现代投资管理 一种均衡方法PDF电子书下载

第一部分　理论 3

第1章 导论：为什么是一种均衡方法&鲍勃·李特曼（Bob Litterman） 3

第2章 现代投资组合理论的洞察力&鲍勃·李特曼（Bob Litterman）　 6

小结 19

第3章 风险度量&鲍勃·李特曼（Bob Litterman） 21

小结 31

第4章 资本资产定价模型&鲍勃·李特曼（Bob Litterman） 32

小结 37

第5章 股票风险溢价&马克·M·卡哈特和库尔特·温克尔曼（Mark M.Carhart and Kurt Winkelmann） 39

历史回顾 40

股票风险溢价的均衡估计 43

股票溢价和投资政策 47

第6章 全球均衡预期收益&鲍勃·李特曼（Bob Litterman） 49

预备知识 58

均衡条件 61

第7章 超越均衡——布莱克-李特曼方法&鲍勃·李特曼（Bob Litterman） 66

第二部分 机构基金 79

第8章 市场组合&里普西·班多里安和库尔特·温克尔曼（Ripsy Bandourian and Kurt Winkelmann） 79

全球股票 79

第9章 战略资产分配中的问题&库尔特·温克尔曼（Kurt Winkelmann） 91

战略资产分配的决策要点 91

常用标准框架的问题 92

均衡方法的优点 95

第10章 有不确定负债的战略资产分配&罗纳德·霍华德和约尔·拉克斯（Ronald Howard and Yoel Lax） 97

负债模型的建立 98

有负债的投资决策评价 99

静态分析 99

静态模型的说明 101

动态分析 111

结论 116

小结 116

附录：负债模型参数选择 117

给定用发行长期债券的方法来收回短期债券比率的最小盈余风险 119

防止盈余下降的必需最小股票分配 119

给定初始筹集基金比率期望的未来筹集基金比率 120

第11章 国际化分散与货币套期保值&库尔特·温克尔曼（Kurt Winkelmann） 121

国际分散化和本土偏见 122

货币套期保值对单个资产种类的影响 125

结论 135

第12章 不相关回报来源价值&鲍勃·李特曼（Bob Litterman） 136

第三部分 风险预算编制 153

第13章 建立最优积极风险预算&库尔特·温克尔曼（Kurt Winkelmann） 153

导言 153

最优化和风险预算 155

风险预算与积极风险 155

数据分析 158

隐含收益 161

积极风险与布莱克-李特曼模型 165

看法、隐含信心水平与投资政策 166

结论 171

第14章 根据积极风险系列编制风险预算&安德鲁·阿尔福特（Andrew Alford） 罗伯特·琼斯（Robert Jones） 库尔特·温克尔曼（Kurt Winkelmeann） 172

比较结构化与传统式经理人 173

结构化与传统型的投资方法 177

寻找正确的经理人组合 179

结论 186

小结 187

第15章 风险管理和总基金水平的风险预算&贾森·戈特利布（Jason Gottlieb） 188

绿表单 193

风险预算 198

小结 199

第16章 协方差矩阵估计&吉奥乔尼·圣蒂斯（Giorgio De Santis） 鲍勃·李特曼（Bob Litterman） 艾德林·维塞沃（Adrien Vesval） 库尔特·温克尔曼（Kurt Winkelmann） 200

