《中国外汇储备管理优化论》PDF下载

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  • 作  者:石凯,刘力臻著
  • 出 版 社:北京:中国社会科学出版社
  • 出版年份:2015
  • ISBN:9787516163993
  • 页数:190 页
图书介绍:外汇储备管理本质上应处理好储备资产的规模和结构问题。面对汇率波动、利率变化、潜在投资损失和货币政策失效风险,中国的巨额外汇储备深陷规模调整和结构优化困境,储备资产安全状况甚为堪忧,迫切需要建立一套具有中国特色的外汇储备战略管理体系。目前,对外汇储备适度规模和币种结构调整的专门分析较多,但对储备资产结构调整及对外资产负债协同管理的研究仍显不足。本书论结构优化与中国外汇储备管理战略,正是在这样的背景下对上述储备管理的四个关键问题展开的全面讨论;旨在探索一套具有理论基础、现实、可操作性强的中国外汇储备管理战略。

第一章 文献回顾 1

第一节 外汇储备适度规模 1

第二节 外汇储备币种构成 13

第三节 外汇储备管理 22

本章小结 27

第二章 中国外汇储备规模优化 31

第一节 外汇储备累积的宏观经济影响 32

一 一个小国开放模型 33

二 外汇储备累积的经济影响 36

三 分析中国外汇储备累积影响的符号约束方法 38

四 实证分析 41

第二节 中国外汇储备适度规模探索 53

一 功能论视角下的多层次外汇储备需求 53

二 用以满足各层次需求的外汇储备规模 54

三 中国外汇储备的适度规模 64

第三节 外汇储备与主权财富基金 66

第四节 中国外汇储备规模优化调整的途径 72

本章小结 74

第三章 中国外汇储备币种结构优化 76

第一节 中国外汇储备币种构成 77

第二节 风险最小化目标下中国外汇储备的最佳币种构成 79

一 均值—方差分析框架 80

二 收益率的计算 80

三 方差—协方差阵的估计 83

四 实证分析 87

第三节 减持美元资产的动态最优路径 90

一 一个连续时间分析框架 91

二 一个离散时间分析框架 95

本章小结 97

第四章 中国外汇储备资产结构优化 99

第一节 储备资产构成 99

一 中国国际储备构成 101

二 中国持有美国债券的构成 102

三 其他新兴市场国家外汇储备资产构成——以巴西为例 108

四 中国外汇储备资产构成 109

第二节 外汇储备资产配置的最佳结构 111

一 外汇储备投资在股票及债券上的分配 111

二 外汇储备投资在长短期资产上的分配 114

第三节 中国外汇储备资产结构优化的方向 118

本章小结 121

第五章 中国外汇储备与外债协同优化 122

第一节 对外汇储备和外债进行协同优化的必要性 122

第二节 中国对外债务结构 124

第三节 中国外汇储备与外债协同优化的初步探索 130

一 用以满足单笔外债偿付需求的外汇储备投资策略 131

二 用以满足多笔外债偿付需求的外汇储备投资策略 142

三 国家外汇管理局的主要任务 143

本章小结 144

第六章 中国外汇储备管理战略 146

第一节 改善中国外汇储备管理的短期对策 146

一 建立战略外汇储备风险管理框架 146

二 制定外汇储备适度规模的动态评价标准 153

三 按照动态最优路径调整外汇储备币种结构 155

四 完善外汇储备委托经营体制 156

五 构建外汇储备结构优化指数 157

六 完善以风险管理为核心的外汇储备管理体系 157

第二节 加强中国外汇储备管理的中期战略 162

一 坚定不移地推进以超额外汇储备支持战略物资储备制度建设 162

二 积极参与东亚外汇储备库建设 164

三 尽快研究以过剩外汇储备充实养老金的途径和方式 165

四 拓展外汇储备投资类别,实现国家资源的全球战略配置 166

五 有限参与欧洲救助计划 167

第三节 提升中国外汇储备管理的长期战略 168

一 稳步推进人民币国际化 168

二 加紧变“存汇于国”为“藏汇于民” 173

三 努力实现内外经济均衡发展 174

本章小结 175

结论 176

参考文献 178

致谢 190