创富报告 2010年度中国上市公司市值管理绩效评价报告PDF电子书下载

第一章 2010年度市值管理绩效评价总述 1

一、总体表现：多项指标趋好，关联度下降 1

1．绩效总水平增长明显 1

2．价值创造绩效恢复较快 2

3．价值实现绩效小幅回升 4

4．价值关联度绩效连续下滑 5

5．市场溢价因素重视不足 6

二、价值创造：基础价值维持强势，成长价值转而向好 9

1．基础价值：盈利增长，EVA回落 9

2．成长价值：盈利增长反弹，EVA增速回落 16

三、价值实现：市值稳步推升，溢价维持高位 22

1．总市值高位巩固 22

2．市值增长率触底回升 23

3．托宾Q逼近历史高点 24

第二章 2010年度市值管理百佳榜分析 26

一、“百佳”各项指标遥遥领先 29

二、广东再夺首位，医药生物异军突起 40

三、短期波动不影响长期绩效提升 43

第三章 2010年度市值管理绩效评价：行业分析 45

一、总体表现：金融业整体表现出色 45

1．行业结构：房地产业规模最大 45

2．证券保险崛起，银行保持稳健 48

3．金融业居前，金属制品落后 49

二、价值创造：证券业重归首位 50

1．餐饮业进步明显 50

2．金融、餐饮优势突出，航运、通信差强人意 51

3．基础价值变化：银行机场稳步走高，证券保险大起大落 52

4．基础价值表现：金融业笑傲群雄，农林业亟待提高 53

5．成长价值变化：汽车服务和餐饮后来居上 54

6．成长价值表现：汽车餐饮成长潜力巨大 54

三、价值实现：受市场环境影响较大 58

1．波动剧烈，稳定性不足 58

2．金属制品和林业表现疲软 59

3．总市值变化：金融业平稳增长，运输业起伏不大 60

4．总市值表现：金融行业展现整体优势 60

5．总市值增长率变化：下滑后2010迅速提高 61

6．总市值增长率表现：环保高增长，证券表现差 62

7．托宾Q变化：快速提高后提升趋缓 63

8．托宾Q表现：其他采掘业满分当选 63

四、价值关联度：保险业持续走好 67

1．价值关联度变化：汽车、保险波动较大 67

2．价值关联度表现：铁路运输健康度最好 68

五、市场溢价因素：银行业风光无限 69

1．金牌董秘：渔业独占鳌头，服务业更应努力 69

2．公司治理：保险铁路运输获满分 69

3．股权激励：医疗服务领先38个行业未进行 71

4．沪深300指数：垄断行业优势明显 72

5．机构增减持：银行业备受瞩目 73

第四章 2010年度市值管理绩效评价：区域分析 78

一、总体表现：山西省摘得桂冠 78

1．区域结构：经济发达地区较为集中 78

2．总体绩效：2010年度较上一年度有所提升 80

3．山西省拔得头筹，宁夏亟待加强 80

二、价值创造：两极分化现象减轻 81

1．两极差距逐渐缩小 81

2．贵州省占据榜首 81

3．基础价值变化：前三甲较去年有所下降 84

4．基础价值表现：明星企业各显风采 84

5．成长价值变化：2010年喜忧参半 85

6．成长价值表现：“二西”表现抢眼，地域差异明显 86

三、价值实现：西藏荣获双料冠军 86

1．总体较去年有所提高 86

2．海南省摘得桂冠，宁夏排名垫底 87

3．总市值：经济与资源大省双双受追捧 89

4．总市值增长率：家数少占优，西藏表现喜人 90

5．托宾Q：优势明显，西藏获得双料冠军 90

四、价值关联度：山西省位居首位 91

1．5年走势总体平稳，两省表现抢眼 91

2．资源优势明显，山西得分居前 91

五、溢价因素：北京遥遥领先，西部相对落后 92

1．经济发达地区优势凸显 92

2．金牌董秘：基数小优势，宁夏荣登第一 94

3．公司治理：央企、国企造就第一 95

4．股权激励：云南以绝对优势力压群芳 96

5．沪深300：北京再次夺冠，占比近五成 96

6．行业龙头：行业多元化，北京优势明显 96

7．机构增减持：湖北荣登第一，各省有待提高 97

第五章 2010年度市值管理绩效评价：所有制分析 99

一、总况：外企表现出色 99

1．所有制结构：国有企业为主体 99

2．外企民企快速增长，央企表现相对落后 99

3．外资控股一枝独秀 100

二、价值创造：民企实现突破 101

1．民营企业迅速崛起 101

2．央企得分垫底 102

3．基础价值变化：央企回落明显 103

4．基础价值表现：外资遥遥领先 103

5．成长价值变化：央企本年度明显下降 103

6．成长价值表现：地方国企表现较好 104