引言 200

金融数据的一些有趣特性 203

协方差矩阵估计：理论 207

协方差矩阵估计：实践 212

协方差矩阵估计：一般化 214

用不同长度的历史估计协方差矩阵 217

可选择的协方差矩阵估计方法 219

小结 221

第17章 风险监控和绩效度量&雅各·罗森加顿（Jacob Rosengarten） 彼得·桑桂（Peter Zangri） 222

综述 222

财务会计制度控制的三个支柱：计划编制、预算编制和方差监控 224

建立三足风险管理工具：风险计划、风险预算和风险监控过程 225

风险监控——基本原理和实践 229

业绩度量——工具和理论 238

小结 246

附件A 有助于定义经理人管理哲学理念／过程的代表性问题 248

附录B 账户绩效的计算 249

第18章 独立估价的需要&简-皮埃尔·莫特兹（Jean-Pierre Mittaz） 253

估计监督的哲学理念：一些概念基础 254

独立估价监督组的责任 258

估价委员会 261

公平估价和错误定价潜在的结果——共同基金 261

第19章 收益归属&彼得·桑桂（Peter Zangri） 264

收益归属重要性的原因 265

计算收益率 266

单一地区收益归属 267

国际资产组合收益的贡献 283

重要的实质问题 289

小结 291

第20章 证券风险因子模型&彼得·桑桂（Peter Zangri） 295

绪论 295

简单证券因子模型：一个例子 296

因子收益率和暴露：基础 298

证券因子风险模型的一种分类方法 301

线性横截面的因子模型 307

测量和确定风险来源 329

风险估计过程 345

小结 348

第四部分 传统投资 351

第21章 经理人选择的资产管理方法&戴维·本（David Ben-Ur） 克里斯·维拉（Chris Vella） 351

引言：投资哲学的重要性 351

用资产管理办法进行经理人选择 352

基本分析 353

三角化 354

定量分析 355

投资决策 356

结论 357

第22章 投资计划的实施：现实和最好的实践&道格拉斯·克雷默（J.Douglas Kramer） 358

计划规模：实施对风险的影响 359

计划的规模：实施独立账户对应混合工具 360

计划规模：成本 362

资产配置漂移和完成管理 363

第23章 股票组合管理&安德鲁·奥尔福德（Andrew Alford） 罗伯特·琼斯（Robert Jones） 特伦斯·利姆（Terence Lim） 366

回顾 366

EPM的传统方法和定量方法 367

股票收益、风险和交易成本的预测 369

构建组合 375

交易 379

评价结果和更新过程 380

小结 381

第24章 固定收益证券的风险和收益&乔纳森·贝内（Jonathan Beinner） 383

导论 383

固定收益证券风险的来源 384

利率风险 384

第五部分 可转换资产类别 401

第25章 全球战术资产配置&马克·卡哈特（Mark M.Carhart） 401

前言 401

GTAA的历史回顾 402

GTAA方法的结构 403

实证依据 406

应用中的问题 410

GTAA方法的展望 419

小结 422

第26章 战略资产配置和对冲基金&库尔特·温克尔曼（Kurt Winkelmann） 肯特·克拉克（Kent A Clark） 雅各·罗森加顿（Jacob Rosengarten） 塔鲁恩·泰亚基（Tarun Tyagi） 423

前言 423

对冲基金对于投资者的潜在特性 424

对冲基金数据 426

对冲基金配置评价的框架 427

制定对冲基金配置 429

对冲基金配置的执行 430

评价隐含的最低资本期望收益率 433

小结 436

第27章 对冲基金资产组合管理&肯特·A·克拉克（Kent A.Clark） 438

什么是对冲基金？ 439

定义整体投资 441

关于对冲基金的流行的观点 442

资产组合构建 446

监测 449

发展中的组合管理 449

对冲基金的基金 450

第28章 私有股投资&巴里·格里菲斯（Barry Griffiths） 451

为什么要投资私有股？ 451

私有股投资的类型 452

私有股投资的机制 454

私有股投资的价值和收益的统计量 454

私有股的历史收益 455

私有股收益的根源 457

最优配置的案例 459

次优配置的效果 462

第六部分 私有财产 467

第29章 实际税后投资&唐·马尔维希尔（Don Mulvihill） 467

计划框架 469

税收 470

通货膨胀 472

开销 473

税后收益的计算 474

结论 476

第30章 1926—2001年，美国股票、债券和国库券的实际税后回报&唐·马尔维希尔（Don Mulvihill） 477

调整通货膨胀和税收后的历史收益率 477

通货膨胀和“安全”资产 481

税收和通货膨胀的风险调整 484

风险和时间 485

应用 489

结论 492

第31章 资产配置和定位&唐·马尔维希尔（Don Mulvihill） 494

情形1：目标是使孩子的财富最大化 495

情形2：目的是使长期的慈善捐助最大化 495

401（K）计划 496

授予人预立信托资产 496

慈善剩余信托（CRT） 497

基金 498

结论 506

第32章 股票资产组合结构&唐·马尔维希尔（Don Mulvihill） 507

结论 515

总体结论 517

注释 519

参考文献 521

词汇表 531