致谢 1
第一章 引言 1
本书梗概 3
结论概述 5
结论：失败预测能提高成功几率 8
第一篇 并购失败的基本原因 13
第二章 关于并购创造收益和偏离目标的情形：调查研究 13
关于并购失败的传统观点：经历了这么多年仍然模糊不清 14
并购利润率的测量：好于利润率的概念界定？ 16
主要结论：并购产生收益 19
任何并购都有其特殊性，不能无条件地推广 25
并购在什么情况下带来收益，又在什么情况下偏离目标？ 26
结论：各相邻因素图的意义 43
第三章 题外并购案例简介 46
极端案例 47
第四章 大灾难与并购失败 54
酿成灾难的失败并购案 54
大灾难及其起因 55
大灾难的某些共同点 63
如何防止大灾难的发生：系统的重新设计和高可靠性组织 72
结论 75
第二篇 失败案例研究 79
第五章 1968年2月：宾州铁路公司与纽约铁路总公司合并案 79
合并前后 79
20世纪中期导致美国铁路业经营状况恶化的基本因素 81
交易经过 85
合并团队 89
合并之后 90
结语 98
对照案例：后来的铁路公司合并 99
结论 106
第六章 1986年12月：雷夫克药店公司杠杆收购案 108
雷夫克公司的转让 109
对照案例：杰克·艾克特公司杠杆收购交易 115
资本充足性问题 117
结论：失败的原因 122
第七章 1989年9月：索尼公司收购哥伦比亚影业公司案 126
涉足宽银幕领域 126
收购动机 127
交易是如何完成的 131
居贝—彼特斯时代 134
对照案例：联合利华公司（Unilever）收购最佳食品公司（Bestfoods）案 142
结论：跨国并购失败的原因 148
第八章 1991年9月：美国电话电报公司收购全美收银机公司案 150
美国电话电报公司：发出要约 150
收购案的缘起 151
全美收银机公司：由收银机改行到计算机领域 155
接管 156
结局 160
全美收银机公司财务绩效 163
一起失败的互补性交易：默克公司与美大康公司 165
结论 171
第九章 1993年12月：雷诺公司与沃尔沃集团合并方案 173
雷诺公司与沃尔沃集团合并的动机 174
对合并方案的反应 178
对照案例：惠普—康柏合并案 181
惠普与康柏的合并基础 184
市场和沃尔特·惠莱特的反应 186
合并条件 188
投票权征集活动 190
结局：惠普—康柏公司 193
思考：沟通的价值、可信性和控制权 194
第十章 1994年12月：桂格公司收购斯纳波公司案 199
斯纳波饮料公司 200
桂格公司收购斯纳波公司的动机 201
导致收购案失败的原因 205
对照案例：斯马克公司收购吉富和科里斯克业务案 209
思考：战略反应的作用 211
第十一章 1999年5月：美泰公司收购尚学公司案 215
美泰公司公布收购交易 215
收购交易的由来 216
对照案例：IBM公司收购莲花公司案 223
结论 228
第十二章 2001年1月：美国在线与时代华纳公司合并案 232
引言 232
合并的起因 235
合并动机 240
结局 241
失败的原因 446
对照案例：雅虎收购地球村和网上广播公司案 247
网上广播公司收购案 249
合并后的雅虎公司 251
结论 253
第十三章 2001年12月：戴那基与安然公司合并案 257
合并双方：安然公司与戴那基公司 258
引发合并交易的事件 259
为合并安然和戴那基公司而进行的谈判 263
戴那基与安然公司合并案的失败 266
对照案例：AMC公司收购通用影业公司案 270
戴那基与安然公司合并案失败以及AMC公司收购通用影业公司案成功的原因 273
第十四章 2002年11月：泰科国际公司收购计划 276
泰科国际公司的意外消息 276
对照案例：伯克希尔·哈撒韦公司收购计划 284
结论：关于动能收购的若干教训 292
第三篇 如何避免“地狱之炼”式的并购交易 299
第十五章 结论与蕴涵 299
并购失败的内涵：失败与成功何者居先 299
并购失败的边界：失败与成功的相邻维度 300
哪些公司会遭遇并购失败：并购失败者和成功者画像 301
并购失败的机理：“寓言” 302
并购失败的原因：“完整意义上的风暴” 305
更深层的思考：是否存在一个没有失败的并购世界？ 306
第十六章 首席执行官备忘录：关于增长的结语 313
增长动能文化 314
重要的增长类型 315
如何在一个杂乱无章的世界上进行管理 315
一觉醒来闻到了硫火 317