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目 录 1

第一章外汇与汇率 1

第一节外汇 1

一、外汇的概念（1） 二、外汇的形态和分类（3） 三、外汇的供给与需求（7） 四、外汇的特点和功能 9

第二节汇率 12

一、汇率的含义（12） 二、汇率的标价方式（12） 三、汇率的分类（13） 四、影响汇率变动的因素（18）五、汇率在实务上的运用 20

本章小结 21

本章思考题 21

第二章传统汇率决定理论 22

第一节铸币平价理论 22

一、铸币平价理论的基本思想（22）二、铸币平价理论的评价 24

第二节国际借贷理论 25

一、国际借贷理论的基本思想（25） 二、国际借贷理论的评价 26

三、凯恩斯学派对该理论的发展 26

第三节汇兑心理理论 27

一、汇兑心理理论的基本思想（27）二、汇兑心理理论的评价 28

第四节购买力平价理论 29

一、一价定律（29）二、购买力平价理论的形式（31） 三、购买力平价理论的实证检验（34） 四、购买力平价理论的运用（36） 五、购买力平价理论的评价 37

第五节利率平价理论 39

一、抛补的利率平价（39） 二、非抛补的利率平价（46） 三、现代利率平价理论（48）四、利率平价理论的实证检验（49） 五、利率平价理论的评价（51）六、购买力平价与利率平价之间的关系 51

第六节汇率决定的国际收支流量模型 54

一、国际收支流量模型（54） 二、模型中变量的变动对汇率的影响（55） 三、国际收支流量模型的评价 56

本章小结 56

本章思考题 57

第三章现代汇率决定理论 58

第一节汇率决定的弹性价格货币模型 58

一、弹性价格货币模型（59） 二、模型中变量的变动对汇率的影响（60）三、引入预期因素的弹性价格货币模型（61） 四、弹性价格货币模型的检验（62） 五、弹性价格货币模型的评价 63

