第1章 导言 1
1.1 投资人的风险与回报的关系 2
1.2 公司的风险及回报 7
1.3 银行资本 9
1.4 管理风险手段 11
1.5 净利息收入管理 12
1.6 小结 13
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练习题 14
作业题 15
第2章 金融产品和风险对冲 16
2.1 市场 16
2.2 何时进行对冲 17
2.3 简单产品 18
2.4 应用衍生产品来进行对冲 26
2.5 特种期权和结构性产品 29
2.6 危害 30
2.7 小结 31
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练习题 32
作业题 34
第3章 交易员如何管理风险暴露 35
3.1 Delta 35
3.2 Gamma 40
3.3 Vega 42
3.4 Theta 43
3.5 Rho 44
3.6 希腊值的计算 44
3.7 泰勒级数展开 45
3.8 对冲的现实状况 46
3.9 特种产品对冲 47
3.10 情形分析 48
3.11 小结 48
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练习题 49
作业题 50
第4章 利率风险 51
4.1 利率的计量 51
4.2 零息利率和远期利率 53
4.3 国债收益率 55
4.4 伦敦银行同业拆借利率和互换利率 56
4.5 久期 57
4.6 曲率 60
4.7 久期和曲率在交易组合中的应用 60
4.8 利率曲线的非平行移动 61
4.9 利率敏感度 63
4.10 主成分分析法 64
4.11 Gamma和Vega 66
4.12 小结 67
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练习题 68
作业题 69
第5章 波动率 70
5.1 波动率的定义 70
5.2 隐含波动率 72
5.3 采用历史数据来估算波动率 73
5.4 金融变量的日变化量是否服从正态分布 74
5.5 监测日波动率 76
5.6 指数加权移动平均模型 77
5.7 GARCH（1,1）模型 79
5.8 模型选择 80
5.9 最大似然估计法 80
5.10 采用GARCH（1,1）模型来预测波动率 84
5.11 小结 86
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练习题 88
作业题 89
第6章 相关系数与Copula函数 90
6.1 相关系数的定义 90
6.2 监测相关系数 92
6.3 多元正态分布 94
6.4 Copula函数 96
6.5 将Copula函数应用于贷款组合 99
6.6 小结 100
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练习题 101
作业题 102
第7章 银行管理条约和《新巴塞尔协议》 103
7.1 对银行资本进行监管的原因 104
7.2 1988年之前 105
7.3 1988年《巴塞尔协议》 105
7.4 30人课题组报告 107
7.5 净额结算 108
7.6 1996年修正案 110
7.7 《新巴塞尔协议》 111
7.8 《新巴塞尔协议》中的信用风险资本金 112
7.9 《新巴塞尔协议》对操作风险的处理 117
7.10 监督审查过程 118
7.11 市场纪律 119
7.12 小结 119
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练习题 120
作业题 121
第8章 VaR测度 123
8.1 VaR的定义 124
8.2 VaR与预期亏损 125
8.3 风险测度的性质 126
8.4 VaR中的参数选择 128
8.5 边际VaR、递增VaR及成分VaR 131
8.6 回顾测试 132
8.7 压力测试 135
8.8 小结 135
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练习题 137
作业题 137
第9章 市场风险：历史模拟法 139
9.1 方法论 139
9.2 VaR的精确度 141
9.3 历史模拟法的推广 142
9.4 极值理论 143
9.5 极值理论的应用 146
9.6 小结 147
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练习题 148
作业题 149
第10章 市场风险：模型构建法 150
10.1 基本方法论 150
10.2 线性模型 152
10.3 对于利率变量的处理 153
10.4 线性模型的应用 155
10.5 线性模型与期权产品 156
10.6 二次模型 158
10.7 蒙特卡罗模拟 160
10.8 对非正态分布的处理方式 160
10.9 模型构建法与历史模拟法的比较 161
10.10 小结 161
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练习题 162
作业题 163
第11章 信用风险：估测违约概率 165
11.1 信用评级 165
11.2 历史违约概率 167
11.3 回收率 168
11.4 由债券价格来估算违约概率 169
11.5 违约概率的比较 171
11.6 利用股价来估计违约概率 175
11.7 小结 177
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练习题 178
作业题 179
第12章 信用风险损失和信用风险价值度 180
12.1 信用损失的估算 180
12.2 信用风险的缓解 184
12.3 信用风险价值度 186
12.4 Vasicek模型 187
12.5 Credit Risk Plus 187
12.6 CreditMetrics 188
12.7 对信用相关性的解释 190
12.8 小结 191
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练习题 192
作业题 193
第13章 信用衍生产品 194
13.1 信用违约置换 194
13.2 信用指数 196
13.3 信用违约置换的定价 197
13.4 信用违约置换远期合约和期权 201
13.5 总回报置换 201
13.6 篮筐式信用违约置换 202
13.7 债务抵押债券 203
13.8 篮筐式信用违约置换和CDO的定价 204
13.9 小结 205
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练习题 206
作业题 208
第14章 操作风险 209
14.1 什么是操作风险 210
14.2 计算操作风险监管资本金的方法 211
14.3 操作风险的分类 212
14.4 损失程度和损失频率 213
14.5 前瞻性方法 215
14.6 操作风险资本金的分配 217
14.7 应用幂律分布 218
14.8 保险 218
14.9 萨班斯·奥克斯利法案 219
14.10 小结 220
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练习题 221
作业题 222
第15章 模型风险和流通性风险 223
15.1 金融模型的特性 223
15.2 线性产品模型 224
15.3 对于交易活跃产品的定价 225
15.4 关于结构性产品的模型 228
15.5 模型在建立时存在的危险 229
15.6 检测模型中的问题 230
15.7 对流通性风险的传统看法 230
15.8 流通黑洞 231
15.9 长期资本管理基金 234
15.10 流通与盈利 235
15.11 小结 235
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练习题 236
作业题 237
第16章 经济资本金与RAROC 238
16.1 经济资本金的定义 238
16.2 经济资本金的构成 240
16.3 损失分布的形状 241
16.4 风险的相对重要性 242
16.5 经济资本金的汇总 243
16.6 对于风险分散收益的分配 245
16.7 德意志银行的经济资本金 246
16.8 RAROC 247
16.9 小结 248
推荐阅读 248
练习题 248
作业题 249
第17章 天气、能源和保险衍生产品 250
17.1 天气衍生产品 250
17.2 能源衍生产品 251
17.3 保险衍生产品 253
17.4 小结 254
推荐阅读 254
练习题 255
作业题 256
第18章 重大金融损失和借鉴意义 257
18.1 风险额度 258
18.2 对交易平台的管理 260
18.3 流通风险 261
18.4 对于非金融机构的教训 263
18.5 小结 264
推荐阅读 264
附录A 远期合约和期货合约的定价 265
附录B 互换合约定价 267
附录C 欧式期权定价 269
附录D 美式期权定价 271
附录E 对信用转移矩阵的处理 274
练习题答案 275
术语表 296
DerivaGem软件说明 306
x≤0时N（x）的取值 309
x≥0时N（x）的取值 310