国债的历史 凝结在利率中的过去与未来PDF电子书下载

序章 市场的警告 1

1 历史性低息状态下的风险溢价 2

2 为什么会出现历史性低息呢？ 6

3 日本国债的信用风险溢价 9

4 什么是国债？ 14

5 世界国债的基准 18

6 信用风险溢价和财政秩序 20

7 信用风险溢价被无视 25

8 进入21世纪之后依然根深蒂固的闭塞经济思想 27

第一部 诞生与考验 38

第一章 英国国债的起源 38

1 国王的借款 39

2 斯图尔特王朝前期与议会的对立 42

3 国债诞生前夕的违约 44

4 光荣革命和财政制度改革 47

5 基金的起源 50

6 国库证券的发行 53

7 通过特权公司长期续借 55

8 光荣革命后英国国债的信用度 58

9 辉格党与托利党的对立 60

第二章 统一公债的诞生 66

1 国债累积和整理的循环 67

2 凭借税收做后盾的国债的信用 71

3 以低息续借创立的沃尔波尔减债基金 72

4 南海泡沫 74

5 支撑沃尔波尔长期政权的减债基金 79

6 奥地利王位继承战争和国债承办公司 81

7 佩勒姆的低息续借和统一公债的创设 84

8 美国独立战争和皮特的减债基金 87

9 经济改革促成统合国库资金的成立 89

10 英格兰银行的股息收益率和东印度公司的公司债利率 92

第三章 阿姆斯特丹的外债市场 96

1 中世纪意大利城市国家的“国债” 97

2 北欧领邦、城市国家的年金型公债 99

3 荷兰州议会的公债发行 101

4 荷兰联邦各州公债的信用度 104

5 对英国国债的影响 107

6 阿姆斯特丹交易所 109

7 新债券的高风险溢价 111

第四章 经历拿破仑战争考验的英法国债市场 114

1 弗朗索瓦一世在巴黎和里约的集资 115

2 太阳王路易十四的融资 119

3 约翰·劳的计划及其破灭 122

4 屡次债务违约的路易十五世 125

5 路易十六的困境 127

6 革命前夜的违约风险 130

7 法国大革命和政府纸币的发行 133

8 没能发行国债的拿破仑 138

9 英格兰银行的停兑 141

10 统一公债的高折扣发行 143

11 第二次对法战争的融资 144

12 向平时体制的过渡 146

第二部 深化与扩大 156

第五章 维多利亚王朝的黄金时代 156

1 利率特别稳定的统一公债 157

2 以所得税实现财政收支平衡和下调关税 161

3 格拉德斯通向减债政策的转换（1866年） 164

4 诺斯科特的减债基金（1875年） 166

5 财政部证券（TB）的创立（1877年3月） 167

6 戈申的低息续借（1888年） 169

7 19世纪末的超低利率 171

8 美国通过上调关税偿还国债 173

9 吉布森悖论 175

第六章 南北战争：绿底纸币和灰底纸币 180

1 北方联合政府的绿底纸币 181

2 北方联合政府的6厘息国债 184

3 南方同盟政府的灰底纸币 186

4 南方同盟政府的8厘息国债 190

5 棉花债券 194

6 并行流通的灰底纸币和附息纸币 197

第七章 明治维新与国债 202

1 极其混乱的币制 205

2 从御用金到国债：没有国债是苛政专制之证 209

3 9厘附息英镑计价公债——日本国债第一号 211

4 以交付公债处理旧藩债：最早的内债 215

5 通过发行金札兑换公债设立国立银行、发行兑换券 217

6 通过秩禄公债处理奉还秩禄 219

7 7厘附息英镑计价公债：信贷逐渐兴盛？ 221

8 通过金禄公债对秩禄进行最后的处理：从维新起10年间削减六成 224

9 西南战争、地税减征、公共投资 227

10 由通货膨胀引起的国债及纸币价格的下跌 229

11 大隈与松方围绕外债发行的对立 231

12 通过紧缩财政进行纸币整理与正币积蓄 233

13 政府纸币的银币兑换：实属财政上的一大美事 236

14 通过5厘息整理公债进行低息续借 239

第八章 伦敦外债市场 242

1 欧洲大陆各国发行英镑计价国债（1815～1825年） 245

2 十九世纪初的拉美投资热（1820～1830年） 247

3 金融中心间的竞争（1830～1870年） 250

4 是否出现了大英帝国效应（1860～1913年） 251

5 英国国债市场卓越的稳定性 255

6 金本位制的多米诺现象 260

7 周边国家采用金本位制 262

8 中心国家与周边国家的国债 266

