第一部分 理论 3
第1章 导论：为什么是一种均衡方法&鲍勃·李特曼（Bob Litterman） 3
第2章 现代投资组合理论的洞察力&鲍勃·李特曼（Bob Litterman） 6
小结 19
第3章 风险度量&鲍勃·李特曼（Bob Litterman） 21
小结 31
第4章 资本资产定价模型&鲍勃·李特曼（Bob Litterman） 32
小结 37
第5章 股票风险溢价&马克·M·卡哈特和库尔特·温克尔曼（Mark M.Carhart and Kurt Winkelmann） 39
历史回顾 40
股票风险溢价的均衡估计 43
股票溢价和投资政策 47
第6章 全球均衡预期收益&鲍勃·李特曼（Bob Litterman） 49
预备知识 58
均衡条件 61
第7章 超越均衡——布莱克-李特曼方法&鲍勃·李特曼（Bob Litterman） 66
第二部分 机构基金 79
第8章 市场组合&里普西·班多里安和库尔特·温克尔曼（Ripsy Bandourian and Kurt Winkelmann） 79
全球股票 79
第9章 战略资产分配中的问题&库尔特·温克尔曼（Kurt Winkelmann） 91
战略资产分配的决策要点 91
常用标准框架的问题 92
均衡方法的优点 95
第10章 有不确定负债的战略资产分配&罗纳德·霍华德和约尔·拉克斯（Ronald Howard and Yoel Lax） 97
负债模型的建立 98
有负债的投资决策评价 99
静态分析 99
静态模型的说明 101
动态分析 111
结论 116
小结 116
附录：负债模型参数选择 117
给定用发行长期债券的方法来收回短期债券比率的最小盈余风险 119
防止盈余下降的必需最小股票分配 119
给定初始筹集基金比率期望的未来筹集基金比率 120
第11章 国际化分散与货币套期保值&库尔特·温克尔曼（Kurt Winkelmann） 121
国际分散化和本土偏见 122
货币套期保值对单个资产种类的影响 125
结论 135
第12章 不相关回报来源价值&鲍勃·李特曼（Bob Litterman） 136
第三部分 风险预算编制 153
第13章 建立最优积极风险预算&库尔特·温克尔曼（Kurt Winkelmann） 153
导言 153
最优化和风险预算 155
风险预算与积极风险 155
数据分析 158
隐含收益 161
积极风险与布莱克-李特曼模型 165
看法、隐含信心水平与投资政策 166
结论 171
第14章 根据积极风险系列编制风险预算&安德鲁·阿尔福特（Andrew Alford） 罗伯特·琼斯（Robert Jones） 库尔特·温克尔曼（Kurt Winkelmeann） 172
比较结构化与传统式经理人 173
结构化与传统型的投资方法 177
寻找正确的经理人组合 179
结论 186
小结 187
第15章 风险管理和总基金水平的风险预算&贾森·戈特利布（Jason Gottlieb） 188
绿表单 193
风险预算 198
小结 199
第16章 协方差矩阵估计&吉奥乔尼·圣蒂斯（Giorgio De Santis） 鲍勃·李特曼（Bob Litterman） 艾德林·维塞沃（Adrien Vesval） 库尔特·温克尔曼（Kurt Winkelmann） 200
引言 200
金融数据的一些有趣特性 203
协方差矩阵估计：理论 207
协方差矩阵估计：实践 212
协方差矩阵估计：一般化 214
用不同长度的历史估计协方差矩阵 217
可选择的协方差矩阵估计方法 219
小结 221
第17章 风险监控和绩效度量&雅各·罗森加顿（Jacob Rosengarten） 彼得·桑桂（Peter Zangri） 222
综述 222
财务会计制度控制的三个支柱：计划编制、预算编制和方差监控 224
建立三足风险管理工具：风险计划、风险预算和风险监控过程 225
风险监控——基本原理和实践 229
业绩度量——工具和理论 238
小结 246
附件A 有助于定义经理人管理哲学理念／过程的代表性问题 248
附录B 账户绩效的计算 249
第18章 独立估价的需要&简-皮埃尔·莫特兹（Jean-Pierre Mittaz） 253
估计监督的哲学理念：一些概念基础 254
独立估价监督组的责任 258
估价委员会 261
公平估价和错误定价潜在的结果——共同基金 261