三、价值实现：不同所有制公司各具特色 105

1．民企外企增势明显 106

2．地方国企得分垫底 106

四、市场价值关联度：民营企业表现最佳 107

五、市场溢价因素：外资控股企业领先 108

1．外资最好，民营最差 109

2．金牌董秘：外资央企领先 109

3．公司治理：央企领先，民企落后 109

4．股权激励：民营企业较为积极 110

5．沪深300指数：央企明显占优 111

6．行业龙头：外资控股企业位列榜首 112

7．机构增减持：外资控股优势极为明显 112

第六章 2010年度市值管理绩效评价：国资委分析 113

一、总体表现：控股公司越多越稳定 113

1．国资委控股公司结构：国务院国资委占比四成 113

2．控股公司数量越多波动越小 115

3．广西表现抢眼，黑龙江亟待加强 115

二、价值创造：经济强省优势明显 116

1．北京、贵州连续四年走好 116

2．广西、贵州、青海折桂前三 117

3．基础价值变化：京沪贵连续三年上升 119

4．基础价值表现：两盐湖为青海抢下头功 120

5．成长价值变化：广西进步最快，宁夏五年增长 120

6．成长价值表现：国务院国资委表现不佳 120

三、价值实现：西部地区发展机会更大 122

1．五年走势趋同，近期触底反弹 122

2．西部夺魁，东北垫底 122

3．总市值变化：先抑后扬，分化发展 124

4．总市值表现：“两西”、“两海”、“两南”表现优异 124

5．总市值增长率变化：右倾“N”型发展趋势 125

6．总市值增长率表现：湖北、海南、甘肃得分靠前 126

7．托宾Q变化：西藏、陕西创历史新高 127

8．托宾Q表现：西藏国资委一枝独秀 127

四、价值关联度：各辖区分化程度加剧 128

1．两极分化愈演愈烈 128

2．青海、广西、山西匹配程度较高 128

五、市场溢价因素：经济强省仍有优势 129

1．吉林、云南、山西排名前三 129

2．金牌董秘：仅12家国资委榜上有名 132

3．公司治理：浙江国资委多家公司受罚 132

4．股权激励：仅6地17家上市公司参与 133

5．沪深300指数：江苏、浙江得分垫底 134

6．行业龙头：发达地区龙头企业较多 134

7．机构增减持：有增有减，增减各半 135

第七章 2010年度市值管理绩效评价：派系分析 136

一、总况：汇金系实力超强，复兴系奋勇夺冠 136

1．主要派系结构：央企派系较多，民营派系实力偏弱 136

2．近三年稳中有升，中央汇金波动较小 138

3．复兴系、中央汇金、中铁系勇夺前三甲 139

二、价值创造：汇金系稳步向上 139

1．两级分化尤为明显 139

2．中央汇金优势明显，两电一海排名垫底 140

3．基础价值变化：强者恒强，弱者更弱 142

4．基础价值表现：汇金独占鳌头，中海、北大双双垫底 142

5．成长价值变化：长虹系5年增154％，华电系5年跌71％ 144

6．成长价值表现：长虹、一汽、中铁成长性靠前 144

三、价值实现：优势派系反弹力度更大 145

1．总体走势趋同，近期稍有回升 145

2．电力派系排名普遍靠后 145

3．总市值变化：派系差距逐渐增大 148

4．总市值表现：中央汇金无人匹敌 148

5．总市值增长率变化：“之”型走势趋同 149

6．总市值增长率表现：大市值派系表现不佳 150

7．托宾Q变化：电子科技涨幅较高 151

8．托宾Q表现：中央汇金表现不佳 151

四、价值关联度：近期分化加剧 152

1．近年呈现明显分化趋势 152

2．中船系表现优异 152

五、溢价因素：中铁系表现最佳 153

1．中铁系、中央汇金、复兴系排名前三 153

2．金牌董秘：仅14家派系榜上有名 155

3．公司治理：六成派系有控股公司入选治理指数 156

4．股权激励：仅5家派系，8家公司推出股权激励 156

5．沪深300指数：中船系、招商局、航天科技得满分 157

6．行业龙头：近半数派系控股行业龙头，上汽系表现最好 158

7．机构增减持：被减持派系数量胜出 158

第八章 2010年度市值管理绩效评价：市场板块分析 159

一、总体表现：中小板进步明显 159

1．市场结构：沪深平分天下，中小板显著上升 159

2．深市中小板后来居上 160

3．各市场差异较小 161

二、价值创造：深强沪弱，中小板更为出色 162

1．深市中小板持续领跑 162

2．基础价值：中小板超越主板，深市超越沪市 163

3．成长价值：深市主板最具潜力，中小板后劲不足 164

