2.2信用衍生品的种类 139

8.3合成型证券化 141

8.3.1合成型证券化的发展 141

8.3.2合成型证券化的要素 142

8.3.3合成型证券化 143

8.3.4合成型证券化的产品 144

8.4住房抵押贷款衍生品市场的发展 145

8.5 ABX.HE信用违约互换 145

8.6合成型证券化步骤与实例 148

8.7信用衍生品与合成型证券化影响 150

8.8本章小结 151

结论 152

附录1等额本息法的现金流计算公式 155

附录2 PSA模型下住房抵押贷款现金流的计算方法 156

附录3 CIR利率模型的极大似然估计方法 158

附录4房价路径的蒙特卡洛模拟 159

附录5 LSM算法的MATLAB程序 160

附录6偏微分方程（6.17）的推导 162

附录7国际互换与衍生品协会2003年信用事件定义 165

参考文献 166