价值寻找 公司资本成本的衡量PDF电子书下载

第1章 价值寻找：衡量公司的资本成本 1

10Ⅱ．估计资本结构中各组成部分的权数 1

Ⅰ．价值创造：股东和利益相关者 2

Ⅱ．衡量价值创造的方法 6

Ⅱ．A战略一致 7

Ⅱ．B贴现现金流量的方法 7

Ⅲ．本书的结构 9

第2章 为什么必须使用加权平均资本成本 13

Ⅰ．最简单的案例：永续现金流量 16

Ⅰ.A公司的资本成本 17

Ⅰ.B项目的资本成本 19

Ⅱ．更现实假定下的资本成本 27

Ⅱ.A有限期项目的资本成本 28

Ⅱ.B稳定的资本结构 32

Ⅲ．定义现金流量 33

Ⅳ．小结和建议 35

附录 为备选模型定义现金流量：使用税前债务成本和权益 38

A-Ⅰ备选模型 38

A-Ⅱ两种方法的比较 41

第3章 如何评估加权平均资本成本 50

Ⅰ．估计资本结构中每一组成的成本 53

Ⅰ.A普通股成本 53

Ⅰ.A.1使用股利增长模型估计普通股成本 54

Ⅰ.A.2使用资本资产定价模型去估计权益资本成本 99

Ⅰ.B优先股成本 99

Ⅰ.C负债成本 100

Ⅰ.D资本结构中其他组成的成本 107

Ⅱ.A市场权数和账面权数 110

Ⅱ.B资产负债表的其余部分 115

Ⅱ.B.1营运资本 116

Ⅱ.B.2递延税款 118

Ⅱ.B.3建议 119

Ⅲ．敏感性分析 120

Ⅳ．小结和建议 123

附录 估计权益资本成本的其他方法 124

A-Ⅰ收益／价格方法 125

A-Ⅱ依据期权的方法 127

A-Ⅲ多因素模型 132

A-Ⅲ.A“非特定的”套利（APT）模型 134

A-Ⅲ.B先验多因素模型 136

A-Ⅲ.C行业指数模型 137

A-Ⅲ.D使用利率指数 138

A-Ⅳ其他方法 139

A-Ⅴ小结和建议 140

第4章 衡量部门、项目和私人公司的资本成本 151

Ⅰ．无法获得股票价格时如何估计系统风险 154

Ⅰ.A单一匹配法 155

Ⅰ.B多元回归法 160

Ⅱ．财务杠杆的调整 171

Ⅱ.A系统风险和资本结构的关系 172

Ⅱ.B调整部门系统风险的估计值反映资本结构中的差异 179

Ⅲ．小结和建议 179

附录 其他影响权益资本成本的因素 181

A-Ⅰ租赁 182

A-Ⅱ未设基金的养老金负债 183

A-Ⅲ会计变更 185

A-Ⅳ改变上市地点 186

A-Ⅴ流动性的改变 188

第5章 发行成本和长期项目影响下的资本成本 198

Ⅰ．发行成本 199

Ⅰ.A债券发行成本的调整 200

Ⅰ.B优先股发行成本的调整 203

Ⅰ.C普通股发行成本的调整 205

Ⅰ.C.1调整贴现率计算普通股资本成本 206

Ⅰ.C.2留存收益与新股发行 209

Ⅰ.C.3调整净现值的方法 212

Ⅱ．长期项目的资本成本 213

Ⅱ.A利率期限结构引起的相关问题 214

Ⅱ.B估计权益成本 219

Ⅱ.B.1调整CAPM模型计算的资本成本 219

Ⅱ.B.3通货膨胀和权益成本 226

Ⅱ.B.2调整股利增长模型计算的资本成本 226

Ⅱ.C估计债务和优先股的资本成本 230

Ⅱ.D小结和建议 233

附录 资本分配和资本成本 235

第6章 受管制公司的资本成本 251

Ⅰ．公用事业公司的资本成本 252

Ⅰ.A管制过程和容许的报酬率 254

Ⅰ.B加权平均资本成本和容许资本成本之间的差别 259

Ⅰ.C公用事业公司的权益成本 259

Ⅰ.C.1三阶矩模型 261

Ⅰ.C.2套利定价理论模型 263

Ⅰ.C.3控股公司和子公司 265

Ⅰ.D资本结构和公用事业公司的权益成本 266

Ⅱ．吸收存款的金融机构的资本成本 268

Ⅱ.A金融机构权益成本的估计方法 269

Ⅱ.B存款保险对资本成本的影响 273

Ⅲ．小结和建议 275

第7章 全球化经济中的资本成本 285

Ⅰ．全球化和资本成本 286

Ⅰ.A全球化对权益成本的影响 287

Ⅰ.A.1资本市场的全球化 287

Ⅰ.A.2经营和销售的全球化 293

Ⅰ.B全球化的资金来源：国际化融资组合的资本成本 300

Ⅱ．国际项目资本成本的计算 300

Ⅱ.A简单假设下的资本成本 302

Ⅱ.B更现实条件下的资本成本 304

Ⅱ.B.1汇率不确定性和资本成本 307

Ⅱ.B.2汇回收益、当地借款和资本成本 309

Ⅲ．小结和建议 312

附录 调整净现值法 316

第8章 战略选择权的评估 326

Ⅰ．什么是内含实际选择权 328

Ⅱ．为什么不能估计内含实际选择权的资本成本 332

Ⅱ.A非随机现金流量的案例 333

Ⅱ.B非确定性现金流量的案例 334

Ⅱ.B.1完全随机的现金流量 335

Ⅱ.B.2正态分布的现金流量 335

Ⅱ.B.3非正态分布的现金流量 337

Ⅱ.B.4对非正态分布现金流量的期权进行估价 342

Ⅲ．对内含实际选择权进行估价 342

Ⅲ.A能够对哪些实际选择权估价 343

Ⅲ.B实际选择权的价值：从定性角度的考虑 346

Ⅳ．小结 348