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第一部分 绩效的评估与管理 1

第1章 财务管理概述 3

1.1 财务管理和现金流动循环 3

案例分析：AMD公司的现金危机 6

1.2 财务经理的作用 6

深入讨论：股东价值最大化是一项道德责任吗？ 7

1.3 财务管理的非财务视角 9

时事新闻：沃尔玛面临的财务挑战 10

1.4 财务管理与会计以及其他职能的关系 10

1.5 公司的组织形式 11

1.6 财务管理框架 13

1.7 对管理者的重要性 17

小结 17

附加读物与信息 17

练习题 18

第2章 企业评估：非财务视角 19

深入讨论：为评估搜集信息 20

2.1 宏观经济分析 21

案例分析：行业表现与商业周期：Duke能源公司与Tiffany公司 24

2.2 行业分析 29

2.3 运营管理与供应风险评估 33

2.4 市场营销管理和需求风险评估 35

2.5 人力资源管理和战略评估 37

2.6 评估家得宝公司：案例 38

2.7 对管理者的重要性 40

小结 41

附加读物与信息 41

练习题 42

第3章 财务报表分析 43

3.1 资产负债表分析 44

深入讨论：股票的账面价值与市场价值 49

3.2 利润表分析 50

深入讨论：息税前利润（EBIT）与利息、税费、折旧及摊销前利润（EBITDA） 52

3.3 现金流量表分析 55

深入讨论：美国会计与国际会计以及财务报表列报 59

3.4 对管理者的重要性 59

小结 60

附加读物与信息 60

练习题 60

第4章 财务绩效评价 62

4.1 绩效评价指标 63

案例分析：不同行业的ROE驱动因素：Tiffany和Kroger 65

4.2 阅读年度报告 79

4.3 对管理层的重要性 80

小结 80

附加读物与信息 81

练习题 81

第5章 日常现金流的管理 83

5.1 现金流动循环 84

5.2 营运资本管理 87

深入讨论：存货管理系统 88

深入讨论：账龄分析表和坏账 89

深入讨论：放弃应付账款折扣的成本 90

深入讨论：不同行业的营运资本管理比率 93

5.3 短期融资 94

案例分析：商业票据和2007—2009年的金融危机 96

5.4 对管理者的重要性 97

小结 98

附加读物与信息 98

练习题 98

第二部分 评估未来财务需求 101

第6章 预测财务需求和管理增长 103

6.1 编制预计利润表 104

6.2 编制预计资产负债表 108

6.3 现金预算 111

6.4 敏感性分析 113

6.5 公司的可持续增长和管理增长 115

案例分析：家得宝的预计财务报表和可持续增长率 118

6.6 对管理者的重要性 119

小结 120

附加读物与信息 120

练习题 121

附录：电子数据表分析 121

第7章 货币时间价值的基础知识及应用 125

7.1 货币时间价值的概念 125

深入讨论：电子数据表和财务计算器 132

7.2 货币的时间价值在金融证券中的应用 135

深入讨论：债券价格和收益率：以家得宝公司为例 138

深入讨论：优先股股票价格和债券收益：Kansas City Railroad 140

深入讨论：多阶段股利折现模型 143

7.3 对管理者的重要性 143

小结 144

附加读物与信息 144

练习题 144

第8章 投资决策 146

8.1 了解制定决策的过程 146

8.2 资本预算的方法 148

深入讨论：实物期权 152

8.3 资本预算的拓展 156

8.4 对管理者的重要性 159

小结 159

附加读物与信息 160

练习题 160

第三部分 长期融资需求 161

第9章 资本市场概述：长期融资工具 163

9.1 债券 164

时事新闻：伦敦银行同业拆借利率丑闻 166

深入讨论：信用评级机构是做什么的 168

9.2 优先股 169

9.3 普通股 170

9.4 资本市场概述 172

案例分析：定向增发案例——Sesac有限责任公司和鲍勃·迪伦、尼尔·戴蒙德的音乐公司 174

深入讨论：SOX和上市公司的成本 176

案例分析：Google和Facebook的IPO 177

9.5 市场有效性 181

9.6 对管理者的重要性 184

小结 184

附加读物与信息 185

练习题 185

附录：债券和股票的投资信息 186

第10章 估计资本成本：投资者要求的回报率 189

10.1 理解资本成本：一个例子 190

10.2 资本成本的含义 192

10.3 定义风险 193

10.4 估计债务成本 195

10.5 估计优先股成本 197

10.6 估计股权成本 199

深入讨论：投资于“市场” 201

10.7 估计各组成部分的权重 202

10.8 家得宝公司的应用案例 203

10.9 必要报酬率 205

10.10 对管理者的重要性 206

小结 207

附加读物与信息 207

练习题 207

第11章 融资和分配决策 209

11.1 资本结构概述 210

11.2 了解莫迪利亚尼－米勒的观点：为什么资本结构不重要 211

11.3 放宽假设：为什么资本结构确实很重要 215

时事新闻：美国最大的破产案 218

11.4 股利政策 221

11.5 对管理者的重要性 224

小结 224

附加读物与信息 225

练习题 225

附录：为什么股利政策不重要：案例 226

第12章 设计最优资本结构 228

12.1 影响融资决策的因素：FIRST法 228

案例分析：福特汽车公司和金融危机之前的融资弹性 229

案例分析：保持控制权：谷歌公司和双级股票 236

12.2 对权衡因素的评估：评价FIRST标准 237

深入讨论：企业的最优债务量：以六旗公司为例 238

案例分析：改变资本结构：家得宝的例子 241

深入讨论：权益成本、杠杆β和目标资本结构 242

12.3 对管理者的重要性 243

小结 244

附加读物与信息 245

练习题 245

第四部分 价值创造 247

第13章 价值的衡量与创造 249

13.1 价值的衡量与创造概述 250

13.2 价值的衡量：调整账面价值法 251

13.3 价值的衡量：现金流量折现法 253

深入讨论：为何要加回非现金项目？ 255

深入讨论：现金流量折现法估值的常见错误 258

13.4 价值的衡量：相对价值法与可比分析 261

深入讨论：市盈率模型和固定增长的股利折现模型 263

深入讨论：比较行业中市净率、市盈率以及EV/EBITDA 265

13.5 价值创造和基于价值的管理 267

13.6 并购的价值评估 271

13.7 对管理者的重要性 273

小结 273

附加读物与信息 274

练习题 274

第14章 综合案例：沃尔玛公司 276

14.1 沃尔玛的整体评估 277

深入讨论：塔吉特公司的ROIC 289

深入讨论：塔吉特公司的ROE 289

14.2 沃尔玛的未来业绩预测 289

14.3 沃尔玛的长期投资与融资评估 294

深入讨论：塔吉特公司的资本成本率 295

14.4 沃尔玛的价值评估 296

深入讨论：塔吉特公司的经济增加值 296

深入讨论：塔吉特公司的EV/EBITDA分析 300

14.5 对管理者的重要性和结束语 300

附加读物与信息 301

练习题 301