资产定价的行为方法PDF电子书下载

第1章 引言 1

1.1　为什么要阅读本书？ 2

1.2　组织架构：本书的思想如何结成一体 6

1.3　小结 12

第一部分 直观推断和表征推断：实验证据 15

第2章 表征推断和贝叶斯法则：心理学视角 15

2.1　解释表征推断 16

2.2　针对贝叶斯法则的含义 16

2.3　实验 17

2.4　表征推断和预测 20

2.5　小结 24

第3章 表征推断和贝叶斯法则：经济学视角 25

3.1　Grether实验 25

3.2　表征推断 28

3.3　结论 29

3.4　小结 33

第4章 一个体现直观推断的简单资产定价模型 34

4.1　第一阶段：修正的实验结构 35

4.2　期望效用 36

4.3　均衡价格 39

4.4　表征推断 39

4.5　第二阶段：基于信号的市场结构 41

4.6　小结 43

第5章 实验中的异质性判断 44

5.1　Grether实验 45

5.2　GPA预测中的异质性 46

5.3　De Bondt实验 47

5.4　为什么有些人会博势而有些人会犯赌徒谬误 56

5.5　小结 58

第二部分 直观推断和表征推断：投资者预期 63

第6章 个人投资者、财务主管和学者的表征推断与异质性信念 63

6.1　个人投资者 64

6.2　经济学家的预期 70

6.3　财务主管 75

6.4　小结 76

第7章 职业投资者判断中的表征推断和异质性 78

7.1　预测的比较：多大程度上有效？ 79

7.2 Livingston调查的更新 80

7.3　个人预测记录 83

7.4　赌徒谬误 92

7.5　为什么异质性是时变的？ 96

7.6　小结 98

第三部分 构造行为资产定价模型 101

第8章 一个具有异质性信念的简单资产定价模型 101

8.1　一个具有两位投资者的简单模型 102

8.2　均衡价格 105

8.3　固定的乐观情绪和悲观情绪 107

8.4　融入表征推断 109

8.5　小结 111

第9章 异质性信念和无效市场 112

9.1　定义市场效率 112

9.2　市场效率和对数效用 116

9.3　作为聚合指标（aggregator）的均衡价格 117

9.4　市场有效：充分必要条件 118

9.5　解释效率条件 120

9.6　小结 123

第10章 一个简单的价格和交易量市场模型 124

10.1　模型 125

10.2　回报率的分析 127

10.3　交易量的分析 129

10.4　例子 133

10.5　套利 141

10.6　小结 142

第11章　效率和熵：长期动态过程 144

11.1　介绍性例子 145

11.2　熵 150

11.3　数值例子 151

11.4　马尔可夫信念 152

11.5　异质性时间偏好、熵和效率 154

11.6　熵和市场效率 159

11.7　小结 162

第四部分 风险承受和时间折现中的异质性 165

第12章 CRRA和CARA效用函数 165

12.1　Arrow-Pratt指标 166

12.2　比例风险 166

12.3　定常的相对风险规避 167

12.4　对数效用 169

12.5 CRRA需求函数 170

12.6　代表投资者 171

12.7　例子 172

12.8 CARA效用 176

12.9　小结 179

第13章 异质性风险承受和时间偏好 181

13.1　调查证据 181

13.2　拓展调查 185

13.3　时间偏好 187

13.4　小结 189

第14章 在异质性CRRA模型中的代表投资者 190

14.1　和代表投资者文献的关系 191

14.2　建模的准备 194

14.3　有效价格 195

14.4　代表投资者刻画定理 196

14.5　对比的例子 200

14.6　陷阱：代表投资者定理是错误的 203

14.7　小结 205

第五部分 情绪和行为随机折现因子 209

第15章 情绪 209

15.1　直觉：Kahneman的看法 210

15.2　情绪 212

15.3　体现异质性风险承受的例子 214

15.4　体现对数效用的例子 215

15.5　作为一个随机过程的情绪 224

15.6　小结 225

第16章 行为随机折现因子和情绪溢价 227

16.1　随机折现因子 228

16.2　情绪和随机折现因子 229

16.3　陷阱 232

16.4　情绪和期望回报率 236

16.5　熵和长期效率 240

