第1章 引言 1
1.1 为什么要阅读本书？ 2
1.2 组织架构：本书的思想如何结成一体 6
1.3 小结 12
第一部分 直观推断和表征推断：实验证据 15
第2章 表征推断和贝叶斯法则：心理学视角 15
2.1 解释表征推断 16
2.2 针对贝叶斯法则的含义 16
2.3 实验 17
2.4 表征推断和预测 20
2.5 小结 24
第3章 表征推断和贝叶斯法则：经济学视角 25
3.1 Grether实验 25
3.2 表征推断 28
3.3 结论 29
3.4 小结 33
第4章 一个体现直观推断的简单资产定价模型 34
4.1 第一阶段：修正的实验结构 35
4.2 期望效用 36
4.3 均衡价格 39
4.4 表征推断 39
4.5 第二阶段：基于信号的市场结构 41
4.6 小结 43
第5章 实验中的异质性判断 44
5.1 Grether实验 45
5.2 GPA预测中的异质性 46
5.3 De Bondt实验 47
5.4 为什么有些人会博势而有些人会犯赌徒谬误 56
5.5 小结 58
第二部分 直观推断和表征推断：投资者预期 63
第6章 个人投资者、财务主管和学者的表征推断与异质性信念 63
6.1 个人投资者 64
6.2 经济学家的预期 70
6.3 财务主管 75
6.4 小结 76
第7章 职业投资者判断中的表征推断和异质性 78
7.1 预测的比较：多大程度上有效？ 79
7.2 Livingston调查的更新 80
7.3 个人预测记录 83
7.4 赌徒谬误 92
7.5 为什么异质性是时变的？ 96
7.6 小结 98
第三部分 构造行为资产定价模型 101
第8章 一个具有异质性信念的简单资产定价模型 101
8.1 一个具有两位投资者的简单模型 102
8.2 均衡价格 105
8.3 固定的乐观情绪和悲观情绪 107
8.4 融入表征推断 109
8.5 小结 111
第9章 异质性信念和无效市场 112
9.1 定义市场效率 112
9.2 市场效率和对数效用 116
9.3 作为聚合指标（aggregator）的均衡价格 117
9.4 市场有效：充分必要条件 118
9.5 解释效率条件 120
9.6 小结 123
第10章 一个简单的价格和交易量市场模型 124
10.1 模型 125
10.2 回报率的分析 127
10.3 交易量的分析 129
10.4 例子 133
10.5 套利 141
10.6 小结 142
第11章 效率和熵：长期动态过程 144
11.1 介绍性例子 145
11.2 熵 150
11.3 数值例子 151
11.4 马尔可夫信念 152
11.5 异质性时间偏好、熵和效率 154
11.6 熵和市场效率 159
11.7 小结 162
第四部分 风险承受和时间折现中的异质性 165
第12章 CRRA和CARA效用函数 165
12.1 Arrow-Pratt指标 166
12.2 比例风险 166
12.3 定常的相对风险规避 167
12.4 对数效用 169
12.5 CRRA需求函数 170
12.6 代表投资者 171
12.7 例子 172
12.8 CARA效用 176
12.9 小结 179
第13章 异质性风险承受和时间偏好 181
13.1 调查证据 181
13.2 拓展调查 185
13.3 时间偏好 187
13.4 小结 189
第14章 在异质性CRRA模型中的代表投资者 190
14.1 和代表投资者文献的关系 191
14.2 建模的准备 194
14.3 有效价格 195
14.4 代表投资者刻画定理 196
14.5 对比的例子 200
14.6 陷阱：代表投资者定理是错误的 203
14.7 小结 205
第五部分 情绪和行为随机折现因子 209
第15章 情绪 209
15.1 直觉：Kahneman的看法 210
15.2 情绪 212
15.3 体现异质性风险承受的例子 214
15.4 体现对数效用的例子 215
15.5 作为一个随机过程的情绪 224
15.6 小结 225
第16章 行为随机折现因子和情绪溢价 227
16.1 随机折现因子 228
16.2 情绪和随机折现因子 229
16.3 陷阱 232
16.4 情绪和期望回报率 236
16.5 熵和长期效率 240
16.6 学习：贝叶斯方式和非贝叶斯方式 242
