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发文函 1

各章概述 3

第一章 走出援救：当前的重病护理和完成改革 5

急症疗法：对危机的初期反应 6

重病护理：负面效应带来的严重问题 6

诊断：找出危机的根源 7

微观经济根源 8

宏观经济根源 8

解决危机根源 9

药方：减少共同暴露和关联性风险 9

减少单个机构破产的概率 9

降低系统性破产的概率 11

药方：降低顺周期性 13

改革：待完成事业的主要领域 14

结论 15

第二章 回顾过去一年：从急救室到重症护理 16

经济复苏仍不确定 16

市场反弹 16

经济复苏不均 17

财政赤字迅速增加提高了对主权风险的担忧 19

各国仍执行高度宽松的货币政策 20

脆弱的银行 22

住户负债水平：现在情况如何？ 24

专栏：危机后的信贷动态：历史记录 25

总结 27

第三章 低利率：风险是否超过回报？ 28

低利率的国内负面影响 29

可计量的与可感知的风险的下降 29

追逐收益 30

利率风险 31

资产负债表调整的延迟 31

瘫痪的货币市场 32

低利率的国际负面影响 33

总结 36

第四章 危机后新兴市场经济体的政策挑战 37

外部失衡和资本流动：不健康的趋势继续？ 38

政策选择 39

外汇干预——问题的一部分，还是解决方法的一部分？ 40

资本管制和审慎性政策起作用？ 42

美元作为国际货币的前景 43

总结 44

专栏：危机关于美元国际地位的经验 45

第五章 工业国家财政可持续性：风险和挑战 47

公共债务的演变和近期展望 48

专栏：新兴市场经济体的财政展望 51

公共债务的长期展望 51

高额债务的后果 53

主权违约风险 53

宏观经济后果 54

对中央银行的挑战 55

解决财政失衡 55

总结 58

第六章 金融部门的未来 59

在更广泛经济背景下的金融部门 59

相对业绩 59

相对规模 60

国际银行业的增长 61

近期的金融部门 63

向新经营模式的转变 65

推动转变的因素 65

改善融资和流动性管理 66

提高资本：能否实现抗风险和利润率之间的平衡？ 67

专栏：一家代表性银行持有资本与利润率之间的关系 69

总结 70

第七章 宏观审慎政策与应对顺周期性 72

专栏：什么是宏观审慎工具？ 73

宏观审慎框架的基本要素 73

定义明确的和切实可行的目标 73

操作战略 76

行业特征 78

治理 79

具体国情和国际层面 79

对货币政策的影响 80

总结 81

国际清算银行：职责、业务活动、治理和财务结果 89

国际清算银行成员中央银行 112

国际清算银行董事会 113

财务报表 121

审计报告 177

五年总结图 178

图 17

2.1 资产价格 17

2.2 经济复苏 18

2.3 政府债务、赤字以及主权信用溢价 19

2.4 中央银行资产负债 21

2.5 银行健康状况指标 23

2.6 银行的融资压力 24

2.7 信贷增长和借贷标准 26

2.8 住户和政府负债 26

3.1 名义和实际政策利率 28

3.2 追逐收益的指标 30

3.3 货币市场活动的指标 33

3.4 初级产品出口国和新兴市场 34

3.5 货币政策响应 35

3.6 利差转移风险比率 35

4.1 新兴市场经济体国际金融指标 37

4.2 促进资本流入新兴市场经济体的因素 39

4.3 外汇储备 40

4.4 外汇储备、货币和信贷 41

5.1 政府债务和财政平衡 47

5.2 政府债务 48

5.3 人口老龄化的未来影响 50

5.4 公共债务总额预测 52

5.5 政府债务结构 54

5.6 通胀预期 56

6.1 金融股的相对业绩 61

6.2 在极端市场环境下的金融股 61

6.3 金融部门的规模 62

6.4 国际银行业的规模 62

6.5 银行债券的期限结构 63

6.6 危机前后的银行部门 64

6.7 预计金融部门的信用风险 65

6.8 国际银行业的分散化 67

6.9 银行对外部债务的融资 68

6.10 40家大型银行在危机前的特征和在危机期间的表现 68

7.1 基于信贷缺口的资本缓冲的积累和释放 80

表 10

1.1 金融体系改革取得的进展 10

2.1 主要银行盈利状况 22

5.1 若干发达经济体财政状况和前景 49

5.2 大规模财政调整的成功范例 57

6.1 利润率和杠杆率 60

7.1 减少决策过程产生的顺周期性的措施 74

7.2 直接抑制金融机构活动的审慎工具 75

7.3 正在使用或建议使用的逆周期审慎工具 76

7.4 应对房地产市场发展的相机审慎干预措施举例 78