第二节汇率波动的粘性价格货币模型 64

一、粘性价格货币模型（65） 二、预期货币供给变动对汇率的影响（69）三、远期汇率与实际汇率的超调现象（69） 四、粘性价格货币模型的评价与检验 71

第三节汇率波动的资产模型 72

一、资产基本模型（73）二、资产模型的汇率超调现象（74） 三、汇率波动的资产模型简单评价 75

第四节汇率决定的资产组合平衡模型 76

一、资产组合平衡模型（77） 二、资产市场的短期调整（80） 三、资产市场的长期调整与均衡（85） 四、资产组合平衡模型的评价与检验 86

第五节市场有效性理论 87

一、有效市场的类型（88） 二、基本模型（89） 三、理性预期假说和远期汇率无偏差性假说（90）四、市场有效性理论的评价与检验 91

第六节汇率波动的新闻事件和投机泡沫模型 94

一、新闻事件模型（94）二、投机泡沫模型（97） 三、新闻事件和投机泡沫模型的评价与检验 99

本章小结 100

本章思考题 101

第四章外汇市场 102

第一节外汇市场概述 102

一、外汇市场的概念（102） 二、外汇市场的类型（103） 三、外汇市场的参与者 105

第二节外汇市场的特点、功能及其发展的原因 108

一、外汇市场的特点（108） 二、外汇市场的功能（110） 三、外汇市场迅速发展的原因 111

第三节世界上主要的外汇市场 112

、伦敦外汇市场（112） 二、纽约外汇市场（113） 三、法兰克福外汇市场（115） 四、苏黎世外汇市场（116）五、东京外汇市场 117

六、中国香港外汇市场（118）七、中国内地外汇市场 120

本章小结 121

本章思考题 122

第五章外汇交易原理与汇率预测 123

第一节外汇交易原理 123

一、交易货币的国际标准代码（123） 二、外汇交易规则（125） 三、外汇交易技巧（127） 四、外汇交易设备和程序（130） 五、外汇交易实例 136

第二节汇率预测的重要性与方法 137

一、汇率预测的重要性（137）二、汇率预测的方法 139

本章小结 145

本章思考题 145

第六章即期外汇交易 147

第一节即期外汇交易概述 147

一、即期外汇交易的定义与层次（147） 二、即期汇率的报价方法（148）三、即期外汇交易的交割日与结算 150

第二节即期汇率与套算汇率 152

一、即期汇率（152）二、即期汇率的套算 153

第三节即期外汇交易的动机 155

一、套期保值（155）二、即期抛补（156）三、套利投机 156

第四节即期外汇交易范例 157

本章小结 159

本章思考题 160

第七章远期与择期外汇交易 161

第一节远期外汇交易概述 161

一、远期外汇交易的定义（161）二、远期外汇交易的类型（162） 三、远期外汇交易的特点（163） 四、远期外汇交易的交割 164

第二节远期汇率的决定及报价 164

一、远期汇率的决定（164）二、远期汇率的报价方式 166

第三节远期汇率的计算 169

一、单纯远期汇率的计算（169） 二、远期掉期率的计算（171） 三、畸零期间远期汇率的计算（172） 四、远期套算汇率的计算 173

第四节远期外汇交易的动机 175

一、进出口商与外币借贷者套利（175） 二、远期抛补（177） 三、远期外汇投机 178

第五节远期外汇交易的展期和注销以及范例 178

一、远期外汇交易的展期和注销（178） 二、银行间远期交易的范例 179

第六节择期外汇交易 180

一、择期外汇交易的定义（180）二、择期外汇交易的特点（181） 三、择期外汇交易的定价 182

本章小结 185

本章思考题 186

第八章外汇掉期、套汇与调整交易 187

第一节外汇掉期交易 187

一、外汇掉期交易概述（187） 二、掉期率的计算（188） 三、外汇掉期交易的类型（191）四、外汇掉期交易的动机（198） 五、外汇掉期交易的范例 203

第二节套汇交易 205

一、地点套汇（205）二、时间套汇 208

第三节外汇调整交易 212

一、外汇调整交易的重要性（212）二、外汇头寸调整交易（215）三、外汇资金调整交易（218） 四、外汇交易收益率的计算 221

本章小结 227

本章思考题 227

第九章外汇期货交易 230

第一节外汇期货交易概述 230

一、外汇期货交易的含义（230）二、外汇期货交易的特征 231

第二节外汇期货市场组织结构、基本规则与功能 232

一、外汇期货市场的组织结构（232） 二、外汇期货交易的基本规则（234）三、外汇期货市场的经济功能 238

第三节外汇期货合约 239

一、外汇期货合约的含义及其定价（239）二、外汇期货交易与远期外汇交易之间的关系 241

第四节外汇期货避险原理与策略 246

一、避险原理（246）二、避险策略 249

第五节外汇期货交易的动机 253

一、套期保值（253）二、以外汇期货进行投机 257

本章小结 261

本章思考题 262

第十章外汇期权交易 264

第一节外汇期权交易概述 264

一、外汇期权的含义（264） 二、外汇期权的特征（266） 三、外汇期权、期货与远期外汇之间的比较 267

第二节外汇期权交易制度 268

一、外汇期权的标准术语（268） 二、外汇期权市场（274） 三、外汇期权交易的流程 276

第三节外汇期权定价机制 277

一、影响期权价格的因素（277） 二、期权定价模型（279） 三、期权价格变化：希腊字母的含义 282

第四节外汇期权的类型 284

一、标准外汇期权（285）二、特异外汇期权（287） 三、外汇期权的衍生产品 291

第五节外汇期权的交易策略 294

一、看涨期权和看跌期权（294） 二、抛补的看涨期权和看跌期权（299）三、差价交易（299） 四、同价对敲交易（303） 五、异价对敲交易 305

本章小结 308

本章思考题 309

第十一章综合远期外汇协议 311

第一节综合远期外汇协议概述 311

一、综合远期外汇协议的含义（311） 二、SAFE的基本术语 312

第二节SAFE的结算公式 313

一、远期外汇协议（FXA）的结算公式（313）二、汇率协议（ERA）的结算公式 316

第三节SAFE的定价机制 318

一、汇率协议（ERA）定价（318）二、远期外汇协议（FXA）定价 319

第四节SAFE的报价与实际运用 320

一、SAFE的报价（320）二、SAFE实际运用举例 321

本章小结 326

本章思考题 327

参考文献 329