16.6　学习：贝叶斯方式和非贝叶斯方式 242

16.7　小结 244

第六部分 行为随机折现因子的应用 249

第17章 行为贝塔和均值方差证券组合 249

17.1　均值方差效率和市场效率 250

17.2　均值方差有效组合的刻画 251

17.3　均值方差回报率的形状 252

17.4　市场组合 255

17.5　行为贝塔：分解结论 257

17.6　小结 261

第18章 回报率期望的截面 263

18.1　文献综述 264

18.2　因子模型和风险 270

18.3　区分基本风险和投资者错误 271

18.4　对于主要争论的含义 275

18.5　分析师的回报率预期 276

18.6 当形成判断时投资者具有怎样的认识？ 277

18.7　期望回报率上的证据有多大的可信度？ 278

18.8　备择的理论 279

18.9　小结 285

第19章 情绪溢价的检验 287

19.1 Diether-Malloy-Scherbina：回报率和离散度是负相关的 288

19.2　Ghysels-Juergens：离散因子 290

19.3　估计一个结构随机折现因子导向的模型 295

19.4　小结 296

第20章 利率期限结构的行为方法 298

20.1　利率的期限结构 298

20.2　陷阱：定理20.1中的债券定价等式是错误的 299

20.3　波动率 301

20.4　期望假说 305

20.5　小结 308

第21章 行为Black-Scholes模型 309

21.1　买权和卖权（看涨期权和看跌期权） 310

21.2　风险中性密度和期权定价 310

21.3　期权定价例子 313

21.4　笑型模式 320

21.5　异质性风险承受 323

21.6　陷阱：（21.12）式是错误的 324

21.7　陷阱：在Black-Scholes中信念是无关紧要的 326

21.8　小结 327

第22章 非理性繁荣和期权笑型 329

22.1　非理性繁荣：简史 330

22.2　风险中性密度和指数期权价格 334

22.3　持续性、反转性和期权价格 337

22.4　价格压力：是否充分实施了套利 342

22.5　异质性信念 344

22.6　小结 345

第23章 支持行为随机折现因子的实证证据 348

23.1 Bollen-Whaley：价格压力驱动笑型 349

23.2　Han：笑型效应、情绪和赌徒谬误 353

23.3　David-Veronesi：赌徒谬误和负偏度 356

23.4　Jackwerth：估计市场风险规避 357

23.5 Rosenberg-Engle：在随机折现因子中情绪的标志 360

23.6 比较行为随机折现因子和实证随机折现因子 362

23.7　不同的视角 370

23.8　小结 371

第七部分 前景理论 375

第24章 前景理论：引言 375

24.1　实验证据 376

24.2　理论 385

24.3　和风险规避相关的细微问题 391

24.4　一般化的效用理论 393

24.5　小结 394

第25章 行为证券组合 396

25.1　理论 397

25.2　前景理论：无差异图 398

25.3　证券组合选择：单一思维账户 400

25.4　多重思维账户：例子 403

25.5　SP/A理论 406

25.6　现实世界的证券组合和证券 412

25.7　小结 414

第26章 前景理论均衡 415

26.1　模型 416

26.2　简单的例子 417

26.3　边界上 422

26.4　均衡定价 423

26.5　证券组合保险 425

26.6　风险和回报：在一个均值方差例子中的证券组合保险 428

26.7　小结 432

第27章 定价和前景理论：实证研究 433

27.1　结合行为偏好和信念 434

27.2　处置效应：实证证据 434

27.3　投资者信念 436

27.4　顺势和处置效应 440

27.5　小结 442

第28章 对权益溢价之谜的反思 444

28.1　传统框架内谜题的基础 445

28.2　错误信念 449

28.3　备择的理性导向模型 452

28.4　行为偏好和权益溢价 455

28.5　小额风险和大额风险 460

28.6　小结 461

第八部分　终篇 465

第29章 结束语 465

29.1　复述主要的论点 466

29.2　可检验假设 468

29.3　未来的方向 469

参考文献 473

索引 485

译后记 512