16.7 小结 244
第六部分 行为随机折现因子的应用 249
第17章 行为贝塔和均值方差证券组合 249
17.1 均值方差效率和市场效率 250
17.2 均值方差有效组合的刻画 251
17.3 均值方差回报率的形状 252
17.4 市场组合 255
17.5 行为贝塔：分解结论 257
17.6 小结 261
第18章 回报率期望的截面 263
18.1 文献综述 264
18.2 因子模型和风险 270
18.3 区分基本风险和投资者错误 271
18.4 对于主要争论的含义 275
18.5 分析师的回报率预期 276
18.6 当形成判断时投资者具有怎样的认识？ 277
18.7 期望回报率上的证据有多大的可信度？ 278
18.8 备择的理论 279
18.9 小结 285
第19章 情绪溢价的检验 287
19.1 Diether-Malloy-Scherbina：回报率和离散度是负相关的 288
19.2 Ghysels-Juergens：离散因子 290
19.3 估计一个结构随机折现因子导向的模型 295
19.4 小结 296
第20章 利率期限结构的行为方法 298
20.1 利率的期限结构 298
20.2 陷阱：定理20.1中的债券定价等式是错误的 299
20.3 波动率 301
20.4 期望假说 305
20.5 小结 308
第21章 行为Black-Scholes模型 309
21.1 买权和卖权（看涨期权和看跌期权） 310
21.2 风险中性密度和期权定价 310
21.3 期权定价例子 313
21.4 笑型模式 320
21.5 异质性风险承受 323
21.6 陷阱：（21.12）式是错误的 324
21.7 陷阱：在Black-Scholes中信念是无关紧要的 326
21.8 小结 327
第22章 非理性繁荣和期权笑型 329
22.1 非理性繁荣：简史 330
22.2 风险中性密度和指数期权价格 334
22.3 持续性、反转性和期权价格 337
22.4 价格压力：是否充分实施了套利 342
22.5 异质性信念 344
22.6 小结 345
第23章 支持行为随机折现因子的实证证据 348
23.1 Bollen-Whaley：价格压力驱动笑型 349
23.2 Han：笑型效应、情绪和赌徒谬误 353
23.3 David-Veronesi：赌徒谬误和负偏度 356
23.4 Jackwerth：估计市场风险规避 357
23.5 Rosenberg-Engle：在随机折现因子中情绪的标志 360
23.6 比较行为随机折现因子和实证随机折现因子 362
23.7 不同的视角 370
23.8 小结 371
第七部分 前景理论 375
第24章 前景理论：引言 375
24.1 实验证据 376
24.2 理论 385
24.3 和风险规避相关的细微问题 391
24.4 一般化的效用理论 393
24.5 小结 394
第25章 行为证券组合 396
25.1 理论 397
25.2 前景理论：无差异图 398
25.3 证券组合选择：单一思维账户 400
25.4 多重思维账户：例子 403
25.5 SP/A理论 406
25.6 现实世界的证券组合和证券 412
25.7 小结 414
第26章 前景理论均衡 415
26.1 模型 416
26.2 简单的例子 417
26.3 边界上 422
26.4 均衡定价 423
26.5 证券组合保险 425
26.6 风险和回报：在一个均值方差例子中的证券组合保险 428
26.7 小结 432
第27章 定价和前景理论：实证研究 433
27.1 结合行为偏好和信念 434
27.2 处置效应：实证证据 434
27.3 投资者信念 436
27.4 顺势和处置效应 440
27.5 小结 442
第28章 对权益溢价之谜的反思 444
28.1 传统框架内谜题的基础 445
28.2 错误信念 449
28.3 备择的理性导向模型 452
28.4 行为偏好和权益溢价 455
28.5 小额风险和大额风险 460
28.6 小结 461
第八部分 终篇 465
第29章 结束语 465
29.1 复述主要的论点 466
29.2 可检验假设 468
29.3 未来的方向 469
参考文献 473
索引 485
译后记 512