三、价值实现：上海市场优势明显 165

1．沪市技高一筹，深市尚需努力 165

2．总市值：沪市A股一支独秀 166

3．总市值增长率：深市增长空间广，沪市增长难度大 167

4．托宾Q：各市场板块差距大，中小板一路领先 168

四、价值关联度：沪市A股状态不稳 169

五、市场溢价因素：主板市场更为出色 170

1．主板整体强于中小板，沪市A股又拔头筹 170

2．金牌董秘：深沪主板争先，中小板名落孙山 170

3．公司治理：沪市已一骑绝尘，深市当奋起直追 171

4．股权激励：中小板扬眉吐气，沪深主板差距不大 172

5．沪深300指数：沪深主板逞强，中小板望尘莫及 172

6．行业龙头：沪深主板逞威，中小板块乏力 173

7．机构增减持：沪深主板较稳，中小板块波动大 173

第九章 2010年度市值管理绩效评价：股本分析 174

一、总体表现：大股本公司遥遥领先 174

1．股本分类：小股本公司占比超八成 174

2．大股本公司持续领先 175

3．大股本公司表现突出 175

二、价值创造：大股本公司更为出色 177

1．基础价值变化：大股本公司优势下降 178

2．基础价值表现：大股本公司优势明显 178

3．成长价值变化：大股本公司波动较大 178

4．成长价值表现：小股本公司成长潜力较大 179

三、价值实现：大股本公司成长性堪忧 180

1．总市值：蓝筹股表现最为抢眼 180

2．总市值增长率：规模越大，增长越低 182

3．托宾Q表现：规模越小，溢价越高 183

四、价值关联度：各规模股本公司差距较小 184

五、市值溢价因素：规模越大溢价因素表现越好 185

1．金牌董秘：大股本公司占比最高 185

2．公司治理：小股本公司有待加强 186

3．股权激励：中股本公司推出最多 187

4．沪深300指数：大股本与中股本公司平分秋色 188

5．行业龙头：大股本公司先行 188

6．机构增减持：大股本公司受追捧 188

第十章 2010上市公司市值影响因素的相关性分析 190

一、相关性分析的含义 190

二、市值与财务指标的相关性分析 191

1．赢利能力指标：净利润最为相关 191

2．赢利效率指标：EVA率相对出色 193

3．赢利成长性指标：全部孱弱颇显意外 194

4．周转率指标：所有呈现低弱相关 194

5．负债率指标：相关程度逐渐增强 194

6．资产规模指标：资本强度相关性 195

三、市值与非财务指标的相关性分析 196

四、市值相关性分析的小结 198

第十一章 2010中国上市公司市值因素的市值效应分析 200

一、数据、指标和模型介绍 200

1．数据与指标 200

2．回归模型 200

二、财务指标市值效应分析 201

1．赢利能力指标：EPS以效应95.1％一路领先 201

2．赢利效率指标：净资产收益率相对效应最高 204

3．赢利成长性指标：市值效应均显低弱 205

4．周转率指标：市值效应基本可忽略 206

5．负债率指标：呈现弱式U型 208

6．资产规模指标：市值效应双双回落 208

三、非财务指标市值效应分析 209

四、结论与启示 214

1．结论：盈利能力与效率两手抓，溢价因素须重视 214

2．启示：价值创造与价值实现双管齐下 215

第十二章 自然人股东持股市值分析 217

一、人均持股市值翻倍 217

二、中小板、创业板成造富明星 222

三、房地产业最受追捧，计算机应用市值总量第一 223

四、广东独领风骚，浙江与江苏潜力无限 224

五、永远的民营企业 226

六、2009年自然人持股TOP10 228

1．2005～2009年的常青树：苏宁张近东 229

2．唯一的投资客：恒兴柯希平 230

3．2009年新秀：焦点科技沈锦华、南国置业许晓明、中利科技王伯兴 230

4．上阵不离父子兵：苏宁环球张桂平携子入围 231

5．最年长的当选领袖：世荣兆业梁社增 231

附录一：中国上市公司市值管理绩效评价指标体系（第六版） 233

附录二：2009年底中国区域A股市值总表 235

附录三：1990～2009年中国区域A股市值成长表 237

附录四：1990～2009年中国及各省（区、市）经济证券化率表 239

附录五：2009年底中国行业A股市值总表 241

附录六：2009年底A股个人持股市值大于1亿元明细表 243

附录七：2010年度中国上市公司市值管理绩效总排名 265

附录八：2009年中国十大市值管理新闻 339