9 周边国家国债的风险溢价 270

10 伦敦市场上的日本国债 273

11 主要国家的国债利率的收敛 288

12 巨大的幻想，巨大的估计错误 291

第三部 由崩溃到暂时稳定 300

第九章 魏玛共和国的超级通货膨胀 300

1 战时国债的大量发行 301

2 大战中的马克汇率 303

3 魏玛共和国依旧依赖国债 306

4 赔款问题与通货膨胀预期 310

5 鲁尔被占导致超通货膨胀 313

6 通货膨胀征税的极限 316

7 地产抵押马克的奇迹 318

8 稳定化政策成功的背景 322

9 道斯计划下的“黄金时代” 325

第十章 不履行沙俄国债 328

1 一战的军费筹集 329

2 战争与革命导致通货膨胀发生 333

3 苏维埃体制下通货膨胀的加剧 335

4 不履行沙俄国债 339

5 沙俄的最大债权国——法国 342

6 主权债务废除的先例 342

7 苏联政府发言后沙俄国债的动向 346

8 协约国的干涉战争与沙俄国债 348

9 领土分裂的可能性与沙俄国债 350

10 内战与沙俄国债 352

11 切尔文银行券的引入 354

第十一章 英国的5厘息战争 359

1 政府纸币的发行 360

2 劳合·乔治的3.5厘息军事公债（1914年11月） 363

3 麦肯纳的4.5厘息军事公债（1915年6月） 366

4 劳合·乔治战时内阁的军费筹集 369

5 英法共同国债的发行（1915年10月） 372

6 战后的廉价货币政策和黄金外流禁令（1919年3月） 375

7 向“高价货币”政策的转换（1919年11月） 378

8 利率上调与15年期变动利息国债的发行（1920年5月） 381

9 低息续借使国债余额增加（1921～1922年） 383

10 以原比价恢复金本位制（1925年5月） 386

11 英国为何没有废除国债 388

第十二章 庞加莱的奇迹 393

1 依赖中央银行贷款筹措军费 394

2 濒临超级通货膨胀边缘 397

3 危机的原因以及关于稳定化的猜想 401

4 1924年初稳定化政策的失败 405

5 对资本税的担忧引发危机 407

6 卡约的英镑挂钩国债 410

7 1926年7月的稳定化政策 412

8 偿还公债基金会对国债的处理 417

9 法郎的稳定及其向金本位制的转变 420

10 比利时的债转股 422

11 墨索里尼的强制续借 424

第四部 国债在闭塞经济中膨胀 440

第十三章 日本银行认购国债 440

1 20世纪20年代的对外证券投资 441

2 金解禁与对外证券投资 444

3 转向管理通货制度与推进低息政策 447

4 高桥积极财政的实际状况 452

5 日本银行认购国债的原因 457

6 预示异常的1935年国债销售 464

7 日中战争爆发后国债消化政策的强化 467

8 没有产生费雪效应吗？ 473

9 金融锁国引起财政纪律弛缓 475

10 被忽视的国际金融市场的警告 479

第十四章 纳粹德国的国债 481

1 从道斯计划到扬格计划 482

2 1931年金融危机和布鲁宁经济政策 484

3 帕朋的租税证券和施莱谢尔的雇佣创出票据 489

4 莱因哈特计划和纳粹的经济对策 490

5 通过米福期票重整军备 493

6 强制续借长期低息国债 495

7 悄然无声地筹集战费 497

8 英镑计价德国国债和国内国债的利差 502

9 投影在英镑计价国债中的纳粹德国 505

10 维希政府的国债 509

第十五章 英国的3厘息战争 516

1 对英镑的评价过高吗？ 517

2 高失业及其原因 520

3 失业救济金带来的自然失业率上升 524

4 脱离金本位制（1931年9月20日） 527

5 创设外汇平衡账目（1932年7月1日） 528

6 英格兰银行控制购买国债 530

7 3.5厘息国债的低息续借（1932年7月） 534

8 英镑的变化和冲销政策 536

9 在闭塞经济中扩大国债的发行 539

第十六章 长期国债2.5厘息上限：验证协议 544

1 从大萧条到战后的国债利率 545

2 提高储备率和国债买入干预 548

3 因为珍珠湾遭袭而开始实施的支持国债价格的政策 552

4 大战后利率稳定 557

5 朝鲜战争的爆发 561

6 协议的成立 563

7 为什么长期利率会持续稳定 565

结语 571

参考文献 576

译者后记 602