第19章 收益归属&彼得·桑桂（Peter Zangri） 264
收益归属重要性的原因 265
计算收益率 266
单一地区收益归属 267
国际资产组合收益的贡献 283
重要的实质问题 289
小结 291
第20章 证券风险因子模型&彼得·桑桂（Peter Zangri） 295
绪论 295
简单证券因子模型：一个例子 296
因子收益率和暴露：基础 298
证券因子风险模型的一种分类方法 301
线性横截面的因子模型 307
测量和确定风险来源 329
风险估计过程 345
小结 348
第四部分 传统投资 351
第21章 经理人选择的资产管理方法&戴维·本（David Ben-Ur） 克里斯·维拉（Chris Vella） 351
引言：投资哲学的重要性 351
用资产管理办法进行经理人选择 352
基本分析 353
三角化 354
定量分析 355
投资决策 356
结论 357
第22章 投资计划的实施：现实和最好的实践&道格拉斯·克雷默（J.Douglas Kramer） 358
计划规模：实施对风险的影响 359
计划的规模：实施独立账户对应混合工具 360
计划规模：成本 362
资产配置漂移和完成管理 363
第23章 股票组合管理&安德鲁·奥尔福德（Andrew Alford） 罗伯特·琼斯（Robert Jones） 特伦斯·利姆（Terence Lim） 366
回顾 366
EPM的传统方法和定量方法 367
股票收益、风险和交易成本的预测 369
构建组合 375
交易 379
评价结果和更新过程 380
小结 381
第24章 固定收益证券的风险和收益&乔纳森·贝内（Jonathan Beinner） 383
导论 383
固定收益证券风险的来源 384
利率风险 384
第五部分 可转换资产类别 401
第25章 全球战术资产配置&马克·卡哈特（Mark M.Carhart） 401
前言 401
GTAA的历史回顾 402
GTAA方法的结构 403
实证依据 406
应用中的问题 410
GTAA方法的展望 419
小结 422
第26章 战略资产配置和对冲基金&库尔特·温克尔曼（Kurt Winkelmann） 肯特·克拉克（Kent A Clark） 雅各·罗森加顿（Jacob Rosengarten） 塔鲁恩·泰亚基（Tarun Tyagi） 423
前言 423
对冲基金对于投资者的潜在特性 424
对冲基金数据 426
对冲基金配置评价的框架 427
制定对冲基金配置 429
对冲基金配置的执行 430
评价隐含的最低资本期望收益率 433
小结 436
第27章 对冲基金资产组合管理&肯特·A·克拉克（Kent A.Clark） 438
什么是对冲基金？ 439
定义整体投资 441
关于对冲基金的流行的观点 442
资产组合构建 446
监测 449
发展中的组合管理 449
对冲基金的基金 450
第28章 私有股投资&巴里·格里菲斯（Barry Griffiths） 451
为什么要投资私有股？ 451
私有股投资的类型 452
私有股投资的机制 454
私有股投资的价值和收益的统计量 454
私有股的历史收益 455
私有股收益的根源 457
最优配置的案例 459
次优配置的效果 462
第六部分 私有财产 467
第29章 实际税后投资&唐·马尔维希尔（Don Mulvihill） 467
计划框架 469
税收 470
通货膨胀 472
开销 473
税后收益的计算 474
结论 476
第30章 1926—2001年，美国股票、债券和国库券的实际税后回报&唐·马尔维希尔（Don Mulvihill） 477
调整通货膨胀和税收后的历史收益率 477
通货膨胀和“安全”资产 481
税收和通货膨胀的风险调整 484
风险和时间 485
应用 489
结论 492
第31章 资产配置和定位&唐·马尔维希尔（Don Mulvihill） 494
情形1：目标是使孩子的财富最大化 495
情形2：目的是使长期的慈善捐助最大化 495
401（K）计划 496
授予人预立信托资产 496
慈善剩余信托（CRT） 497
基金 498
结论 506
第32章 股票资产组合结构&唐·马尔维希尔（Don Mulvihill） 507
结论 515
总体结论 517
注释 519
参考文献 521
词汇表 531